自2017年下半年以來，一系列嚴(yán)控措施的發(fā)布給火熱的PPP市場(chǎng)潑了一盆冷水。在今年的3月底，全國各地開始了PPP自查自清工作。隨著清理項(xiàng)目庫的逐步收尾，PPP市場(chǎng)正漸趨理性，政策層面正呈現(xiàn)出積極變化。

　　據(jù)財(cái)政部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日，全國PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目管理庫入庫項(xiàng)目共7234個(gè)，入庫金額達(dá)113486.05億元。

　　另據(jù)財(cái)政部公布的清庫情況顯示，截至9月中旬，各地累計(jì)清理PPP退庫項(xiàng)目2148個(gè)，涉及投資額2.5萬億元。

　　值得關(guān)注的是，今年一季度新增管理庫項(xiàng)目283個(gè)、投資額7472億元，其中3月凈減項(xiàng)目171個(gè)、投資額4567億元；截至3月末，累計(jì)項(xiàng)目總數(shù)7420個(gè)、投資額11.5萬億元。4批示范項(xiàng)目共計(jì)1009個(gè)，投資額2.3萬億元。

　　從近期PPP清庫、新項(xiàng)目加速入庫等綜合考慮，規(guī)范度要求提升、合規(guī)項(xiàng)目加大支持可能是PPP政策導(dǎo)向。一方面，近期PPP監(jiān)管整體趨嚴(yán)；另一方面，在PPP規(guī)范度要求提升的同時(shí)，新項(xiàng)目仍在加快入庫，生態(tài)環(huán)保、農(nóng)業(yè)、林業(yè)等項(xiàng)目增長較快，結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化。結(jié)合新入庫結(jié)構(gòu)來看，精準(zhǔn)脫貧、鄉(xiāng)村振興、生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域PPP或?qū)⒓涌彀l(fā)力，助力“加速轉(zhuǎn)型”。

　　從2018年的整體趨勢(shì)來看，PPP項(xiàng)目落地率呈明顯上升趨勢(shì)。9月14日財(cái)政部發(fā)布的消息顯示，經(jīng)過日常督導(dǎo)和此次集中清理，截至2018年7月底，前三批示范項(xiàng)目為612個(gè)，投資額1.46萬億元，已實(shí)現(xiàn)前三批示范項(xiàng)目全落地，而2017年12月末落地率僅有85.7%。

　　從PPP項(xiàng)目成交情況來看，雖然全國范圍的PPP項(xiàng)目月度成交量還沒有表現(xiàn)出明顯上升的勢(shì)頭，但來自明樹數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)顯示，無論從項(xiàng)目成交數(shù)量還是成交規(guī)模來看，2018年5月至8月，PPP項(xiàng)目月度成交量的增量保持相對(duì)平穩(wěn)，已遏制住了自去年下半年起大幅下滑的趨勢(shì)。

　　今年8月，中央下發(fā)《關(guān)于防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意見》和《地方政府隱性債務(wù)問責(zé)辦法》，著手摸底各地隱形債務(wù)，提出督促整改PPP不規(guī)范行為，嚴(yán)禁違法違規(guī)擔(dān)保和變相舉債。

　　9月20日，《中共中央國務(wù)院 關(guān)于完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制進(jìn)一步激發(fā)居民消費(fèi)潛力的若干意見》發(fā)布，提出：通過政府和社會(huì)資本合作（PPP）模式、社會(huì)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)企業(yè)專項(xiàng)債券等方式，鼓勵(lì)支持社會(huì)力量參與文化、旅游、體育、健康、養(yǎng)老、家政、教育等領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。同時(shí)，根據(jù)媒體報(bào)道，財(cái)政部于近日向各省財(cái)政部門發(fā)出了《關(guān)于規(guī)范推進(jìn)政府與社會(huì)資本合作（PPP）工作的實(shí)施意見（征求意見稿）》，文件中明確指出：“規(guī)范的PPP項(xiàng)目形成中長期財(cái)政支出事項(xiàng)不屬于地方政府隱形債務(wù)”。

　　隱性債務(wù)一般認(rèn)為是未納入預(yù)算管理、最終需要政府承擔(dān)的債務(wù)，規(guī)范的PPP項(xiàng)目合同中的財(cái)政支出責(zé)任是與預(yù)算管理銜接的，不涉及“隱性”。而未納入綜合信息平臺(tái)庫的PPP項(xiàng)目，按照財(cái)政部規(guī)定，原則上不得通過財(cái)政預(yù)算安排支出責(zé)任。

　　若被歸為隱性債務(wù)，那么產(chǎn)生這些債務(wù)的PPP項(xiàng)目將面臨叫停或清查的風(fēng)險(xiǎn)，融資將更難；反之，規(guī)范的PPP項(xiàng)目形成的債務(wù)若不列屬隱性債務(wù)范疇，也就增加了一道保險(xiǎn)。

　　如果規(guī)范PPP項(xiàng)目形成的債務(wù)可以不列屬隱性債務(wù)，那么“規(guī)范”二字又該如何定義？雖然“規(guī)范項(xiàng)目”的要求一直存在于各類政策文件，但PPP市場(chǎng)經(jīng)過清庫洗牌歷程之后，需要從項(xiàng)目合作范圍、合作期限、物有所值評(píng)價(jià)、財(cái)政承受能力論證等各個(gè)方面，對(duì)“規(guī)范”二字給予最新的權(quán)威定義。

　　當(dāng)有了最新的、統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)，金融機(jī)構(gòu)也就有了具有共識(shí)性的甄別工具，這有利于行業(yè)形成穩(wěn)定的PPP融資通道，讓金融機(jī)構(gòu)恢復(fù)對(duì)PPP的投資信心。