煤炭企業(yè)提價(jià)勢(shì)頭強(qiáng)勁，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)再度大漲，逼近三月內(nèi)新高。在經(jīng)歷了前期大跌、企穩(wěn)之后，近兩周環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)連續(xù)出現(xiàn)大漲與下游行業(yè)需求改善密不可分。隨著電力、水泥等動(dòng)力煤下游行業(yè)景氣向好，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格上漲基石牢固。

　　動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)再度飆升，市場(chǎng)預(yù)期悄然變化。11月13日公布的最新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于每噸554元，比前一報(bào)告周期上漲了9元/噸。此前市場(chǎng)普遍預(yù)期本輪動(dòng)力煤價(jià)格的上漲主要原因是受大秦線檢修導(dǎo)致短期供給減少的影響，然而檢修結(jié)束之后價(jià)格連續(xù)兩周大漲反應(yīng)出下游需求端發(fā)生顯著好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)預(yù)期也悄然而變。

　　動(dòng)力煤需求出現(xiàn)回暖，主要得益于宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好。11月9日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)10.3%，同比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，之前公布的10月中國(guó)制造業(yè)PMI為51.4%，環(huán)比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)四個(gè)月回升，創(chuàng)18個(gè)月以來(lái)新高，工業(yè)增加值以及PMI數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)反應(yīng)出穩(wěn)增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)政策的效果逐步顯現(xiàn)。

　　受益于宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好，動(dòng)力煤下游水泥、電力行業(yè)出現(xiàn)明顯回升態(tài)勢(shì)。從近期水泥市場(chǎng)獲悉，華東以及南方地區(qū)水泥旺季態(tài)勢(shì)仍在延續(xù)，南方多地水泥價(jià)格接連創(chuàng)出兩年新高，南方地區(qū)水泥價(jià)格的超預(yù)期上漲帶動(dòng)全國(guó)水泥均價(jià)連漲五周，隨著國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)建設(shè)投資進(jìn)一步回暖，南方水泥市場(chǎng)需求仍將延續(xù)旺盛態(tài)勢(shì)。從近期電力市場(chǎng)獲悉，10月份全社會(huì)用電量增速仍將保持9%左右的高增速。下半年以來(lái)水電來(lái)水整體偏枯，導(dǎo)致水電出力下降，火電利用小時(shí)數(shù)同比大幅上升，耗煤量也水漲船高。10月份6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量達(dá)到62.8萬(wàn)噸，相比去年同期上升14.9%，進(jìn)入11月北方地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入集中供暖階段，冬季用煤高峰已經(jīng)開(kāi)啟。冬季用煤高峰的開(kāi)啟使得電廠補(bǔ)庫(kù)存積極性有所增加，從而拉低秦皇島庫(kù)存，11月以來(lái)秦皇島港庫(kù)存一直維持在550-580萬(wàn)噸，仍處于較低水平。

　　港口動(dòng)力煤的短缺已經(jīng)成為煤企提價(jià)的理由，而提價(jià)效應(yīng)已經(jīng)從港口市場(chǎng)傳遞至坑口市場(chǎng)。11 月4 日-11 月11 日，山西動(dòng)力煤主產(chǎn)地大同、朔州及貴州六盤(pán)水等地區(qū)動(dòng)力煤坑口價(jià)格上漲，漲幅為1%-6%。從目前來(lái)看，現(xiàn)階段支持動(dòng)力煤價(jià)格上漲的因素主要有旺季冬儲(chǔ)、下游需求好轉(zhuǎn)以及部分地區(qū)安全停產(chǎn)造成的供應(yīng)收縮。從需求端來(lái)看，北方供暖季開(kāi)始，目前電廠庫(kù)存維持在19 天左右，仍處于較低水平；從供給端來(lái)看，年底安全形勢(shì)會(huì)導(dǎo)致部分地區(qū)進(jìn)行安全檢修，而年度合同談判即將開(kāi)啟又將促使煤炭企業(yè)進(jìn)行限產(chǎn)保價(jià)。在需求改善以及供應(yīng)收縮的雙重作用下，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格上漲基石牢固。