隨著7月以來工業(yè)、外貿(mào)、投資、庫存等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的持續(xù)回暖，中國三季度GDP增速反彈至7.8%，較上季度反彈0.3個百分點(diǎn)，“穩(wěn)增長”目標(biāo)下的政策組合拳效果集中顯現(xiàn)。

　　7月份以來，企業(yè)投資信心增強(qiáng)以及工業(yè)生產(chǎn)的企穩(wěn)反彈，經(jīng)濟(jì)下滑勢頭改善，主要表現(xiàn)在以下兩個方面。

　　從外部需求角度看，隨著美日歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨向好轉(zhuǎn)，全球貿(mào)易和需求出現(xiàn)明顯反彈。對歐盟、日本貿(mào)易出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，對美國、東盟貿(mào)易持續(xù)增長，其中7月份，中國對G3（美國、歐盟、日本）發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出口增速集體明顯好轉(zhuǎn)：對美出口同比由6月的-5.0%反彈至5.27%；對歐盟出口由6月的-8.3%大幅反彈至5.87%，中日雙邊貿(mào)易三季度同比下降5.3%，也較上半年明顯收窄。

　　而從國內(nèi)生產(chǎn)角度看，企業(yè)庫存回補(bǔ)有所加快。7月份以來，與大型投資項(xiàng)目相關(guān)的鐵礦砂及其精礦、鋼材進(jìn)口同比增速開始出現(xiàn)明顯反彈，在企業(yè)補(bǔ)庫存帶動下，8月份制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)為52.4，是連續(xù)四個月回落之后迎來的首次反彈，并創(chuàng)下2010年8月以來最大升幅。

　　三季度經(jīng)濟(jì)增長企穩(wěn)加速得益于7月份以來一系列微刺激組合拳政策的集中釋放。首先，貨幣政策方面，經(jīng)歷過6月份金融市場的“錢荒”之后，為了緩解短期市場流動性緊張對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，中央銀行一直都是通過短期貨幣市場的政策操作，比如逆回購的工具，來不斷提高市場流動性的“水位”。二是，財政政策“做減法”，6月份國務(wù)院通過了對中小企業(yè)減免稅負(fù)的支持政策，有助于降低中小企業(yè)的經(jīng)營成本；第三，用金融來支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“金十條”出臺，主要是通過盤活存量來優(yōu)化增量。第四，放開貸款利率下限，加速利率市場化改革進(jìn)程。同時，擴(kuò)大了“營改增”試點(diǎn)范圍，積極推進(jìn)鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制、資源性產(chǎn)品價格等改革，激發(fā)了市場主體的活力。

　　然而，短期增長加速并不代表長期增長無憂，更難以輕松化解中國經(jīng)濟(jì)面臨的“去杠桿化、去債務(wù)化、去產(chǎn)能化”的三大難題，長期結(jié)構(gòu)性問題依然突出。因此，中國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長必須通過改革釋放增長紅利來實(shí)現(xiàn)，預(yù)計(jì)11月份即將召開的十八大三中全會必然會帶來具有全局意義的改革。