巢東股份2011年1月27日公告業(yè)績預(yù)告：經(jīng)公司財(cái)務(wù)部初步測算，2010年度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長800%以上。

　　投資要點(diǎn)：公司2009年歸屬于上市公司股東的凈利潤526萬元，基本每股收益0.02元，按照此次公告概算，2010年全年凈利潤4734萬元以上，每股收益0.2元，為2009年每股收益十倍。

　　業(yè)績大增是滯后反應(yīng)，基本面大變是本質(zhì)，股東結(jié)構(gòu)變化、管理層改變帶來經(jīng)營效率大幅提升。

　　公司業(yè)績大增的其他原因：2010年區(qū)域固定資產(chǎn)投資增長較快，同時(shí)受益于國家節(jié)能減排政策的推動作用，區(qū)域水泥市場供求關(guān)系得到進(jìn)一步改善，產(chǎn)品銷量、銷售價(jià)格較上年有較大增長。

　　巢東股份所在區(qū)域水泥需求受支撐。國務(wù)院提出淮河治理時(shí)間表——5至10年，將進(jìn)一步加大淮河流域水利工程建設(shè)力度，提升區(qū)域水泥需求。納米材料、凹凸棒等都是浮云，水泥業(yè)務(wù)是盈利的堅(jiān)實(shí)支柱。

　　盈利預(yù)測：公司2010年、2011年和2012年EPS分別達(dá)到0.2、0.8、1.2?？紤]到公司2011年業(yè)績大增，后續(xù)受益于海螺的協(xié)同管理，經(jīng)營管理能力繼續(xù)提升，以及政府給予多方的支持、凹凸棒資源潛在價(jià)值，給予12個月目標(biāo)價(jià)20元，對應(yīng)2011年25倍市盈率。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：區(qū)域競爭加劇，惡性競爭導(dǎo)致水泥價(jià)格下降；國家批準(zhǔn)新建產(chǎn)能；國家控制通脹導(dǎo)致區(qū)域固定資產(chǎn)投資大幅下滑。