易世達業(yè)務已涵蓋余熱發(fā)電全過程。易世達成立于2005年12月，最初主要為水泥生產企業(yè)提供水泥窯余熱電站的技術服務和成套設備，憑借自有核心技術和自主研發(fā)能力，09年，公司業(yè)務擴展至工程設計、安裝調試、工程總承包及合同能源管理，業(yè)務范圍已涵蓋余熱發(fā)電業(yè)務全過程。目前，總承包業(yè)務模式為公司的主要業(yè)務模式。

　　易世達的純低溫余熱發(fā)電技術處國際領先水平，市場地位已躋身行業(yè)前三。公司已擁有與余熱發(fā)電技術相關的6項實用新型專利和3項專有技術，06年獨立開發(fā)完成的第二代水泥窯純低溫余熱發(fā)電技術，實現廢氣余熱的梯級利用，使發(fā)電能力比第一代水泥窯純低溫余熱發(fā)電技術提高14%-32.5%，而余熱電站的投資只增加7%-9%。目前該項技術處于國際領先水平，并在國內得到廣泛應用。06-09年公司在水泥余熱發(fā)電市場的累計占有率達13.76%，位居行業(yè)第三。

　　受益政策推動，余熱發(fā)電需求有望持續(xù)旺盛。受淘汰落后產能和新建產能需求推動，預計2010至2015年間，國內水泥窯余熱電站投資需求約270億元，平均每年約45億元；除了水泥行業(yè)，我國鋼鐵、冶金、化工、玻璃等高能耗行業(yè)目前只對部分高溫余熱進行了回收利用，中低溫廢氣余熱的利用尚處于起步階段，未來發(fā)展?jié)摿薮?；此外，合同能源管理亦面臨良好發(fā)展機遇，有關專家預計未來幾年國內合同能源管理投資將保持30%～40%的年均增速。

　　盈利預測與估值。我們預測公司2010～2012年營業(yè)收入分別為5.78億元、7.74億元和10.06億元，每股收益分別為1.17元、1.54元、2.00元，給予公司2011年30-35倍PE，則公司合理估值區(qū)間46.08-53.76元；考慮本次超募資金約5.5億元暫時閑置，折合每股約9.32元；則公司價值區(qū)間55.40-63.08元。