今年以來，中國經濟運行總體平穩(wěn)，國民經濟和社會發(fā)展開局良好。同時也要清醒地看到，當前我國經濟發(fā)展面臨的國內外環(huán)境錯綜復雜，長期和短期因素相互交織，結構性和周期性因素相互影響，保持經濟平穩(wěn)運行面臨的形勢依然嚴峻，今年下半年GDP增速低于上半年，2013年全年GDP增速低于2012年將是大概率事件。正因為如此，在現(xiàn)階段、在目前經濟增長速度轉型時期，我們應當從前些年“保八”逐步過渡到“穩(wěn)七”，經過不斷下探筑底，將今后幾年GDP增速穩(wěn)定在7%左右。長期以來，無論政府、企業(yè)還是社會，都已經習慣了高速增長的環(huán)境，短期內難以完全接受增速下臺階。這就要求我們切實提高對增速下行的容忍度，既不要隨便“鼓泡沫”，更不能輕易“戳泡沫”，而是要千方百計“擠泡沫”，有效控制、釋放、排除和化解這些年來逐步積累的風險隱患，為我國經濟迎來下一輪持續(xù)健康高速增長奠定基礎。

　　第一，擠壓“過剩產能泡沫”

　　當前，我國產能過剩問題越來越嚴重。據有關部門調查，2012年底，我國鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶產能利用率分別為72%、73.7%、71.9%、73.1%和75%,明顯低于國際通常水平。風電設備、太陽能電池板等新型產業(yè)也出現(xiàn)過剩。今年上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產能利用率只有78%左右，將近22%的產能閑置。產能過剩給相關行業(yè)帶來了災難性傷害，截止今年7月，工業(yè)生產者價格總水平已連續(xù)l6個月負增長，降幅不斷擴大。由于市場需求不足，低水平惡性競爭，往往導致整個行業(yè)處于利潤低下甚于虧損狀態(tài)，產業(yè)不能順利實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰和轉型升級，并且有可能導致企業(yè)大面積破產倒閉，引發(fā)金融和財政風險。

　　擠壓“過剩產能泡沫”是一項系統(tǒng)過程，需要尊重規(guī)律、分業(yè)施策、多管齊下、標本兼治。一是“消化一批”.抓住推進城鎮(zhèn)化和工業(yè)化的有利時機，積極拓展國內市場。二是“轉移一批”.支持企業(yè)以多種方式“走出去”,擴大對外投資合作，拓展國外市場。三是“整合一批”.積極推進優(yōu)勢企業(yè)開展跨地區(qū)、跨所有制的兼并重組，加快優(yōu)化組織結構，支持兼并重組企業(yè)整合內部資源、壓縮過剩產能，促進產業(yè)集中度提高。四是“淘汰一批”.完善激勵和約束政策，提高環(huán)保、安全、能耗等領域的準入門檻，引導企業(yè)主動退出過剩產能，為先進產能發(fā)展騰出空間。要真正做好這“四個一批”,關鍵還在于推進相關配套制度改革，充分發(fā)揮市場配置資源的基礎性作用，提高產品準入的能耗、物耗、水耗和環(huán)保標準，加快傳統(tǒng)產業(yè)調整改造，嚴格核準新增產能項目，立即停止和分類處理違規(guī)在建項目，清理整頓違規(guī)建成項目，建立和完善企業(yè)退出政策體系，堅決遏制產能嚴重過剩行業(yè)盲目擴張。

　　第二，擠壓“房地產價格泡沫”

　　近幾年來，我國房地產價格泡沫越來越大。據有關方面統(tǒng)計，l999-2012年，國有土地使用權出讓收入總額接近15萬億元，年均超過l萬億元。其中，2011年土地出讓收入占當年地方財政收入高達60%以上。今年1-7月，土地出讓收入又達到2萬億元以上，劇增49.4%.截止今年6月底，全國主要監(jiān)測的105個城市地價已連續(xù)5個季度加速上升。6月份，在70個納入房價監(jiān)測的城市中，有69個城市房價同比上漲，北上廣深等一線城市同比和環(huán)比均上漲。7月份最新數(shù)據顯示，70個城市房價同比又上漲了6.7%,環(huán)比上漲了6.1%.根據IMF測算，我國人均收入尚不及發(fā)達國家平均水平的十分之一，但北京等一線城市的房價已經超過了紐約和倫敦。在全球10個房價最高城市中，有6個在中國大陸。房地產市場的非理性繁榮以及屢調屢漲的房價，已經成為危害我國經濟增長和社會穩(wěn)定的毒瘤，其擠壓實業(yè)投資、掩蓋產能過剩、抑制消費擴張、貽誤經濟轉型、放大金融風險、擴大貧富差距等多種負面作用，越來越充分地表現(xiàn)出來。最近，在鄂爾多斯（600295,股吧）、溫州等個別地方，房地產市場開始出現(xiàn)深幅調整。如果房地產價格泡沫破裂，不僅會因巨額不良貸款而損害金融業(yè)的正常運行，而且也會對實體經濟和國家財政造成破壞性沖擊。

　　擠壓“房地產價格泡沫”是防范房地產業(yè)系統(tǒng)性風險的必由之路。近幾年來房地產價格屢調屢漲，并不是因為房地產價格沒有泡沫，而是因為政府的房地產調控沒有觸及到根源和要害。我們必須盡快調整房地產調控思路，充分運用市場手段，著力健全房地產市場長效機制。一要更加重視供給面調控。推進土地供應渠道多元化，增加土地供應，加大普通商品住房特別是中小戶型、中低價位商品房建設和投資力度，增加存量房的有效供應，滿足普通居民剛性需求。二要抑制投資投機需求。推動住房回歸消費品的本質屬性和滿足人們居住需求的基本功能，對沖和抑制住房投資投機需求，擠出投資投機房源，調整房地產存量。三要統(tǒng)籌推進房地產稅費改革。逐步整合房地產開發(fā)、流轉、保有環(huán)節(jié)稅收和各類收費。盡快按照人均居住面積征收累進房產稅，增加擁有多套和豪華住房的持有成本，促進二手房、存量房源有效流轉。四要推進不動產實名登記和全國聯(lián)網工作。擠出部分非自住以及非正當獲得的房源，促進存量房地產進入交易，降低交易環(huán)節(jié)稅費，切實減輕普通老百姓購房成本。五要重視房地產市場的區(qū)域性差異，實施差別化房地產政策，優(yōu)化政策調控措施組合，提高調控政策的針對性和有效性。

　　第三，擠壓“政府債務泡沫”

　　近些年來尤其是2009年以來，我國各級政府債務規(guī)模急劇增長。2008年中央財政赤字只有1800億元。在國際金融危機之后，2009年中央財政赤字大幅度增加到7500億元，2009-2012年赤字合計27500億元，代地方發(fā)債合計8500億元，2012年國債余額增加到77500多億元。與此同時，地方政府性債務規(guī)模迅速膨脹。根據審計署審計，2008年以前，地方政府投融資公司貸款余額在3萬億元以內。2009-2010年，在兩年內省、市、縣三級地方政府性債務余額增加7萬多億元，達到l0.7萬億元。今年6月，國家審計署又報告說，截至2012年底，36個地方政府共累積了3.85萬億元債務，比2010年底上升了13%,2013年底前到期償還債務額約占債務總額的53%.這些還不包括鄉(xiāng)村債務，也不包括4家國有商業(yè)銀行改制剝離的不良資產、3家國家政策性銀行債務等政府隱性、間接債務。今年1-7月，隨著經濟增速的放緩，中央財政收入增長2.6%,地方財政本級收入13.5%,全國公共財政收入增長8%,增幅比去年明顯回落。地方財政本級收入如果扣除因房地產市場成交額大幅增加導致房地產營業(yè)稅、房地產企業(yè)所得稅、契稅和土地增值稅增加之外，實際僅增長7%左右。與此同時，財政支出卻剛性增加，財政收支矛盾異常尖銳，特別是地方政府通過各種融資平臺進行的不規(guī)范的“舉債”行為，實際上形成了地方政府性債務無序的局面，使財政風險日趨加劇。

　　政府債務過快增長，不僅為以后留下居高不下的隱性赤字和債務負擔，而且也給銀行帶來信貸風險。在財政收入增速明顯下滑的背景下，無限放大的支出責任迫使各級政府不得不通過債務來維持。目前地方融資平臺更多轉向依靠城投債、信托產品、私募基金等籌集資金，未來3年仍處于償債高峰期。為了摸清政府債務底數(shù)，根據國務院的部署，各級審計機關從今年8月1日起全面啟動對中央、省、市、縣、鄉(xiāng)五級政府的債務審計，并將于10月前將審計結果上報國務院，這肯定有利于搞清政府債務的規(guī)模、結構的真實情況。我們要在此基礎上，進一步研究和完善政府現(xiàn)有融資模式，拓展融資渠道，優(yōu)化融資結構，防控和化解財政運行中的矛盾和風險。一要研究制定政府債務管理法規(guī)。盡快出臺政府債務風險預警辦法，建立和健全政府舉債融資制度、政府債券發(fā)行制度、債務管理制度，以及官員考核、懲戒機制，完善地方政府融資制度。二要完善地方政府融資平臺。針對目前地方政府融資平臺定位過寬、數(shù)量過多以及資金分散的狀況，加大對地方政府融資平臺的清理和規(guī)范力度。以資產重組為手段，做大做強做實地方政府融資平臺。規(guī)范法人結構，完善投融資平臺治理結構，充實投融資平臺資本金，積極推進融資平臺“實體化”.三要規(guī)范地方政府融資行為。采取有堵有疏、疏堵結合的辦法，開前門，關后門，修圍墻，為地方政府尋找到合法融資渠道。規(guī)范政府收入途徑，防范地方通過收過頭稅、增加收費項目等方式彌補財政收入下降的行為。通過發(fā)行特別國債、成立地方資產管理公司等措施，對地方融資平臺進行分類清理，隔離不良資產，把地方負債逐漸消化掉。四要加強地方政府性債務管理。進一步規(guī)范地方政府機關、事業(yè)單位及融資平臺公司融資行為，加強高風險地區(qū)債務監(jiān)管并督促其研究制定化解措施，逐步將地方政府債務分類納入預算管理，嚴格控制地方政府新增債務。建立地方政府融資平臺的信息披露制度，及時將融資平臺的資金狀況、負債水平以及項目效益等公之于眾，接受地方人大以及社會的監(jiān)督，避免投資風險向金融風險和財政風險轉化。

　　第四，擠壓“金融領域泡沫”

　　近些年來，我國金融與實體經濟越來越脫節(jié)。在應對國際金融危機過程中，我們第一次實行適度寬松的貨幣政策。由于缺少經驗，在開始實施一段時間變成了過度寬松，新增貸款規(guī)模史無前例，M2一度接近增長30%,M2占GDP的比重也急劇上升。2010年，M2/GDP增加到180%以上，流動性總體上比較寬余。2009-2012年，金融機構貸款快速增長，人民幣新增貸款累計33萬多億元，約占2012年末人民幣貸款余額的53%,超過了在此之前近60年累計增加的貸款。今年一季度，金融同業(yè)資產為32萬億元，占總資產比重23%,同比增長28%,高出非同業(yè)資產增速12個百分點。前5個月人民幣實際有效匯率升值5.6%,上半年兌美元、歐元、日元分別升值l.7%、3.3%和l6.7%.5月末，M2和貸款余額分別為104和67萬億，占去年GDP比例分別達到200%和l30%.與此同時，貨幣市場流動性偏緊，實體經濟資金成本高企。6月下旬出現(xiàn)了“錢荒”,充分暴露出近年來金融業(yè)務結構不合理和杠桿不斷拉長等弊端。在規(guī)避監(jiān)管和追求高收益驅動下，大量資金在符號經濟中無效空轉，推動著金融資產規(guī)模快速膨脹。

　　擠壓“金融領域泡沫”、有效防范金融風險需要從各個方面努力。一要強化金融監(jiān)管。提升商業(yè)銀行流動性管理水平，對申請援助的銀行給予一定的紓緩援助，同時要求其改善流動性管理并跟蹤監(jiān)督。改進國有商業(yè)銀行考核辦法，避免因利潤考核壓力過重導致銀行行為扭曲。加強對“影子銀行”的監(jiān)管、加強對不同金融產品的監(jiān)管協(xié)調，加強對銀行表外業(yè)務、同業(yè)業(yè)務和跨境資金流動的監(jiān)管，抑制金融體系的過度擴張。二要優(yōu)化信貸結構。用好增量貨幣，盤活存量貨幣，適度擴大社會融資規(guī)模。通過適時調整銀行存貸比、調整金融機構對實體經濟的存貸利差或貸款浮動幅度等措施，改善社會融資條件，緩解信貸資金供求結構性矛盾。三要組合運用貨幣政策工具。通過公開市場操作，保持貨幣供應量的基本穩(wěn)定，防止利率短期大幅波動。適時調整政策參數(shù)，加強各類創(chuàng)新工具組合運用，保持市場適度流動性，維系實體經濟資金鏈條。四要穩(wěn)妥推進“去杠桿”.制定金融風險化解方案，妥善應對實體經濟“去產能”過程可能產生的負面沖擊，以及銀行不良資產處置。關注商業(yè)銀行表外理財、銀信合作、銀證合作、銀保合作等業(yè)務的風險，引導銀行等金融機構降低杠桿，重點支持實體經濟、中小企業(yè)、技術升級等領域發(fā)展。支持優(yōu)勢企業(yè)兼并重組，提高市場集中度和競爭力。