隨著環(huán)保意識增強，國內(nèi)對煙氣污染控制的要求不斷提高，對微細粉塵的控制日趨嚴格，國務院《關于推進大氣污染聯(lián)防聯(lián)控工作改善區(qū)域空氣質(zhì)量指導意見》中明確提出：使用工業(yè)鍋爐的企業(yè)以及水泥廠、火電廠應采用袋式等高效除塵技術。我國袋式除塵技術起步較晚，但通過從國外引進先進技術，袋式除塵技術已經(jīng)有了很大的提高，各種袋式除塵器產(chǎn)品品種日趨先進、完善、齊全，目前主流廠商的袋式除塵器產(chǎn)品性能已達到了國際先進水平。但由于最終客戶如電力行業(yè)、水泥行業(yè)的保守特性，其對新技術的接受有一個由小機組到大機組，由示范到推廣的長時間過程，因此雖然袋除塵行業(yè)發(fā)展迅速，但其在現(xiàn)有高溫煙氣除塵市場占比仍不到10%，具有廣闊的發(fā)展空間。預計國內(nèi)未來五年內(nèi)高溫濾料的市場將繼續(xù)保持快速發(fā)展，年均復合增長率達到47%。我們重點關注國內(nèi)高溫濾料行業(yè)的佼佼者：三維絲。

　　三維絲專注于國內(nèi)袋式除塵所需的高溫濾料的生產(chǎn)研發(fā)和銷售。2009年公司在國內(nèi)高溫濾料市場占有率排名第四位，排在必達福、奧博尼、博格三家公司之后。在國內(nèi)火力發(fā)電行業(yè)市場占有率排名第二位，為內(nèi)資企業(yè)第一。目前內(nèi)地其他企業(yè)多以低檔的玻纖濾料為原料制造高溫濾料，三維絲的高溫濾料屬于濾料的行業(yè)的高端領域。公司是國家環(huán)保標準化委員會機械分會唯一的濾料企業(yè)，公司參與了國內(nèi)濾料行業(yè)相關標準的制定。

　　未來公司主要有3個利潤增長點。首先是電力，在電力除塵市場，公司立足于替代以國內(nèi)傳統(tǒng)的靜電除塵為主。2007年行業(yè)除塵標準從50mg每立方米提高到了30mg每立方米，意味著國內(nèi)占90%以上的傳統(tǒng)靜電除塵需要改造。以2009年火電裝機總?cè)萘繛?.52億KW為基礎，未來5年有50%需要改造，每KW需要0.15平方米濾料計算，預計在未來五年市場總規(guī)模將超過7500萬平方米，2009年公司在電力行業(yè)的市場占有率在20%以上，擁有良好的工程經(jīng)驗業(yè)績基礎，降低了公司進入終端難度。其次是水泥，在水泥市場公司立足于替代進口的玻纖濾料為主。水泥行業(yè)除塵標準從100mg每立方米提高到50mg立方米。目前公司針對水泥除塵推出了“窯之星”，其價格比市場通用的產(chǎn)品低20%--30%，且壽命時間長、除塵精度高。若50%企業(yè)采用袋式除塵，未來5年市場的總需求將超過4000萬平方米。第三，由于產(chǎn)品壽命的原因，即將迎來換袋市場，公司的高性能高溫濾料的壽命是3.5年，距07年已經(jīng)有3年了，隨著袋式除塵市場規(guī)模的不斷擴大，未來的換袋市場的興起成為一種必然，預計未來的換代市場將達到70億元以上。

　　2010年前三季度EPS為0.35元，預計全年為0.55元。由于公司募集的300萬m2高性能微孔濾料生產(chǎn)線建設項目將在2011年下午投產(chǎn)，會解決公司產(chǎn)能瓶頸，預計2010—2012年凈利潤復合增長率在45%左右。后市值得關注！