水泥股又迎來了一波行情。受部分地區(qū)大幅上調(diào)水泥價格等因素觸發(fā)，截至昨日水泥板塊指數(shù)本周已累計上漲9.19%，以冀東水泥（000401）為代表的水泥股正節(jié)節(jié)攀高。對于津京地區(qū)水泥價格上調(diào)，多數(shù)研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為“超預(yù)期”，同時表示接下來一個階段，水泥股正迎來行業(yè)性的“限產(chǎn)保價”催化劑，其未來走勢仍值得期待。

　　中金公司水泥行業(yè)最新研報認(rèn)為，京津地區(qū)計劃4月大幅上調(diào)水泥價格超出預(yù)期，應(yīng)關(guān)注華北補(bǔ)漲行情。同時，華東地方政府鼓勵高耗能企業(yè)主動限產(chǎn)讓電。一方面，華東大部分企業(yè)對“限產(chǎn)保價”意愿較強(qiáng)，適當(dāng)控制產(chǎn)能利用率以控制并提高價格。另一方面，從節(jié)能減排及緩解用電緊張等角度來看，華東地方政府對水泥等高耗能企業(yè)的主動限產(chǎn)讓電表示支持。可見，在華東地區(qū)，水泥行業(yè)適當(dāng)限產(chǎn)已經(jīng)是政府和企業(yè)的共識。

　　中金公司認(rèn)為，未來兩三周，東部和中部水泥股有望迎來上漲催化劑，即企業(yè)主動限產(chǎn)推升水泥價格。中長期來看，東部水泥因價格上升使得業(yè)績存在不斷超出預(yù)期的可能，西部水泥股因旺盛需求，高盈利和高成長可持續(xù)，業(yè)績確定性更強(qiáng)。建議投資者在配置上東西兼顧，重點(diǎn)推薦組合“華新水泥（600801）、海螺水泥（600585）、祁連山（600720）和天山股份（000877）”，建議短期關(guān)注冀東水泥，長期關(guān)注賽馬實(shí)業(yè)（600449）和青松建化（600425）。

　　長江證券（000783）給予水泥行業(yè)“看好”評級，認(rèn)為從供給端看，增速出現(xiàn)加速下滑的數(shù)據(jù)繼續(xù)符合之前判斷，預(yù)計之后的數(shù)據(jù)仍將出現(xiàn)環(huán)比下滑的趨勢。從產(chǎn)量增速數(shù)據(jù)看，目前行業(yè)已經(jīng)深刻認(rèn)識到限產(chǎn)提價的重要意義，各區(qū)域大中小企業(yè)限產(chǎn)提價的意愿非常強(qiáng)烈，而且各區(qū)域大企業(yè)已經(jīng)形成了價格話語權(quán)，由此帶來的高價格效應(yīng)對業(yè)績增長更加明顯。

　　報告認(rèn)為，隨著季節(jié)轉(zhuǎn)暖和市場需求的啟動，自湖北武漢率先漲價后，上周湖南省價格也出現(xiàn)小幅上揚(yáng)，本周北京、天津地區(qū)也將自26日起漲價50到100元/噸，各地價格開始重新走高；不過目前市場開始擔(dān)憂2季度房地產(chǎn)開工和宏觀經(jīng)濟(jì)增速的下滑，認(rèn)為從供需關(guān)系、行業(yè)格局和估值來看，水泥行業(yè)都要好于其他周期性行業(yè)，未來仍存在超預(yù)期可能。

　　長江證券維持推薦東部的水泥股，包括華新水泥、海螺水泥和江西水泥（000789）。北京和天津水泥價格超預(yù)期上漲，金隅股份（601992）和冀東水泥有望受益。同時，新疆地區(qū)完全不受流動性收縮和地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，是財政轉(zhuǎn)移主陣地，今年景氣度有望持續(xù)超預(yù)期，建議2季度重點(diǎn)關(guān)注青松建化和天山股份。

　　山西證券（002500）研報也表示，進(jìn)入3月中旬以后，從近兩周水泥價格走勢看，水泥需求已經(jīng)有啟動跡象，預(yù)計隨著天氣逐漸好轉(zhuǎn)，水泥價格止跌回穩(wěn)概率大。而成本方面，以煤炭為例，無論是煤炭港口價或坑口價，從年初至今均無大變化，進(jìn)入二季度煤炭需求也將進(jìn)入淡季，煤炭價格穩(wěn)定也為行業(yè)盈利提供有利條件。

　　對于行業(yè)基本面，山西證券對水泥行業(yè)評級維持“看好”評級，在上半年個股選擇上，建議遵循兩條主線：第一條主線選擇業(yè)績彈性大的個股，江西水泥、華新水泥、同力水泥（000885）、海螺水泥等；第二條主線選擇有重組預(yù)期個股，如獅頭股份（600539）、賽馬實(shí)業(yè)、祁連山等。