日前，60家基金公司旗下基金2010年四季度報(bào)告全部公布完畢。資料顯示，建材行業(yè)的海螺水泥被基金增持17020.48萬(wàn)股。而基金華夏復(fù)興表示，今年一季度會(huì)深入發(fā)掘水泥行業(yè)中優(yōu)質(zhì)股票。

　　機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，今年水泥行業(yè)整體供求關(guān)系向好，行業(yè)盈利水平將提升。長(zhǎng)期看，支撐基礎(chǔ)建設(shè)投資與房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)的因素仍存在，“十二五”期間行業(yè)仍存在成長(zhǎng)空間。而水泥行業(yè)并購(gòu)重組將升溫，行業(yè)集中度提高，大企業(yè)對(duì)區(qū)域價(jià)格控制力將增強(qiáng)，提高利潤(rùn)空間將成為行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的新途徑。

　　●去年水泥行業(yè)指數(shù)跑贏大盤

　　水泥行業(yè)2010年的高景氣度，尤其是四季度所呈現(xiàn)出的量?jī)r(jià)齊升的態(tài)勢(shì)，使得深處其中的上市公司獲利匪淺：海螺水泥等龍頭企業(yè)紛紛傳出高增長(zhǎng)喜報(bào)，而去年上半年因客觀因素業(yè)績(jī)下滑或虧損的企業(yè)也借此契機(jī)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)翻身。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，2010年我國(guó)水泥板塊整體上跑贏大盤。據(jù)統(tǒng)計(jì)，申萬(wàn)水泥指數(shù)在上半年基本上保持與大盤同步；下半年漲幅較好，最高跑贏上證指數(shù)20個(gè)百分點(diǎn)。

　　有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，以下方面的幾個(gè)因素決定了2010年水泥行業(yè)板塊的走勢(shì)：上半年主要受國(guó)家房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，市場(chǎng)預(yù)期房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售會(huì)下降，從而影響到房地產(chǎn)投資，影響水泥需求，導(dǎo)致整個(gè)板塊上半年上漲乏力；下半年隨著房地產(chǎn)銷售火爆增長(zhǎng)、保障性住房建設(shè)的超預(yù)期、房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)的明朗以及國(guó)家拉閘限電限制落后產(chǎn)能等方面的措施，使得市場(chǎng)對(duì)水泥行業(yè)的信心增強(qiáng)，從而導(dǎo)致下半年水泥板塊跑贏大盤。

　　●下游行業(yè)投資增長(zhǎng)拉動(dòng)需求量

　　上周有專家分析認(rèn)為，盡管我國(guó)當(dāng)前實(shí)行的是緊縮的貨幣政策，但適當(dāng)寬松的財(cái)政政策將成為另一條主線，鐵路等行業(yè)可以依靠財(cái)政撥款獲得的補(bǔ)給得到更進(jìn)一步發(fā)展。而市場(chǎng)預(yù)計(jì)公路、房地產(chǎn)等未來(lái)增速投資的行業(yè)也將大大拉動(dòng)水泥行業(yè)的需求量。2010年全年我國(guó)或可實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)投資總額23.25億元，同比增速可以保持在24%左右。

　　依照申萬(wàn)的行業(yè)報(bào)告，水泥下游需求分為四塊：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)、工業(yè)、農(nóng)村建設(shè)。綜合多家券商預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)2011年，預(yù)計(jì)水泥需求增速7.1%，較2010年放緩6.2個(gè)百分點(diǎn)，新增水泥需求1.3億。房地產(chǎn)投資和基建投資在2011年均將放緩。根據(jù)測(cè)算，城鎮(zhèn)房屋水泥需求增速和基建水泥需求增速將分別放緩至5%和4.4%。

　　但是，國(guó)家“十二五”規(guī)劃對(duì)保障房、高鐵、水利、水電和農(nóng)村基建重視程度加大，投資有可能超出現(xiàn)有預(yù)測(cè)。以高鐵建設(shè)為例，高鐵每天投資達(dá)到1.9億元，每天消耗3.5萬(wàn)噸水泥和11萬(wàn)立方混凝土。僅2009年，京滬高鐵完成投資640.7億元。根據(jù)測(cè)算，這一規(guī)模的投資可以產(chǎn)生1200多萬(wàn)噸水泥的需求。因此，在樂(lè)觀情景下，2011、2012年水泥需求增速將分別提升至8.3%和5.3%。

　　●價(jià)格回落行業(yè)產(chǎn)能提升

　　中金公司近日發(fā)布的水泥行業(yè)研報(bào)指出，經(jīng)過(guò)兩周的市場(chǎng)調(diào)整，水泥板塊估值吸引力再現(xiàn)，重申對(duì)水泥板塊的看好，水泥板塊是2011年應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)配置的板塊。

　　近兩周，水泥價(jià)格如期下調(diào)。全國(guó)市場(chǎng)流通平均價(jià)格兩周累計(jì)下跌4.3%。前期漲幅較大的上海、浙江、江蘇、安徽、廣東等地區(qū)均回調(diào)。報(bào)告認(rèn)為，年前水泥價(jià)格的調(diào)整已經(jīng)基本到位。年后，如果天氣不會(huì)過(guò)于寒冷并且沒(méi)有持續(xù)災(zāi)害性天氣，價(jià)格企穩(wěn)并在二季度旺季回升的可能性較大。因此，今年淡季水泥價(jià)格底部或已出現(xiàn)。

　　產(chǎn)能方面，明年預(yù)計(jì)新增水泥產(chǎn)能約有2.3億噸，同時(shí)，預(yù)計(jì)將有1億噸的落后產(chǎn)能淘汰，為此，我們認(rèn)為今年新增將有1.3億噸。從而可以看出，即使考慮到2010年新增產(chǎn)能在2011年完全釋放以及落后產(chǎn)能淘汰低于預(yù)期的情況下，今年我國(guó)水泥行業(yè)的供求關(guān)系仍然可以保持平衡。

　　個(gè)股方面，業(yè)績(jī)彈性較大的上市公司或是投資者第一選擇，如海螺水泥、江西水泥、塔牌集團(tuán)等。其中多家券商在年度策略報(bào)告中，均重點(diǎn)推薦了該行業(yè)內(nèi)我國(guó)目前最大水泥生產(chǎn)企業(yè)海螺水泥。公司目前擁有水泥產(chǎn)能約1.3億噸，另在建熟料產(chǎn)能近3000萬(wàn)噸（合計(jì)水泥產(chǎn)能有4000萬(wàn)噸）。公司的主要產(chǎn)能分布在華東地區(qū)與華南地區(qū)；而華東地區(qū)未來(lái)兩年隨著供求關(guān)系改善、行業(yè)集中度提升，且存在著提價(jià)空間。海螺水泥通過(guò)“T”型戰(zhàn)略，在安徽建設(shè)生產(chǎn)基地，在中國(guó)水泥最大消費(fèi)市場(chǎng)長(zhǎng)三角地區(qū)建設(shè)粉磨站，通過(guò)長(zhǎng)江水路將基地與市場(chǎng)連接在一起。目前在華東市場(chǎng)占有率達(dá)到27%，隨著華東市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)向上，公司將充分受益。