動力煤：淡季不淡現(xiàn)象明顯，煤價仍有上升空間。4月份大秦鐵路進(jìn)入檢修期，北方各大煤港庫存均出現(xiàn)不同程度下降，動力煤供給受限；下游需求回暖以及國際高煤價使國內(nèi)需求旺盛，推高國內(nèi)煤價，也一定程度上助推了“電荒”現(xiàn)象。環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)己連續(xù)7周上漲。預(yù)計5月份大秦線檢修完畢，會在一定程度上緩解動力煤供給情況，但有效供給偏緊格局依然延續(xù)，預(yù)計煤價仍有上升空間。

　　煉焦煤：生產(chǎn)地中轉(zhuǎn)地漲跌互現(xiàn)，煤價小幅震蕩。近期生產(chǎn)地價格小幅上漲，京唐港等中轉(zhuǎn)地價格出現(xiàn)小幅下跌。目前焦煤價格總體保持穩(wěn)定，預(yù)計短期仍將以小幅震蕩為豐。預(yù)計未來固定資產(chǎn)投資集中釋放、保障房建設(shè)啟動以及節(jié)能減排政策放松等三大因素將支撐焦煤價格走高。

　　無煙煤：化肥旺季到來促供需兩旺，價格將有望保持穩(wěn)定。近期隨煤礦逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，國內(nèi)無煙煤供給逐漸增加。需求方面，春耕季節(jié)逐漸進(jìn)入施肥旺季，化肥市場有望量價齊升；受國際油價攀升的影響，煤化工等行業(yè)耗煤需求增加，也將進(jìn)一步拉動無煙煤的需求，預(yù)計短期無煙煤價將保持穩(wěn)中趨漲的態(tài)勢。

　　噴吹煤：需求增勢平穩(wěn)，長期提價概率大。隨下游需求平穩(wěn)增加，近期噴吹煤價格高位企穩(wěn)。中長期來看，噴吹煤與煉焦煤價格有很強的朕動性，預(yù)計未來將與焦煤價格同步走高。

　　國際價格：短期受壓，中長期或維持高位。國際原油價格下跌或?qū)⒂绊懘笞谏唐穬r格。但煤炭金融屬性較弱，商品屬性強，預(yù)計受負(fù)面影響有限。

　　我們繼續(xù)維持短期國際煤價判斷：預(yù)計今年二三季度動力煤合同價格約為115美元，焦煤合同價格約為280--300美元；中長期受印度需求拉動及日本災(zāi)后重建等因素影響，預(yù)計國際煤價或?qū)⒗^續(xù)維持高位。