“金九”幻滅之下，節(jié)前備貨的猜想也證明過(guò)于樂(lè)觀，只在最后兩日出現(xiàn)了需求的小幅高峰。長(zhǎng)假之后，不排除仍有補(bǔ)庫(kù)再帶來(lái)幾日高漲需求的可能，但預(yù)計(jì)所謂的“銀十”需求仍與九月份相近，很難出現(xiàn)逐漸回升的可能。

　　目前來(lái)看，四季度基本面不會(huì)有大的變化。供給端，環(huán)保及各類(lèi)行政政策難有實(shí)質(zhì)性改善過(guò)剩產(chǎn)能；需求端，各大下游行業(yè)因各種因素基本上不會(huì)再四季度爆發(fā)超預(yù)期的用鋼需求；金融端，預(yù)計(jì)仍以中性偏緊為主，鋼企、鋼貿(mào)壓力不低。成本上，目前噸鋼盈利已在零元左右（根據(jù)不同核算方法，有的分析認(rèn)為已經(jīng)虧損），預(yù)計(jì)原材料可能會(huì)下降至7月左右的水平，然后才能進(jìn)一步向鋼價(jià)提供支撐。綜合來(lái)看，鋼價(jià)進(jìn)一步下探是大概率事件。

　　鋼企網(wǎng)對(duì)下周的判斷為：謹(jǐn)慎偏空。

　　宏觀面為中性。政治僵局導(dǎo)致美政府關(guān)門(mén)，債務(wù)上限是國(guó)會(huì)更大挑戰(zhàn)。中國(guó)PMI改善，訂單、生產(chǎn)分項(xiàng)是主要驅(qū)動(dòng)力。歐元區(qū)方面，ECB議息會(huì)議宣布利率不變符合市場(chǎng)預(yù)期，不過(guò)德拉吉提振市場(chǎng)。

　　產(chǎn)業(yè)鏈為中性。上游煤焦行業(yè)生產(chǎn)尚可、但未來(lái)可能因鋼企壓價(jià)承壓，航運(yùn)市場(chǎng)節(jié)前有所回落，短期以調(diào)整為主。下游房地產(chǎn)預(yù)計(jì)開(kāi)工平穩(wěn)，基建難有大需求顯現(xiàn)，不過(guò)鐵路可能是四季度亮點(diǎn)。

　　基本面為偏空。成本上，除煤焦穩(wěn)定外，其他爐料均有所下跌。供給上，9月中旬產(chǎn)量繼續(xù)小幅上升。需求上，沒(méi)有大幅節(jié)前備貨的跡象，只有最后兩天出現(xiàn)了小幅需求，預(yù)計(jì)到中旬后需求重回當(dāng)前水平。

　　市場(chǎng)面為偏空。市場(chǎng)調(diào)研顯示，十一長(zhǎng)假前流通商、鋼廠下游及業(yè)內(nèi)分析人士對(duì)螺紋后市看法中，持盤(pán)整比例最高達(dá)到53.18%，認(rèn)為上漲的占9.09%，認(rèn)為下跌的占37.73%。

　　技術(shù)面為偏空。目前螺紋鋼期貨下行趨勢(shì)比較清晰，不過(guò)需警惕節(jié)后現(xiàn)貨可能會(huì)因補(bǔ)庫(kù)出現(xiàn)的短暫反彈對(duì)期貨走勢(shì)造成影響。下方3470-3550一帶會(huì)有較強(qiáng)支撐。