國(guó)慶節(jié)前后，全國(guó)水泥價(jià)格繼續(xù)大幅上漲1.51%。京、津、冀地區(qū)水泥價(jià)格普遍上調(diào)10-30 元/噸，價(jià)格上調(diào)主要原因是受限電影響。河北省限電情況與其他省份有所區(qū)別，針對(duì)小水泥廠限電比較嚴(yán)厲，限電期間小廠基本都處于停產(chǎn)狀態(tài)，對(duì)大型企業(yè)影響相對(duì)有限，僅有三四天停產(chǎn)。小廠雖然規(guī)模小，但是數(shù)量較多，因此對(duì)京、津供給量減少，使價(jià)格上調(diào)。河南鄭州水泥價(jià)格短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)持續(xù)上調(diào)，累計(jì)漲幅達(dá)100 元/噸，主要原因也是由于河南省開(kāi)始對(duì)水泥行業(yè)進(jìn)行限電，讓長(zhǎng)期低迷的價(jià)格有了上升的動(dòng)力。

　　廣州地區(qū)原計(jì)劃9月30 日工程開(kāi)始停工，但是并沒(méi)有執(zhí)行，而是延長(zhǎng)至10 月20 日左右，停工時(shí)間的縮短對(duì)市場(chǎng)成交非常有利。

　　煤炭?jī)r(jià)格秦皇島6000 大卡大同優(yōu)混持平，秦皇島5500大卡山西優(yōu)混上漲5 元，31 省區(qū)中太原、呼和浩特、鄭州、武漢4 地區(qū)煤炭?jī)r(jià)格環(huán)比上周上漲，其他省區(qū)持平。周“水泥煤炭?jī)r(jià)格差”全國(guó)平均數(shù)據(jù)周和月漲幅為正值，31 省區(qū)中漲多跌少，月漲幅集中在華北和華南區(qū)域。國(guó)慶假期日均交易量同比快增、但環(huán)比下滑。

　　未來(lái)10 天影響我國(guó)冷空氣較為頻繁，北方冷暖變化較大，南方地區(qū)氣溫變化較平穩(wěn)。西南東部、江南、華南將有15-40 毫米降水。

　　10-11 月為需求旺季，地產(chǎn)短期利空政策釋放，10 月將披露9 月淘汰落后產(chǎn)能數(shù)據(jù)，同時(shí)披露的水泥新開(kāi)工投資將繼續(xù)大幅下降預(yù)示未來(lái)新建產(chǎn)能大幅下降。3 季度因水泥價(jià)格上漲煤炭?jī)r(jià)格下降，3 季度業(yè)績(jī)值得期待，加之年末估值輪換，水泥行情值得期待。廣西、寧夏、青海、新疆、北京、江蘇、江西6-8 月利潤(rùn)增速高于前5 個(gè)月利潤(rùn)增速，預(yù)示著天山、青松、海螺、祁連山、賽馬、江西水泥等3 季度業(yè)績(jī)存在超預(yù)期可能。海螺水泥7-9 月噸毛利55、63、80，估計(jì)1-9 月EPS0.9 左右。天山股份第3 季度業(yè)績(jī)0.9 左右、前3 季度1.3 左右。冀東水泥近期有事件性利好，為行業(yè)首配，明年看30 元以上、后年看50 元以上目標(biāo)價(jià)格。

　　06-09 年48 月中水泥動(dòng)態(tài)PE 平均為煤炭PE1.5 倍，當(dāng)中6 個(gè)月低于煤炭，目前煤炭2010 年P(guān)E17 倍、照理水泥PE25 倍不算過(guò)分。

　　06-09 年48 個(gè)月當(dāng)中水泥動(dòng)態(tài)PE 平均為化工PE1.2 倍，當(dāng)中20個(gè)月低于化工估值，目前煤炭2010 年P(guān)E18 倍、照理水泥PE21倍不算過(guò)分。目前煤炭化工轟轟烈烈行情預(yù)示水泥合理PE21-25倍，而目前水泥PE18 倍，還有17-39%的估值對(duì)比輪換空間。