據(jù)工信部8日公布的18個工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單，水泥企業(yè)“首當(dāng)其沖”占到762家，占總企業(yè)家數(shù)的近四成。同時，據(jù)估算2010年水泥行業(yè)有效落后產(chǎn)能淘汰目標(biāo)為9650萬噸，超出前期公信部公布的9155萬噸，淘汰目標(biāo)再次超預(yù)期。多家券商機構(gòu)報告認(rèn)為，淘汰落后產(chǎn)能將有助于在一定程度上緩解水泥行業(yè)供求矛盾，支持水泥價格走高，利好整個行業(yè)，尤其是淘汰比重較高的地區(qū)的上市公司。

　　政策力度超預(yù)期

　　早在今年5月27日，工信部就與各省區(qū)簽訂責(zé)任狀，要求確保今年計劃淘汰落后水泥產(chǎn)能9155萬噸在第3季度前全部關(guān)停。而此次具體淘汰企業(yè)名單公示，國金證券研究報告認(rèn)為，進一步強化了淘汰預(yù)期，而且除了之前一直強調(diào)的補貼、行政手段外，還明顯增加了媒體和社會監(jiān)督，淘汰是完全可以寄予預(yù)期的。

　　對于此次淘汰名單中的企業(yè)，中信證券報告分析，可歸納為三種類型：第一種是水泥熟料生產(chǎn)線與配套的粉磨站一起淘汰的水泥生產(chǎn)企業(yè)；第二種是落后的水泥熟料生產(chǎn)線；第三種是單純的落后粉磨站。基于上述分類，中信證券測算出的2010年有效落后產(chǎn)能淘汰目標(biāo)為9650萬噸，由此超出前期工信部公布的9155萬噸。

　　對于此次淘汰的可執(zhí)行性，國金證券認(rèn)為，在節(jié)能減排面臨壓力的大環(huán)境下，配套有良好的獎懲機制，而且此次公示使落后水泥企業(yè)面臨直接的社會和輿論監(jiān)督壓力，更有理由相信此輪淘汰的可執(zhí)行性，同時，目前距離9月底只有不到兩個月時間，政府如此堅決，充分表明了其淘汰落后產(chǎn)能的決心，該淘汰目標(biāo)完成的概率非常大。

　　行業(yè)“左右逢源”

　　對于落后產(chǎn)能的淘汰，無疑對于水泥行業(yè)目前面臨的供求矛盾有所緩解，同時行業(yè)的整合則可能進一步加速并顯著改變市場供應(yīng)結(jié)構(gòu)，對于整個行業(yè)的中長期發(fā)展無疑構(gòu)成利好。國泰君安研究報告認(rèn)為，時間越往后水泥板塊機會越大，如果站在明年2季度看，屆時景氣可能仍處于低位反映產(chǎn)能過剩情況，此種情況下暫停新建生產(chǎn)線政策放開可能性小，而新建一條生產(chǎn)線需一年左右時間，因此屆時可以判斷2012年產(chǎn)能增加都極少，而未來5年均淘汰3.5億噸產(chǎn)能，由此，明年二季度對未來供需判斷將相當(dāng)樂觀，之后水泥板塊估值提升至20倍以上。

　　國金證券研究報告認(rèn)為，水泥行業(yè)在保增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的工程中雙重受益，“保增長”指的是需求面的政策預(yù)期，在政府將“保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長”放在重要的位置已經(jīng)表明政策預(yù)期不會像市場之前預(yù)期那么緊，水泥作為典型周期性行業(yè)自然受益；“調(diào)結(jié)構(gòu)”指的是供給面的落后產(chǎn)能淘汰預(yù)期，相對于其他周期性行業(yè)，水泥行業(yè)的供給面的比較優(yōu)勢是最明顯的，尤其認(rèn)為水泥股估值尚有明顯提升空間。

　　國金證券認(rèn)為，從淘汰的絕對量來看，淘汰力度大小順序依次是河北、河南、山西、云南、浙江等等，作為產(chǎn)能重點區(qū)域為河北、陜西、山西的冀東水泥無疑是其中最受益的企業(yè)，其次，最具競爭力和前景最好的海螺水泥也值得關(guān)注。