加息的靴子落地后，多只水泥股漲幅搶眼，與大盤振蕩諸多個(gè)股破位下跌相比，海螺水泥、天山股份等技術(shù)走勢(shì)都不錯(cuò)，目前在強(qiáng)勢(shì)振蕩。從成交量和相關(guān)數(shù)據(jù)看，資金并沒有大幅撤離水泥股，水泥股背后隱藏著什么利好？從機(jī)構(gòu)反饋的結(jié)果看，近看由于各地拉閘限電導(dǎo)致水泥需求旺盛價(jià)格大漲，多家券商認(rèn)為，水泥價(jià)格的火熱可能一直延續(xù)到春節(jié)；遠(yuǎn)看明年是十二五開年，保障房、高鐵和水利水電投資都會(huì)大幅提升水泥的需求，國泰君安預(yù)測(cè)，明年水泥實(shí)際凈增產(chǎn)能9000萬噸。

　　水泥股成長(zhǎng)的邏輯

　　“水泥股春天來臨”、“明年下半年水泥行業(yè)的機(jī)會(huì)將是新中國成立以來最大的一次機(jī)會(huì)”，近期券商對(duì)于水泥股這個(gè)國內(nèi)限產(chǎn)的周期性行業(yè)空前一致看好。

　　目前市場(chǎng)對(duì)水泥行業(yè)的擔(dān)憂主要有三個(gè)方面：2011年宏觀調(diào)控年，水泥需求增長(zhǎng)存在不確定性；明年一季度水泥進(jìn)入淡季，價(jià)格會(huì)從高位大幅回落；明年或者后年政府放開水泥限批政策。

　　中金研究員羅煒、關(guān)雪認(rèn)為，這三個(gè)方面的預(yù)期不足為慮，因?yàn)槊髂暾诩哟筘泿耪吡Χ鹊耐瑫r(shí)財(cái)政政策表現(xiàn)將更為積極，保障房、高鐵以及水利水電投資將增大；在明年一季度的行業(yè)淡季，企業(yè)對(duì)區(qū)域市場(chǎng)(尤其是華東和華南市場(chǎng))價(jià)格掌控力增強(qiáng)，價(jià)格環(huán)比下跌幅度將小于市場(chǎng)擔(dān)憂，這意味著明年一季度業(yè)績(jī)將同比大幅增長(zhǎng)；另外，政府放開限批政策會(huì)是有原則、有選擇地放開，回到2009年之前的審批狀態(tài)的可能性很小。對(duì)于買入時(shí)機(jī)，他們認(rèn)為春節(jié)前后為水泥消費(fèi)淡季，水泥價(jià)格將有所調(diào)整，如果股價(jià)因此調(diào)整，將成為更好的買入機(jī)會(huì)。

　　來自國泰君安的分析師韓其成更高調(diào)，稱“明年下半年水泥行業(yè)的機(jī)會(huì)將是新中國成立以來最大的一次機(jī)會(huì)”，全年有50%-100%的空間。他認(rèn)為，水泥股上半年沒有什么太大的機(jī)會(huì)。明年下半年中國水泥行業(yè)新投產(chǎn)的生產(chǎn)線已經(jīng)為零了，一旦在旺季水泥價(jià)格就會(huì)爆發(fā)式地上升。水泥股會(huì)對(duì)行業(yè)的情況提前反應(yīng)，比如如果明年5月份房地產(chǎn)銷售開始見底，那3、4月份就可以開始買水泥股了。

　　湘財(cái)證券研究員黃詩濤更認(rèn)為，雖然大面積限電行為已經(jīng)結(jié)束，但目前的價(jià)格說明了市場(chǎng)需求的火熱。南方施工旺季可持續(xù)到春節(jié)前，水泥價(jià)格的火熱很可能一直延續(xù)到春節(jié)。

　　上半年機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)踩點(diǎn)

　　數(shù)據(jù)顯示，12月20日-24日資金流入居前的個(gè)股有：華新水泥 主力資金流入12886.66萬元，流出12479.02萬元，凈額流入407.65萬元，成交量991.74萬股。海螺水泥 主力資金流入173321 .34萬元，流出173133.21萬元，凈額流入188.12萬元，成交量8965.13萬股。

　　而江西水泥、福建水泥、太行水泥、冀東水泥主力資金均流出達(dá)千萬以上。

　　另外，近期這四只個(gè)股不是被機(jī)構(gòu)大幅買入，就是遭遇減持股價(jià)不跌。如華新水泥，12月2日和7日均有QFII席位和機(jī)構(gòu)席位大批凈買入，12月17日更有四個(gè)機(jī)構(gòu)席位大批買入天山股份，而海螺水泥和冀東水泥遭遇股東大筆減持，股價(jià)卻非常堅(jiān)挺。

　　再看它們的十大流通股東中，三季報(bào)新進(jìn)的機(jī)構(gòu)比較少，大部分為二季度或一季度就開始潛伏，較為激進(jìn)的是QFII和平安的分紅險(xiǎn)，或在一季度潛伏，或在二季度增倉。如海螺水泥一季度新進(jìn)了3只QFII、兩只基金，二季度4只QFII大幅增倉，只有兩只基金大幅增倉，而海螺水泥恰恰是在7月初開始大幅拉升，目前漲幅超過80%。而從7月初至昨日漲幅超過60%的冀東水泥在主升浪前的中報(bào)中也出現(xiàn)了知名基金經(jīng)理孫建波領(lǐng)銜的華商盛世成長(zhǎng)基金?？梢娺@些機(jī)構(gòu)對(duì)于水泥股買點(diǎn)的精準(zhǔn)把握和深入研究。

　　看這四只個(gè)股的估值均在低位，中金公司近期還上調(diào)了它們的每股收益：上調(diào)海螺水泥2010-2012年每股收益至1.60元，2.3元和2.8元，2011和2012年A股市盈率13.4x和11x，處于板塊偏低水平；上調(diào)天山股份2010-2012年每股收益至1.57元，2.4元和3.04元。2011和2012年A股市盈率12.3x和9.7x，處于板塊偏低水平；上調(diào)華新水泥2010-2012年每股收益至0.8元，2.2元和2.55元，2011和2012年A股市盈率14.5x和12.5x；上調(diào)冀東水泥2011-2012年每股收益至1.77元和2.1元，2011和2012年A股市盈率13.9x和11.7x。

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　　券商集中推薦四大金剛

　　長(zhǎng)江證券研究員鄒戈、劉元瑞和光大證券研究員陳浩武認(rèn)為：南方水泥企業(yè)明年上半年的業(yè)績(jī)有望超預(yù)期，由此，看好南方水泥股，重點(diǎn)推薦華新水泥和海螺水泥。

　　中信證券研究員潘劍平和中金公司研究員羅煒、關(guān)雪均看好海螺水泥、天山股份、華新水泥和冀東水泥，理由是龍頭企業(yè)在行情景氣向好時(shí)正向彈性最大。

　　對(duì)于二線水泥股，中信認(rèn)為，區(qū)域主題基礎(chǔ)在于區(qū)域新增產(chǎn)能和區(qū)域振興政策的刺激，推薦青松建化、祁連山、天山股份和塔牌集團(tuán)。