根據(jù)市場(chǎng)公開(kāi)消息，北京和河北全區(qū)域計(jì)劃在1月和2月進(jìn)行2個(gè)月的全面停窯，大部分企業(yè)已經(jīng)從1月1日開(kāi)始停窯，少部分企業(yè)10號(hào)開(kāi)始停窯。

　　從12月27日協(xié)調(diào)會(huì)議結(jié)束到各企業(yè)迅速有效執(zhí)行，充分說(shuō)明該區(qū)域各企業(yè)在經(jīng)歷了大半年的激烈價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)之后，對(duì)協(xié)同的認(rèn)識(shí)發(fā)生了重大變化。2012年上半年，供需失衡，主導(dǎo)企業(yè)也曾試圖聯(lián)合中小企業(yè)停窯協(xié)同，但因企業(yè)協(xié)同意識(shí)普遍較差，終以失敗告終。從2012年5月至現(xiàn)在，京冀地區(qū)水泥價(jià)格已經(jīng)在底谷徘徊8個(gè)月，龍頭企業(yè)和中小企業(yè)大面積虧損。通過(guò)這一次“洗禮”，大部分企業(yè)意識(shí)到在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，作為產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，自律性協(xié)同十分重要。許多以前抵制協(xié)同的中小企業(yè)現(xiàn)在均主動(dòng)請(qǐng)求主導(dǎo)企業(yè)組織協(xié)同。

　　此次協(xié)同成功概率較大，原因有二：1、華北地區(qū)在經(jīng)歷了2012年的深刻磨合之后，大部分企業(yè)協(xié)同意識(shí)加強(qiáng)；2、2013年河北新增產(chǎn)能500萬(wàn)噸左右，較2012年近2000萬(wàn)噸的規(guī)模大幅下降，供需關(guān)系將改善。

　　2013年春節(jié)后價(jià)格上漲空間打開(kāi)

　　此次春節(jié)前的提價(jià)，在淡季對(duì)企業(yè)盈利貢獻(xiàn)有限。這次提價(jià)主要是起到提振信心和喊漲止跌的作用，并且為春節(jié)后施工期到來(lái)實(shí)際執(zhí)行漲價(jià)打下基礎(chǔ)。

　　目前，京冀地區(qū)價(jià)格處于歷史較低水平，盈利能力處于歷史最低水平，并維持了大半年的時(shí)間，企業(yè)虧損嚴(yán)重，漲價(jià)意愿強(qiáng)烈。結(jié)合2個(gè)月的停窯限產(chǎn)，預(yù)計(jì)春節(jié)過(guò)后，該區(qū)域價(jià)格出現(xiàn)較大反彈的確定性較強(qiáng)。

　　2013年，京津冀地區(qū)盈利將扭虧并實(shí)現(xiàn)較好盈利，東北和陜西有望維持2012年盈利水平，其他地區(qū)預(yù)計(jì)還將在低谷徘徊。此外，冀東水泥在華北地區(qū)積極兼并收購(gòu)。作為水泥行業(yè)龍頭企業(yè)，冀東水泥本輪反彈漲幅不及海螺水泥和華新水泥，我們認(rèn)為冀東水泥未來(lái)3個(gè)月將跑贏行業(yè)指數(shù)。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　宏觀經(jīng)濟(jì)和水泥需求恢復(fù)低于預(yù)期，協(xié)同執(zhí)行效果低于預(yù)期。