主要以中小企業(yè)為調(diào)查樣本的匯豐制造業(yè)7月PMI預覽值創(chuàng)下新低。匯豐昨日公布數(shù)據(jù)顯示,該指數(shù)較6月份終值48.2回落0.5個百分點,為47.7,創(chuàng)11個月來新低,并連續(xù)三個月處于萎縮區(qū)間,顯示制造業(yè)疲弱。值得注意的是,就業(yè)指數(shù)同創(chuàng)新低,就業(yè)面臨考驗。專家表示,下半年不排除出臺溫和經(jīng)濟刺激政策的可能性。
     制造業(yè)弱勢持續(xù)

　　數(shù)據(jù)還顯示,中國制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值為48.2,創(chuàng)下9個月以來最低,中國制造業(yè)運行創(chuàng)下去年8月以來最顯著減速。

　　“三季度伊始制造業(yè)弱勢持續(xù),外需仍疲弱,內(nèi)需新訂單仍在下滑,庫存高企,需求偏弱?！眳R豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌分析原因并指出,6月流動性緊縮也影響了中小企業(yè)本已困難的經(jīng)營狀況。

　　經(jīng)濟增速下滑,對于政府來說,感受最明顯的是財政;對于居民來說,感受最明顯則是就業(yè)和收入。值得注意的是,分項指數(shù)中,就業(yè)指數(shù)降至47.3,創(chuàng)四年多以來新低。匯豐PMI樣本以中小企業(yè)為主,而中小企業(yè)提供了80%以上的就業(yè)崗位,匯豐PMI就業(yè)指數(shù)的持續(xù)萎縮,暗示在實體經(jīng)濟疲軟背景下,就業(yè)面臨考驗。

　　“難看”的經(jīng)濟數(shù)據(jù)令市場擔憂我國經(jīng)濟是否會硬著陸。不過屈宏斌表示,政府近來已強調(diào)經(jīng)濟逼近下限時要穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè),該數(shù)據(jù)強化了政府推出更多微調(diào)措施穩(wěn)增長的必要性。

　　據(jù)分析,今年經(jīng)濟運行的“下限”就是穩(wěn)增長、保就業(yè);“上限”就是防范通貨膨脹。而據(jù)權(quán)威部門測算,我國現(xiàn)階段要保就業(yè),使城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率控制在5%左右,經(jīng)濟增速就不能低于7.2%。

　　穩(wěn)增長舉措會加快出臺?

　　“數(shù)據(jù)偏弱是客觀事實,不過穩(wěn)增長的舉措會加快出臺,支持出口,鼓勵消費,穩(wěn)定投資的相關(guān)政策會加大力度?！庇⒋笞C券研究所所長李大霄表示,市場有希望轉(zhuǎn)為強勢,無需悲觀。

　　“鐵路建設(shè)投資、節(jié)能及信息基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)改造等都將加大投入,此外對于中小企業(yè)的政策支持也會有所增加,這些穩(wěn)增長的具體領(lǐng)域高層均有明確表述?！鼻瓯蟊硎?這些政策措施的落實有助于降低未來幾個季度經(jīng)濟繼續(xù)下行的風險。

　　同時,有分析認為,我國經(jīng)濟增速已連續(xù)兩個季度回落,二季度GDP同比增速降至7.5%,如果三季度經(jīng)濟增速進一步下滑或就業(yè)狀況惡化,不排除出臺溫和經(jīng)濟刺激政策的可能性。

　　“下半年經(jīng)濟仍有下行壓力,預計存款準備金率不會大幅下調(diào),但不排除下調(diào)1—2次、每次0.5個百分點的可能?！苯煌ㄣy行金融研究中心發(fā)布報告指出,下半年基準利率保持穩(wěn)定的可能性較大,公開市場操作仍將是主要的貨幣政策工具,并以凈投放為主。未來再貼現(xiàn)、再貸款、SLF(常備借貸便利)、差別存款準備金率工具的使用頻率將提高。

　　穩(wěn)增長面臨壓力

　　昨日,匯豐公布內(nèi)地7月制造業(yè)PMI初值降至47.7,為11個月來最低,其中就業(yè)指數(shù)更創(chuàng)下次貸危機以來的最低位。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示,為保證全年經(jīng)濟增長率和就業(yè)等指標不滑出“下限”,政府已經(jīng)并將繼續(xù)推出溫和的經(jīng)濟刺激政策。在出口、消費和投資“三駕馬車”中,目前有政策空間、且最需要刺激的領(lǐng)域仍是投資。不過,今年的投資刺激政策將不會重復2009年時走的老路,而在項目審批、信貸條件方面有所調(diào)整。

　　連平表示,今年政府將有針對性地支持合理性投資需求,除了傳統(tǒng)的“鐵公基”,可能還有能源、航運等項目,而“信貸則將保持合理適度寬松,但是為了防風險,也不會太寬松”。

　　分析人士認為,從目前宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢來看,和2009年時依靠大量信貸投放拉動經(jīng)濟增長的政策思路不同的是,中國還不會出臺大規(guī)模的刺激政策,更多的將是依靠調(diào)結(jié)構(gòu)和促改革來挖掘經(jīng)濟中新的增長潛力。