隨著一紙“股權(quán)劃轉(zhuǎn)”的提示性公告，因一波三折而引發(fā)業(yè)界種種猜疑的“秦冀戀”重組大戲，在一夕之間突現(xiàn)峰回路轉(zhuǎn)之勢(shì)。

　　冀東水泥增獲秦嶺5000萬(wàn)股

　　根據(jù)*ST秦嶺昨日公告，依據(jù)司法部門(mén)通知，于9月8日已將5000萬(wàn)股無(wú)限售流通股劃轉(zhuǎn)至冀東水泥的證券賬戶(hù)。

　　至此，冀東水泥對(duì)*ST秦嶺持股比例增至26.13%，其第一大股東的身份得以進(jìn)一步夯實(shí)，這似乎也意味著其謀劃5年卻歷經(jīng)波折的“陜西市場(chǎng)版圖”布局向著勝利邁出一大步。

　　波折后“秦冀戀”前景光明

　　3年前，東部投資過(guò)熱而西部市場(chǎng)尚存空間，陜西水泥市場(chǎng)成海螺水泥、冀東水泥、中材水泥等水泥巨頭垂涎之地。2007年，冀東水泥開(kāi)始正式運(yùn)作陜西產(chǎn)能擴(kuò)張，通過(guò)對(duì)扶風(fēng)、涇陽(yáng)、鳳翔等地水泥企業(yè)的控股而成為陜西域內(nèi)最大的水泥企業(yè)之一。但就在其提出了“以公司在陜西省內(nèi)的水泥資產(chǎn)注入秦嶺水泥”這一呼聲甚高的重組方案后，秦嶺水泥卻在一個(gè)月后突然發(fā)布了“本次重大資產(chǎn)重組方案尚不成熟”的公告。頗耐人尋味的是，*ST秦嶺在當(dāng)時(shí)的復(fù)牌公告中卻也明顯留有余地——其并未承諾3個(gè)月內(nèi)不再重組。

　　將視線(xiàn)收回至剛剛面世的“股權(quán)劃轉(zhuǎn)”公告，再聯(lián)系起7月份秦嶺方面與冀東在陜子公司“熟料購(gòu)銷(xiāo)合同”“勞務(wù)派遣合同”等一系列關(guān)聯(lián)交易，頗耐人尋味。

　　擴(kuò)充戰(zhàn)略版圖并非一片坦途

　　“如果此次重組順利完成，冀東的戰(zhàn)略版圖將更為清晰?！敝型蹲C券水泥制造行業(yè)研究員李凡點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，秦嶺水泥是陜西市場(chǎng)唯一能和冀東水泥在陜西高端水泥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)，冀東水泥實(shí)現(xiàn)對(duì)其的控股，即可達(dá)到對(duì)陜西高端市場(chǎng)的價(jià)格控制，進(jìn)而在陜西市場(chǎng)基建需求繼續(xù)保持旺盛的時(shí)機(jī)獲得更高的盈利能力。

　　但在美妙愿景背后，種種跡象也透露出重組的后續(xù)之路遠(yuǎn)非一片坦途。據(jù)之前的重組公告，冀東水泥將以其在陜的扶風(fēng)、涇陽(yáng)、鳳翔等水泥企業(yè)的股權(quán)注入秦嶺水泥，且承諾上述擬注入資產(chǎn)2010年的凈利潤(rùn)不低于2億元。“這將考驗(yàn)公司未來(lái)的盈利能力”，李凡分析指出，此外，冀東水泥一季度的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)68％，如果通過(guò)舉債解決此次收購(gòu)秦嶺水泥股權(quán)的話(huà)，將進(jìn)一步增加巨額負(fù)債，且其年內(nèi)還有50億左右的固定資產(chǎn)投資，公司的資金壓力將會(huì)更大。