水泥：供需與政策給力

　　山西證券薦水泥板塊，認(rèn)為由于供需與政策給力，2011該板塊將不乏投資機(jī)會(huì)。該券商發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，明年水泥行業(yè)基本面情況無論是需求端還是供給端均有亮點(diǎn)。

　　從需求端來看，保障住房建設(shè)全面加速，所占比重越來越高，完全可以彌補(bǔ)商品房投資下降的風(fēng)險(xiǎn)，另外，房地產(chǎn)調(diào)控政策未導(dǎo)致房?jī)r(jià)明顯下降，商品房購房有回暖跡象，商品房開發(fā)投資也有上升的可能性；在基礎(chǔ)設(shè)施方面，“十二五”高鐵將是優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；同時(shí)水利建設(shè)和城市軌道交通也將迎來黃金發(fā)展期，為水泥行業(yè)提供新的需求增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　從供給端來看，預(yù)計(jì)今年新增產(chǎn)能約2億噸，明年將減少至1億噸，考慮到落后產(chǎn)能淘汰，今年將是行業(yè)凈新增產(chǎn)能的最后一年，明年水泥凈新增產(chǎn)能為負(fù)，供給環(huán)境非常樂觀。

　　政策給力，行業(yè)整合時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》和《水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件》均提出鼓勵(lì)現(xiàn)有水泥企業(yè)兼并重組，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和提高行業(yè)集中度。在新建生產(chǎn)線艱難情況下，企業(yè)提高水泥產(chǎn)能方式由新建轉(zhuǎn)為并購為主，山西證券認(rèn)為企業(yè)之間并購重組時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，并購主體將由以大型央企為主變?yōu)檠肫?地方區(qū)域水泥龍頭共同參與。

　　山西證券給予水泥行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。在上市公司選擇上，該券商認(rèn)為可以關(guān)注明年業(yè)績(jī)彈性較大的中、東部水泥股，如海螺水泥、江西水泥、華新水泥、塔牌集團(tuán)等。

　　另外，收購整合是長(zhǎng)期主線，將貫穿整個(gè)“十二五”。山西證券認(rèn)為水泥上市公司均有可能參與并購，只是目前來看資金實(shí)力較強(qiáng)的上市公司將走在前列，比如海螺水泥、冀東水泥、亞泰集團(tuán)、華新水泥、青松建化、天山股份和祁連山。還可以關(guān)注未來需求增長(zhǎng)較快的西部區(qū)域性主題，投資標(biāo)的包括天山股份、青松建化、祁連山、冀東水泥等。