11月中旬以來，國內(nèi)煤焦油(主指高溫煤焦油)市場除東北地區(qū)外陸續(xù)迎來了回暖行情。截至11月24日，國內(nèi)主流成交價2750元(噸價，下同)，環(huán)比上漲4%。11月25日，邯鄲鋼鐵集團總量3000噸煤焦油招標價2830元，較前期上調(diào)100元，更加帶動了周邊企業(yè)調(diào)價的積極性。各地詢單開始增多，煤焦油市場迎來3個月以來首次回暖行情。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，此輪回暖行情主要是社會流通貨源減少、下游開工率提升以及新建加工裝置陸續(xù)投產(chǎn)等利好因素引發(fā)的。另外剛剛結(jié)束的十八屆三中全會中開啟的改革將聚焦于放松金融管制、提振消費等宏觀面回暖信號對化工市場也起到了助推作用。預計低端價格地區(qū)將陸續(xù)回升，后市回暖趨勢有望持續(xù)。

　　——新建深加工裝置陸續(xù)投產(chǎn)，預期增量拉升行情。在政策面的支持下，國內(nèi)新型煤化工項目上馬速度開始加快，新疆、內(nèi)蒙、河北等地新建煤焦油深加工裝置即將陸續(xù)投產(chǎn)，預期增量對煤焦油生產(chǎn)企業(yè)形成基礎(chǔ)利好。特別是內(nèi)蒙古、新疆地區(qū)的煤焦油深加工企業(yè)投產(chǎn)周期有望縮短，今后該地區(qū)的煤焦油貨源流出量將大幅萎縮。從市場一線反饋的信息看，部分地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)供應缺口，不排除煤焦油價格仍有繼續(xù)拉升的可能性。另外，因10月份部分深加工企業(yè)停車檢修后陸續(xù)開工，補庫將成為短期內(nèi)行情升溫的又一利好。

　　——社會流通貨源連續(xù)減少，供需失衡市場升溫。據(jù)了解，前期煤焦油市場受下游煤瀝青、蒽油、洗油、炭黑等產(chǎn)品市場低迷的影響，始終保持低位運行，除下游深加工企業(yè)按需采購外，有相當部分貨源進入國內(nèi)大宗煤焦油貿(mào)易商的倉庫。但受市場始終無法回暖的影響，貿(mào)易商處于虧損狀態(tài)，大部分庫存貨源被凍結(jié)，出貨量降低。同時受焦炭市場疲軟以及國內(nèi)環(huán)保治理力度加大的影響，焦化企業(yè)開工率也不斷下滑，進一步導致社會流通貨源大幅減少，形成國內(nèi)焦化企業(yè)煤焦油向上調(diào)價的源動力之一。

　　——下游企業(yè)開工率穩(wěn)步提升，接貨積極價格推漲。從江蘇、河南、河北等地煤焦油深加工企業(yè)了解到，在煤瀝青市場近期保持盤穩(wěn)后，工業(yè)萘市場始終處于一個單邊上揚行情，國內(nèi)主流成交價已達到兩年來高位8500元，年漲幅已達70%以上。同時蒽油市場也在溫和回升，綜合利好給煤焦油深加工企業(yè)注入了助推劑，開工率已開始逐步提升。據(jù)不完全統(tǒng)計，11月份國內(nèi)煤焦油深加工企業(yè)總體開工率環(huán)比提升5%以上。在流通貨源不足的背景下，各地接貨積極性不斷提高，短單改長單、小單改大單已不是個別現(xiàn)象。另外，因目前價格仍不足以彌補貿(mào)易商前期高價入庫造成的損失，所以被凍結(jié)的庫存貨源暫時不會入市。據(jù)一位多年從事煤焦油貿(mào)易的商家預計，煤焦油價格仍有推漲空間。

　　——宏觀經(jīng)濟維持溫和回升態(tài)勢，資金緊張有望緩解。剛剛結(jié)束的十八屆三中全會明確，改革將聚焦于放松金融管制、提振消費等有利經(jīng)濟面溫和升溫的政策，這對于占用現(xiàn)金流較大的煤焦油行業(yè)將是一項利好政策，或可緩解企業(yè)資金壓力，未來產(chǎn)品的流通速度有望加快。同時一旦終端市場回暖，作為可替代資源型的煤焦油產(chǎn)品就有望迎來新一輪發(fā)展周期。

　　但是，也有部分業(yè)內(nèi)人士對后市持謹慎態(tài)度，畢竟下游產(chǎn)品市場真正恢復仍有一段時間，并且隨著煤焦油價格不斷上調(diào)，下游企業(yè)成本壓力也逐漸增大，高價抵制情緒漸濃。另外，目前社會壓庫待發(fā)貨源并未真正釋放，也成為可能沖擊市場的另一個主要因素。因此，市場近期大幅上揚的可能性不大，預計后市有望步入?yún)^(qū)域差價縮小，總體行情溫和回升的趨勢。