日前，發(fā)改委正式下發(fā)《關于對企業(yè)債發(fā)行申請部分企業(yè)進行專項核查工作的通知》（下稱《通知》），將對部分企業(yè)債進行自查與抽查。

　　“有些突然，完全沒想到。核查通知讓我們壓力增加，接下來肯定要加班?！?3日，一家中小券商的企業(yè)債從業(yè)人員告訴本報記者。

　　《通知》稱，為防范系統性和區(qū)域性風險，發(fā)改委將組織對企業(yè)債券發(fā)行申請部分企業(yè)進行專項核查。

　　“相比IPO招股書，債券申報材料粗糙得多，潛在風險很大，發(fā)改委確該好好查查?！币患掖笮腿掏缎腥耸空J為，發(fā)改委可能借此進一步控制債券的發(fā)行節(jié)奏。

　　多位投行人士認為，若按《通知》核查，操作性不強，需更多細則補充。債券領域第一次大規(guī)模公開的企業(yè)債核查究竟效果如何，只能拭目以待。

　　專項檢查針對兩類企業(yè)

　　“估計是IPO財務檢查發(fā)現了造假問題，為防止發(fā)債過程中一些中介機構出現人為因素的違約違規(guī)，所以才對債券領域進行大規(guī)模檢查?！鄙鲜鰝耸客茰y。

　　但有投行人士認為，企業(yè)債核查只是4月份發(fā)改委下發(fā)《關于進一步改進企業(yè)債券發(fā)行審核工作的通知》（957號）的配套文件。957號文將企業(yè)債券發(fā)行審核分為“加快和簡化審核”、“從嚴審核”及“適當控制規(guī)模和節(jié)奏”三類。

　　此次核查針對后兩類發(fā)債申請企業(yè)與相關主承銷商、會計師事務所和信用評級機構。

　　由于“加快和簡化審核類”包括項目屬于當前國家重點支持范圍，信用等級較高、償債措施較完善及列入信用建設試點的發(fā)債申請，不在核查范圍之內。

　　“從嚴審核類”包括兩類發(fā)債申請，募資用于產能過剩、高污染、高耗能等國家產業(yè)政策限制領域的發(fā)債申請；企業(yè)信用等級較低，負債率高，債券余額較大或運作不規(guī)范、資產不實、償債措施較弱的發(fā)債申請，包括城投類企業(yè)負債率65%以上，連續(xù)發(fā)債兩次以上且資產負債率高于65%的城投類企業(yè)等。

　　除符合“加快和簡化審核”、“從嚴審核”兩類條件的債券外，其他均為適當第三類。

　　“發(fā)改委的核查和IPO財務檢查壓根沒關系，這是957號文的配套文件?！鼻笆鐾缎腥耸空J為。

　　事實上，發(fā)改委去年就開始重視企業(yè)債的風險防范問題。2012年10月9日，發(fā)改委發(fā)布《關于進一步強化企業(yè)債風險防范管理有關問題的通知》。明確根據發(fā)行主體資產負債率情況、細化風險防范措施規(guī)范信用評級，防止評級虛高、加大對主承銷商盡職工作的監(jiān)管力度等。

　　核查方式先自查再抽查

　　根據《通知》，核查內容包括申請發(fā)債企業(yè)的規(guī)范運作、企業(yè)資產、利潤等財務指標的真實性與合規(guī)性。是否存在虛增資產、非經營性資產情況。要保證主營收入、利潤的真實性與可持續(xù)性。

　　此外，還包括企業(yè)之前募資使用和項目進展情況，還需提供資金往來單據等證明。債券償還計劃與資金來源安排。申請發(fā)債企業(yè)主體和債項評級情況等。

　　一位業(yè)內人士認為，這是史無前例的全方位核查。“從主承銷商到評級機構，從財務真實性到募資用途，從自身償債能力到擔保有限性。一場大規(guī)模全方位的債券檢查就要開始?！?

　　與IPO財務核查一樣，將采取先自查再抽查的方式。發(fā)改委將分區(qū)域、分券商、分產業(yè)領域隨機確定抽查對象。未被抽查企業(yè)，也將在審核其自查報告和省級發(fā)改部門核查報告后，決定是否予以核準債券發(fā)行。

　　發(fā)行人、主承銷商會同會計師事務所、評級機構，結合申請發(fā)債企業(yè)的具體情況，逐項說明對前述問題的自查程序、自查過程和自查結論，自查過程應明示具體核查人員、核查時間、核查方式、獲取證據等相關內容。

　　發(fā)改委表示，將按比例抽查，如發(fā)現自查、核查不實，將追究有關責任方的責任。若中介機構存在責任，將根據問題程度暫停乃至取消機構從事企業(yè)債券相關業(yè)務的資格，對具體人員實行資格禁入。

　　盡管發(fā)改委對違規(guī)者的嚴懲力度較大。但是部分債券人士更多的是一份茫然?！锻ㄖ方酉聛砣绾螌嵤?，怎樣查，懲罰力度多大，一切都是未知。

　　“核查若不真正公開懲罰幾個，恐怕也沒多大用處?！币晃煌缎腥耸勘硎?。一場債券領域的核查風暴即將拉開序幕。