今年前8月，中央企業(yè)的利潤(rùn)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，突破萬億元。與之形成對(duì)比的是，負(fù)債率依舊高企，維持在65%左右。

　　財(cái)政部官網(wǎng)在評(píng)點(diǎn)“前8月全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況”時(shí)稱，國(guó)有企業(yè)主要經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)繼續(xù)保持增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增幅上升明顯。

　　然而，負(fù)債率的持續(xù)高企無疑會(huì)在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)拖累企業(yè)的盈利能力，“如果現(xiàn)金流充足，償還能力足夠的話，負(fù)債再高都是沒問題的，”一名業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，一旦行情不好，資金鏈亦有斷裂的可能。

　　部分央企負(fù)債率高企

　　數(shù)據(jù)顯示，今年1~8月，國(guó)有企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額15315.2億元，同比增長(zhǎng)9.7%。其中，中央企業(yè)11164.3億元，同比增長(zhǎng)16.6%。地方國(guó)有企業(yè)4150.9億元，同比下降5.3%。

　　與1~7月的情況相比，記者計(jì)算獲悉，8月國(guó)企利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)27%，總額大幅攀升，表現(xiàn)喜人。

　　而另一組數(shù)據(jù)顯示，中央企業(yè)資產(chǎn)累計(jì)466861.8億元，同比增長(zhǎng)11.2%；負(fù)債累計(jì)306241.3億元，同比增長(zhǎng)12.1%。

　　兩組數(shù)據(jù)對(duì)比，央企利潤(rùn)率大幅上升的同時(shí)，1~8月的資產(chǎn)負(fù)債率為65.6%，相比前7個(gè)月基本持平。

　　今年以來，電子、電力、石化、房地產(chǎn)成為利潤(rùn)同比增幅較大的行業(yè)，而有色、化工、煤炭、機(jī)械等行業(yè)的表現(xiàn)卻大相徑庭。

　　部分有色、化工行業(yè)的央企負(fù)債高企、盈利能力下降的情況也備受關(guān)注。如中鋁集團(tuán)因過度投資擴(kuò)張，其旗下的上市公司中國(guó)鋁業(yè)2012年虧損已高達(dá)82億元，負(fù)債率一度高達(dá)68%。

　　事實(shí)上，根據(jù)日前披露的2013年1~6月國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況半年報(bào)情況獲悉，上半年中央企業(yè)資產(chǎn)累計(jì)45萬億元，負(fù)債約30萬億元，總資產(chǎn)負(fù)債率大約為67%，而央企負(fù)債率考核上限為70%。

　　將逐步完善破產(chǎn)機(jī)制

　　事實(shí)上，如何化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，亦成為央企的重中之重。

　　“央企在增長(zhǎng)模式、信貸結(jié)構(gòu)等方面亟待進(jìn)行改革和升級(jí)?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整將有助于央企融資渠道的拓寬。7月20日，央行已全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，決定進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。由于央企信用較強(qiáng)，違約風(fēng)險(xiǎn)小，一向在貸款議價(jià)中占有優(yōu)勢(shì)，貸款利率的松綁，有助于央企使用新的利率貸款置換之前較高成本的貸款，進(jìn)一步降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。

　　除了上述辦法，央企自身還可以利用海外發(fā)債、各種社會(huì)基金、股權(quán)基金等辦法，以期拓寬資金來源，優(yōu)化融資渠道。

　　除了信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整及融資渠道的拓展，上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央企的破產(chǎn)機(jī)制調(diào)整亦尚待完善。

　　以地方國(guó)企為例，有消息稱，今年以來，地方國(guó)企負(fù)債率一般都在70%以上，甚至有些接近100%，直逼資不抵債的臨界點(diǎn)。

　　然而，地方上的國(guó)有企業(yè)卻不管有多少負(fù)債，都難以按正常情況進(jìn)入破產(chǎn)程序，呈現(xiàn)出一種“僵而不死”的膠著狀態(tài)。

　　中投顧問宏觀經(jīng)濟(jì)研究員白朋鳴表示，這一方面與地方國(guó)企相關(guān)的法律還未完善有關(guān)，《破產(chǎn)法》對(duì)地方國(guó)企的退出尚停留在表面，可實(shí)施性不強(qiáng)；另一方面，地方國(guó)企破產(chǎn)或?qū)⑹沟胤秸恼?jī)有所下降，為了“面子工程”，往往寧可悄無聲息地進(jìn)行停產(chǎn)，也不愿對(duì)外公開破產(chǎn)。

　　如果破產(chǎn)機(jī)制再不完善，無望扭虧的企業(yè)繼續(xù)僵而不死，就會(huì)繼續(xù)侵蝕銀行資產(chǎn)，而且會(huì)通過三角債的方式把其他企業(yè)拖入嚴(yán)重的債務(wù)之中。上述業(yè)內(nèi)人士直言。