3月28-29日，“2024第十三屆中國水泥產業(yè)峰會暨TOP100頒獎典禮”在浙江杭州舉行，會上，中國煤炭資源網總經理助理陳天宇作《2024動力煤市場走勢探析前瞻》主題報告。

陳天宇表示，政府投資項目的變化，有可能拉低對基建增速的預期，基建投資增速有可能從2023年的8.2%，小幅回落到7%左右的水平，水泥價格始終在下行。

陳天宇認為，2024年政策端由增產保供轉為穩(wěn)產保供，煤炭產能擴張幅度將收窄，并預計退出產能2000萬噸，其中動力煤800萬噸，煉焦煤1200萬噸。

宏觀經濟回顧及展望

地產：盡管央行和多部門從供需兩側加大對房地產的政策支持力度，例如房貸利率下行；一線城市也優(yōu)化了限購政策。但市場反饋（成交量和價格）的彈性相對有限。判斷房地產開發(fā)投資有可能出現(xiàn)降幅收窄，但收窄幅度或相對有限，增速從2023年下降9.5%回升至下降8%

1-2月，全年房地產開發(fā)投資同比-9.0%，較2023年全年的-9.6%和12月當月的-12.3%均有所收窄，相當程度上源于基數(shù)因素。

基建：政府投資項目的變化，也有可能進一步拉低對基建增速的預期，基建投資增速有可能從2023年的8.2%，小幅回落到7%左右的水平。水泥價格始終在下行。

消費：可能面臨“基礎穩(wěn)固，彈性不足”。

服務消費進入面擴大、低滿足的新階段，典型代表就是春節(jié)假期出游數(shù)據(jù)。出游人次較2019年增19%，花費僅增7.7%，表明每人次出游花費水平低于2019年。

實物消費方面，地產相關消費（如家具、建材等）仍受新房和二手房成交所拖累；汽車相關消費，新能源汽車保有量2022年四季度達到峰值，隨后開始下降，表明向上的彈性可能不足。

陳天宇認為，當前經濟短期生產端表現(xiàn)較好，需求端仍然需要關注；在外需端，短期的不確定性與中長期的確定性相互交織。

政策方面預計延續(xù)“穩(wěn)總量、重結構”的整體基調，大力度刺激總量的可能性相對偏小，預計1季度GDP增速可能在4.5%左右，隨后展開平穩(wěn)修復過程。

2024年煤炭產能、產量雙雙收窄

產能方面，據(jù)汾渭統(tǒng)計，截至2023年底，中國共有各類煤礦產能62億噸；其中，動力煤產能48億噸（77%），煉焦煤產能14億噸（23%）；生產礦井產能49億噸，其中動力煤39億噸（78%），煉焦煤11億噸（22%）；各類建設狀態(tài)產能12億噸，其中動力煤9億噸（74%），煉焦煤3億噸（26%）。

總體來看，當前國內煤炭產能已經較為充裕，2024年產能擴張幅度將收窄，從各年的增量來看：

2023年全年產能增加2.48億噸，其中，動力煤2.21億噸，煉焦煤2700萬噸；

2023年全年退出產能2100萬噸，其中，動力煤1500萬噸，煉焦煤600萬噸；

2024年預計新增產能1.24億噸，其中，動力煤9900萬噸，煉焦煤2600萬噸；

2024年預計退出產能2000萬噸，其中，動力煤800萬噸，煉焦煤1200萬噸；

產量方面，增產保供放松，煤礦安檢力度加大，對階段產量有所影響。

2024年1-2月份，原煤產量7.1億噸，同比下降-4.2%，上年12月份為增長1.9%；日均產量1175萬噸。

其中：山西省產量1.77億噸，同比-18.1%；內蒙古產量2.03億噸，同比+1.7%；陜西省產量1.13億噸，同比+0.9%。

預計2024年政策端由增產保供轉為穩(wěn)產保供，產量增幅或收窄。

陳天宇預計，2024年，原煤產量47.6億噸，同比+1.0%；動力煤供應量38.61億噸，同比+1.3%；煉焦精煤供應量4.89億噸，同比-0.5%。

另外，從重點煤炭企業(yè)近期產銷來看，同比均有下滑。3 月上旬重點監(jiān)測煤炭企業(yè)數(shù)據(jù)顯示：

產量完成5507萬噸，環(huán)比2月上旬增長+6.5%，同比下降-6.3%。山西降20.6%，內蒙增5.4%，陜西增0.8%；

銷量完成 5709 萬噸，環(huán)比 2 月上旬增長+7.9%，同比下降-0.5%。山西降8.3%，內蒙增9.9%，陜西降4.7%；

鐵路運量完成 3623 萬噸，環(huán)比 2 月上旬增長 10.2%，同比增長2.1%。山西降6.2%，內蒙古增5.8%，陜西增5.8%。

2024年煤炭進口量延續(xù)高位，增幅顯著收窄

數(shù)據(jù)顯示，2016-2023年，我國從印尼、澳大利亞、俄羅斯和蒙古累計進口煤炭23.1億噸，占我國進口煤炭總量超過92%，其中印尼占比48.07%，澳大利亞18.12%，俄羅斯14.91%，蒙古11.14%，通過其它國家進口占比僅為7.76%，四大產煤國煤炭出口情況是左右我國煤炭進口供需格局的關鍵因素。

2023年煤炭進口量4.74億噸，同比+62.0%，其中2023年，動力煤進口量3.72億噸，同比+62.4%，增量主要來源于印尼+29%、俄羅斯+50%及澳大利亞。

2024年1-2月，煤炭進口量7451.5萬噸，同比+22.86%，環(huán)比-14%、-17%，海運口徑，印尼、澳大利亞保持同比大幅增長，俄羅斯同比回落。

陳天宇預測，2024年煤炭進口量4.85億噸，同比+2.2%，其中，動力煤進口量3.77億噸，同比+1.5%。

2024年開年需求端表現(xiàn)偏弱

陳天宇表示，從2024年開年情況來看，煤炭需求端表現(xiàn)偏弱，

數(shù)據(jù)顯示，2月上旬火電發(fā)電+7%，沿海8省2月日耗均值同比-16.8%，3月初甲醇產能利用率，86%，同比+11%，3月初水泥熟料產能利用率32%，同比-17%；3月初高爐開工率83%，同比-4%。

陳天宇認為，2024年動力煤需求端壓力顯現(xiàn)，需求增速放緩。

2023年火力發(fā)電比重仍占約70%，水電12.8%，風電9%，太陽能3%。非化石能源發(fā)電占比30%；2023年，發(fā)電設備新增裝機36907萬千瓦，火電占比18%，水電3%，風電21%，太陽能59% ；2023年，發(fā)電裝機容量291965萬千瓦，火電占比48%，水電14%，風電15%，太陽能21%。

不過，根據(jù)《十四五現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》，到2025年非化石能源發(fā)電量比重要達到39%，火電發(fā)電比重將被擠壓至61%，2023年水電同比-4.9%，2024年1-2月水電表現(xiàn)總體略好于同期，2024年預計動力煤消費量41.42億噸，同比+2.2%

動力煤價格方面，陳天宇認為：1、供需過剩難改，階段性偏緊情況仍會出現(xiàn)；2、雙軌制下，關注非電需求釋放節(jié)奏；3、環(huán)渤海5500大卡煤價格，2023年均價973元/噸，2024年價格重心繼續(xù)下移，750-950元/噸區(qū)間波動。