近期，在穩(wěn)投資系列政策信號加強的同時，多路資金也開始密集涌入為基建投資“輸血”。其中，專項債在最近一個多月發(fā)行超過6000億，多家銀行公開表態(tài)稱要重點支持基建項目……財政貨幣政策雙雙發(fā)力護航穩(wěn)投資，民間資本也開啟了萬億空間，系列吸引社會資本新政還將密集落地。專家表示，穩(wěn)定基建投資關鍵還是要依靠財政資金、金融資本等撬動更多的民間資本進行投入。

　　補資金缺口政策信號加強

　　今年以來，在我國集中清理PPP項目庫、嚴控地方政府債務、繼續(xù)推進金融去杠桿的背景下，到位資金不足、后續(xù)融資難也成為掣肘投資增速的因素之一。

　　“今年以來，盡管貸款余額增長了12.7%，但社會融資環(huán)境總體趨緊，社會融資規(guī)模存量增速比上年同期回落了3個百分點，導致投資資金有所不足?！敝袊y行國際金融研究所研究員高玉偉告訴《經(jīng)濟參考報》記者，例如一季度，我國投資到位資金比上年減少0.1%。其中，占比65%左右的自籌資金同比減少0.6%，占比約11%的貸款同比減少5.3%。

　　近期，在穩(wěn)投資系列政策信號加強的同時，政策層面也接連就建設資金情況作出部署安排。9月18日召開的國務院常務會議強調(diào)，引導金融機構(gòu)支持補短板項目建設，地方政府要將專項債券已籌資金加快落實到補短板項目。有序推進政府與社會資本合作項目，積極吸引民間資本參與建設。

　　銀行配套資金一直是支持基建領域投資的重要資金來源。近期，監(jiān)管部門再次強調(diào)金融機構(gòu)要加強對重要在建項目的資金支持。中國銀保監(jiān)會日前召開的銀行保險監(jiān)管工作電視電話會議強調(diào)，優(yōu)化對重點領域的銀行和保險服務，對關系國計民生的在建項目加強資金保障，防止因資金斷供形成“半拉子”工程。

　　值得注意的是，貨幣政策也將在“護航”基建投資方面發(fā)揮一定作用。央行在此前發(fā)布的二季度貨幣政策報告中強調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策要保持中性、松緊適度，把好貨幣供給總閘門，堅持不搞“大水漫灌”式強刺激，根據(jù)形勢變化預調(diào)微調(diào)，注重穩(wěn)定和引導預期，強化政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　專項債及銀行資金將馳援基建

　　在政策助推下，地方政府專項債正全面提速。數(shù)據(jù)顯示，今年8月至9月中旬，在一個半月時間內(nèi)，新增專項債發(fā)行已超6000億元。其中，9月發(fā)行已超2000億元。

　　今年全年新增專項債額度為1.35萬億元，“按照財政部文件，各地至9月底累計完成新增專項債券發(fā)行比例原則上不得低于80%，即到9月底前需發(fā)行1.08萬億。那么，9月全月發(fā)行規(guī)模應超過5000億元?！敝袊鴩H期貨股份有限公司研究員湯林閩告訴《經(jīng)濟參考報》記者，從已發(fā)行專項債來看，募集資金多用于市政建設、交通運輸、保障性住房建設安居工程等基礎設施建設領域。

　　還有專家測算，全年新增專項債中預計將有數(shù)千億“輸血”基建，杠桿作用下，預計撬動的投資規(guī)模應該超過萬億。

　　銀行配套資金方面，業(yè)內(nèi)人士表示，與此前基建投資資金主要來源于銀行表外資金不同，在強監(jiān)管和防風險的大背景下，此輪資金來源將回歸表內(nèi)信貸。

　　不少銀行也公開表態(tài)稱要重點支持基建項目。建行行長王祖繼表示，“在穩(wěn)健經(jīng)營的前提下，在保持經(jīng)濟指標穩(wěn)中向好的前提下，我們還是要盡量加大信貸投入，支持重點基礎設施建設，支持結(jié)構(gòu)調(diào)整?！敝行行虚L劉連舸也表示，下半年貸款繼續(xù)保持平穩(wěn)適度增長，全力支持基礎設施領域補短板，推動高端裝備制造、民生消費、節(jié)能環(huán)保、信息技術(shù)等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，支持京津冀、雄安新區(qū)、長江經(jīng)濟帶、粵港澳大灣區(qū)(港)和海南自貿(mào)區(qū)建設。

　　中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼表示，目前市場上流動性不少，但是銀行的風險偏好有所下降，在信貸投放時比較謹慎，目前的政策也是著力引導資金流入實體。他同時表示，銀行資金在投向基建項目時也要注意把握市場化原則。

　　中信證券報告稱，若松動表內(nèi)信用創(chuàng)造的資本約束，將提高表內(nèi)信用創(chuàng)造的速度，從而為基礎設施建設提供資金。提高貨幣乘數(shù)的辦法中，降準是市場已經(jīng)預期較為充分的工具。公開信息顯示，今年以來，央行已兩次降準，共釋放了將近1.1萬億資金，而近期又接連進行MLF(中期借貸便利)操作釋放流動性。有市場人士預期，央行或在近期再次實施定向降準。

　　鼓勵和引導民間資本投資

　　業(yè)內(nèi)人士表示，穩(wěn)定基建投資關鍵還是要依靠財政資金、金融資本等撬動更多民間資本進行投入，預計民間資本投資將開啟萬億空間。

　　發(fā)改委透露，下一步將加大資金籌措力度。通過規(guī)范的PPP方式運作，鼓勵民間資本積極參與交通基礎設施建設。推進鐵路項目股份制和混合所有制改革，按照市場化、法制化原則推進債轉(zhuǎn)股。將進一步加大政策支持力度，調(diào)動民間投資的積極性，鞏固民間投資發(fā)展的良好勢頭。未來將從準入、政策支持、營商環(huán)境、信息服務和產(chǎn)權(quán)保護等方面推進政策出臺，進一步優(yōu)化民間資本發(fā)展環(huán)境，推進交通、能源等領域進一步開放，助力民間投資持續(xù)向好。

　　記者了解到，包括PPP條例出臺、深化投資融資體制改革、進一步降低民間資本投資門檻、進一步優(yōu)化營商環(huán)境等系列政策將密集落地。

　　暨南大學經(jīng)濟學院院長劉金山表示，民間投資目前面臨的關鍵問題是信心問題，需要政策有效引導。“社會資本是穩(wěn)投資的根本力量，尤其是新興產(chǎn)業(yè)基礎設施領域，急需社會資本。對于可以產(chǎn)生可持續(xù)現(xiàn)金流的基礎設施投資項目，要真正支持民間資本進入，如采用PPP模式、混合所有制或民營資本主導模式。”他說。

　　國家發(fā)改委投資研究所體制政策室主任吳亞平表示，要真正調(diào)動各類資本的積極性，首先要從源頭上謀劃好項目，提高項目的可行性和可經(jīng)營性，增強項目自身信用或還本付息能力；其次是在基礎設施和公共服務領域要公平對待各類投資主體尤其是民間資本；三是政府信用要通過合法合規(guī)的方式對投資項目予以支持。

　　高玉偉說，當前，防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)處于關鍵階段，金融去杠桿、嚴監(jiān)管的大方向不能變，但要把握好力度和節(jié)奏。在此背景下，應發(fā)揮大中型銀行的“頭雁”效應，加大在建項目信貸投放力度，合理確定實體經(jīng)濟利率，帶動社會融資成本下降。