中國(guó)央行本周在回籠力度上的反復(fù)多少令市場(chǎng)有些意外，周四(4月18日)開(kāi)展了430億元28天正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率繼續(xù)持平于2.75%。至此，若無(wú)其他操作，本周公開(kāi)市場(chǎng)交實(shí)現(xiàn)連續(xù)第九周凈回籠。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金為870億元，均為正回購(gòu)到期，為近八周以來(lái)最大單周到期資金量。周二央行已進(jìn)行580億元28天正回購(gòu)操作，若央行不再進(jìn)行其他操作，則本周公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金140億元，為六周以來(lái)最低凈回籠量。此舉或?yàn)榻吡S持目前的低利率，呵護(hù)偏弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及防范境外資金流入。

　　分析人士表示，央行的反復(fù)或是出于多方面的綜合考慮，一季度經(jīng)濟(jì)偏弱，因此金融市場(chǎng)有必要維持低利率以呵護(hù)經(jīng)濟(jì)面;同時(shí)，3月通脹創(chuàng)新低，未來(lái)反彈速度也不快，資金利率也無(wú)需貿(mào)然提高;海外量化寬松仍盛，如果國(guó)內(nèi)單方面提高利率水平，會(huì)加大資本流入壓力，陷入惡性循環(huán)。

　　資金面方面，銀行間7天回購(gòu)加權(quán)平均利率報(bào)2.9%，較周三跌10個(gè)基點(diǎn);隔夜回購(gòu)加權(quán)平均利率報(bào)2.21%，升20個(gè)基點(diǎn)。此外，受財(cái)政存款4月末季節(jié)性增長(zhǎng)以及五一小長(zhǎng)假臨近的影響，14天品種有明顯上行，最新加權(quán)報(bào)3.42%，較上一交易日走高30BP。

　　下周，公開(kāi)市場(chǎng)到期資金將跳升至1520億元規(guī)模，為12個(gè)月內(nèi)最高單周到期資金量。因此，央行下周的公開(kāi)市場(chǎng)操作力度值得關(guān)注。市場(chǎng)普遍預(yù)期，如不出意外，央行會(huì)相應(yīng)加大回籠力度，但全周凈回籠量應(yīng)維持在百億的較低水平。