一季度行情里水泥股相對收益明顯

　　年初是一個(gè)充滿希望的時(shí)點(diǎn)，伴隨著對新一年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期， 股市時(shí)常是躁動(dòng)不已。從2009年起連續(xù)5年時(shí)間里股市每年一季度均出現(xiàn)了一波或大或孝或長或短的上升行情。在這5次一季度行情里，水泥股的漲幅均明顯超越了大盤漲幅。水泥行業(yè)作為一個(gè)周期性行業(yè)，在一波預(yù)期帶動(dòng)下的上漲過程中取得相對漲幅是合理的。

　　前兩周，水泥股的黃金時(shí)間

　　從歷史行情數(shù)據(jù)來看，行情開始的前兩周是水泥股表現(xiàn)的黃金時(shí)間。除了2009 年因?yàn)榈谝恢芟鄬κ找孢^大而導(dǎo)致第二周水泥股表現(xiàn)略遜于大盤外，行情開始前兩周水泥股的漲幅均超越了大盤，這也符合水泥行業(yè)早周期的特征。水泥股在一季度行情期間所獲得的相對收益一半以上都是在前兩周所實(shí)現(xiàn)的，并且在隨后的一段時(shí)間里并沒有特別出色的表現(xiàn)。

　　過去四年相對收益的高點(diǎn)出現(xiàn)在行情后半段

　　從過去四年一季度行情里水泥股的相對收益走勢來看，水泥股相對大盤的相對收益高點(diǎn)并不是出現(xiàn)在前兩周，而是隨著行情的發(fā)展出現(xiàn)在后半段，在平靜一段時(shí)間后水泥股還是會(huì)有所表現(xiàn)?；谶@一規(guī)律來推斷當(dāng)前行情走勢，若大盤上升趨勢延續(xù)，未來一段時(shí)間里水泥股的相對收益有較大的可能回升，超越前期的高點(diǎn)。從建材行業(yè)在本輪行情中的表現(xiàn)來看，水泥行業(yè)在主要子行業(yè)中的相對表現(xiàn)還是偏弱，未來有修復(fù)的空間。

　　狂歡后的散場——因時(shí)而異

　　在一季度行情見頂之后，水泥股的走勢因時(shí)而異。在2009年， 由于持續(xù)一年的牛市來臨，大盤在短暫調(diào)整后就繼續(xù)上行，水泥股一直保持了明顯的相對收益：在2011年，水泥行業(yè)迎來了行業(yè)盈利的高點(diǎn)，由于基本面較好的原因，在一季度行情結(jié)束后回調(diào)幅度并沒有明顯超越大盤：而在2010年和2012年，水泥股的回調(diào)幅度明顯大于大盤，我們認(rèn)為這是一種常態(tài)的走勢，符合水泥行業(yè)周期性的特征。從當(dāng)前水泥股相對收益的走勢來看，當(dāng)前情形和2010、2012年較為類似，預(yù)期在回調(diào)開始后水泥股的回調(diào)幅度有可能會(huì)超越大盤，但是從行業(yè)基本面來看，2013年預(yù)計(jì)行業(yè)的供需壓力會(huì)有所趨緩，進(jìn)入二季度后隨著行業(yè)旺季的逐步來臨，屆時(shí)若水泥的價(jià)量能有明顯的改善，水泥股的回調(diào)幅度也會(huì)有限。