一、施工表現(xiàn)不及預(yù)期，商混產(chǎn)量繼續(xù)下滑

2024年一季度，受地方政府化債影響，部分區(qū)域基建項(xiàng)目資金到位率偏低，投資規(guī)模面臨收縮壓力，實(shí)際落地的工程量不及預(yù)期。房地產(chǎn)方面，終端消費(fèi)意愿低迷，商品房銷售量進(jìn)一步減少，行業(yè)庫(kù)存普遍維持高位水平，房企資金回款未見明顯改善。在此背景下，房地產(chǎn)行業(yè)仍以消化存量項(xiàng)目為主，投資增長(zhǎng)動(dòng)能偏弱。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2024年1-3月份基建（不含電力）投資累計(jì)增速為6.5%，相較于2023年同期下滑2.3個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下滑9.5%，降幅較2023年同期擴(kuò)大3.7個(gè)百分點(diǎn)。

圖1：房地產(chǎn)投資降幅走闊，基建增速同比回落（%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）