產(chǎn)能過剩不是新問題，是包括水泥在內(nèi)眾多產(chǎn)業(yè)不爭的事實(shí)，然而隨著區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程不同、企業(yè)背景不同，市場價(jià)格一直是最為敏感的問題，而2013年全國水泥價(jià)格走勢備受關(guān)注。

　　早在2009年10月國務(wù)院印發(fā)的《國務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)展改革委等部門關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展若干意見的通知》中就將鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備六個(gè)行業(yè)確定為產(chǎn)能過剩調(diào)控和引導(dǎo)的重點(diǎn)。2012年由于水泥產(chǎn)能再度高位釋放，價(jià)格一路走低，2013年水泥價(jià)格是否會繼續(xù)走低？很多人看空市場，主要是對產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂；而年初政府部門對部分水泥企業(yè)突擊檢查，尤其對一些“限產(chǎn)保價(jià)”行動引發(fā)爭議。

　　經(jīng)過一年市場競爭，不斷洗禮升華的水泥企業(yè)根據(jù)所在區(qū)域、所面對對手采取不同階段的策略，2013年水泥價(jià)格由低走高，可以說這一年產(chǎn)業(yè)的收益，是在市場競爭機(jī)制下的收益，是具含金量的收益。十八屆三中全會及隨后的經(jīng)濟(jì)工作會議，使政策風(fēng)向更加明朗、市場化機(jī)制確定，將帶來水泥產(chǎn)業(yè)新一輪的升級。

　　價(jià)格是供需關(guān)系最直接、最敏銳的市場反映

　　水泥是一個(gè)強(qiáng)周期行業(yè)，和國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)，尤其是和固定投資密切相關(guān)，進(jìn)入21世紀(jì)，國家經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，固定資產(chǎn)投資占GDP比重持續(xù)攀升（見圖1）。2001年占33.94%，2008年占54.96%，2012年更是超過了70%；如此高的投資必然拉動水泥需求。2001年水泥產(chǎn)量達(dá)6.64億噸，2008年翻了2倍有余，達(dá)到14億噸，2012年更是輕而易舉地突破水泥“十二五”規(guī)劃的目標(biāo)22億噸。

　　在重大利好背景刺激下，必然引發(fā)投資熱情。2003年水泥投資達(dá)321億元；2008年達(dá)1050億元；2009年達(dá)1700億元，隨后投資在高位遞減。2003年和2009年國家兩次下文遏制水泥投資，可以看出，盡管經(jīng)濟(jì)總量一直在持續(xù)增長，但投資這個(gè)閘門國家還是盯得很緊：2003年主要是華東局部地區(qū)過剩，也就是業(yè)內(nèi)熟知的“浙江現(xiàn)象”；2008年4萬億投資出臺，全國水泥投資序幕拉開，持續(xù)高位增長，盡管經(jīng)濟(jì)增長沒有見頂回落，但國家經(jīng)濟(jì)主管部門已看到水泥投資增長過快將造成產(chǎn)能過剩的跡象；2009年再度出臺38號文抑制水泥投資，但更多的投資（投機(jī)）者卻把這視為投資水泥的最后一頓“晚餐”。然而產(chǎn)能的建成投產(chǎn)要滯后于投資。在2010年新增水泥產(chǎn)能2.65億噸，2010年新型干法水泥的供給已經(jīng)超出市場需求，產(chǎn)能過剩已不是落后產(chǎn)能的過剩，而是新型干法水泥的過剩。

　　價(jià)格是需求與供給關(guān)系的最直接表現(xiàn)。浙江是新型干法水泥過剩的最早體驗(yàn)者，自2005年開始連續(xù)3年處在水深火熱中難以抽身。2007年，中國建材組建南方水泥進(jìn)入，策略是通過市場整合，控制產(chǎn)能發(fā)揮，減少無序競爭，達(dá)到市場供需平衡，這一理念在2010年年末被國家限電所驗(yàn)證。長三角是一個(gè)開放地區(qū)，浙江經(jīng)過市場整合，但周邊其他地區(qū)還未經(jīng)歷過同樣的市場洗滌，政策有波動、新增產(chǎn)能有起落，因此企業(yè)為應(yīng)對市場所采取策略有所不同，各種力量在市場上尋找各自的市場平衡點(diǎn)，價(jià)格處于一個(gè)不穩(wěn)定、高起高落時(shí)期。

　　當(dāng)年在談起“浙江現(xiàn)象”時(shí)，很多地方和企業(yè)還在隔岸觀火，并沒有聯(lián)想到自身。然而這種浙江現(xiàn)象已成為了產(chǎn)業(yè)的共同現(xiàn)象，全國水泥價(jià)格走勢很說明問題。2005～2007年，受華東地區(qū)影響，全國平均水泥價(jià)格下滑；2008年4萬億投資，給中西部地區(qū)帶來機(jī)會，2008年、2009年受益于經(jīng)濟(jì)發(fā)展價(jià)格不斷走高；2010年得益于國家節(jié)能減排進(jìn)行限電，旺季壓制產(chǎn)能發(fā)揮，價(jià)格再度攀升；2011年以大企業(yè)為主導(dǎo)控制產(chǎn)能發(fā)揮，進(jìn)一步推高價(jià)格；2012年，在供需關(guān)系的博弈中，被壓制的新增產(chǎn)能呈井噴式爆發(fā)，連續(xù)多年的“好”市場受到挑戰(zhàn)。

　　2013年水泥價(jià)格走出季節(jié)軌跡

　　在產(chǎn)能過剩背景下，價(jià)格成為關(guān)注焦點(diǎn)，因?yàn)閮r(jià)格直接反映了市場的供需關(guān)系，決定了企業(yè)的發(fā)展和生存。對2001～2012年的產(chǎn)量分布數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，可以看出水泥除了有強(qiáng)周期特點(diǎn)，更有和其他產(chǎn)業(yè)不同——受季節(jié)影響差異很大，季節(jié)性的差異為同質(zhì)化產(chǎn)品做差異化市場銷售帶來契機(jī)。

　　2009～2013年全國水泥價(jià)格走勢和季節(jié)產(chǎn)量分布。從全國來講，1～2月份是淡季，3月份市場啟動，4、5月份進(jìn)入市場第一旺季，6月份進(jìn)入雨季，7、8月份市場因雨季再度走弱，9月份市場二度回暖，10～12月份進(jìn)入市場第二旺季。但就全國來說各地季節(jié)變化有很大差異，華東、中南、西南和全國季節(jié)走勢接近，三個(gè)地區(qū)均位于全國的東南部，產(chǎn)量占到全國近80%。

　　然而近幾年水泥價(jià)格與季節(jié)的軌跡并不合拍。2009年后市場一直備受新增產(chǎn)能困擾，新型干法水泥比例越來越高，這也意味著落后產(chǎn)能淘汰空間越來越少，盡管市場還在增容，但并沒有因淘汰落后產(chǎn)能出局價(jià)格好轉(zhuǎn)，其背后原因是新增供給已經(jīng)超出需求與淘汰的總量，水泥旺季不旺在很多地區(qū)出現(xiàn)。這時(shí)的價(jià)格曲線很難隨季節(jié)的變化而升降，可以看到2008年4萬億投資，2009年、2010年新增產(chǎn)能高位釋放，2010年年末旺季限電，2011年價(jià)格高位限產(chǎn)，2012年產(chǎn)能再度釋放成為市場價(jià)格主導(dǎo)因素。

　　2013年年初，根據(jù)這幾年價(jià)格走勢、政策釋放力度，筆者認(rèn)為今年市場價(jià)格有望走出季節(jié)軌跡（主要是基于長三角市場考慮，長三角市場向來是全國市場風(fēng)向標(biāo)，有引領(lǐng)作用），這個(gè)判斷得到長期關(guān)注水泥價(jià)格走勢的資本市場分析員的共鳴。2013年已經(jīng)結(jié)束，2013年的價(jià)格走勢，基本吻合預(yù)期的判斷，只是進(jìn)入4季度，發(fā)力更為猛烈。

　　煤炭價(jià)格近年來強(qiáng)勢居高不下，2012年地位開始動搖。今年水泥價(jià)格大幅上揚(yáng)，煤炭價(jià)格卻快速下挫，而煤炭占到水泥生產(chǎn)成本的50%以上，這意味著水泥生產(chǎn)成本降低。2013年水泥、煤炭價(jià)格走勢更可以看出水泥價(jià)格的上漲和煤炭下跌的幅度差距之大，年末水泥價(jià)格較年初上升了9.65%，煤炭下降了10.53%，這一升一降給水泥產(chǎn)業(yè)帶來利潤空間。

　　2013年水泥價(jià)格表現(xiàn)向好，主要是以下幾個(gè)方面因素的疊加：

　　1.外因：供需矛盾緩和

　　2013年是普遍看好市場需求向好的一年，在年初和大集團(tuán)、資本市場分析師形成基本共識，2012年年底國家審批一批新上項(xiàng)目為2013年奠定基礎(chǔ)，在市場高位背景下（2012年產(chǎn)量22億噸），當(dāng)時(shí)預(yù)測需求仍至少有6%～8%的增長，需求保證了市場穩(wěn)定。

　　2010年新增產(chǎn)能達(dá)到頂峰，逐步下跌，2012年產(chǎn)能再度釋放，導(dǎo)致價(jià)格在2012年一路走低，年末價(jià)格已位于底部；2013年新增產(chǎn)能進(jìn)一步走低，這是價(jià)格與產(chǎn)能在市場上變化的背景。國家對產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)采取有效措施，新增產(chǎn)能受到抑制，供需增長關(guān)系近年首度發(fā)生逆轉(zhuǎn)，2013年需求增長大于供給增長（實(shí)際需求增長超預(yù)期，2013年增長9%～10%，供給增速低于需求增長6個(gè)百分點(diǎn)左右）。

　　2.主線：強(qiáng)勢企業(yè)市場掌控力增強(qiáng)

　　強(qiáng)勢企業(yè)采取靈活市場策略，和2010年旺季限電正好相反，2013年年初，淡季全產(chǎn)全銷逼停高成本企業(yè)，產(chǎn)能充分釋放，有效獲取市場份額，為旺季供需關(guān)系轉(zhuǎn)換留有空間，旺季價(jià)格強(qiáng)勢拉漲，取得產(chǎn)業(yè)共識，股市買漲不買跌的行情在水泥旺季也是一樣。這是今年市場的主線，針對產(chǎn)能過剩，采用市場競爭機(jī)制破解，優(yōu)勢企業(yè)的成本優(yōu)勢充分發(fā)揮，帶動了其他企業(yè)在控制管理成本上的提升。不進(jìn)則退，這就是產(chǎn)業(yè)進(jìn)步的原動力。

　　3.經(jīng)驗(yàn)：主動限產(chǎn)、被動限電等化解產(chǎn)能壓力

　　限電、限產(chǎn)在各區(qū)域不同時(shí)間都有發(fā)生，主動、被動有效化解產(chǎn)能壓力，行業(yè)協(xié)會在此起到積極推進(jìn)作用。幾年來市場博弈中最重要的一條經(jīng)驗(yàn)，就是如何改善供需關(guān)系，兼并重組、關(guān)停成本高的生產(chǎn)線……大面積限產(chǎn)受到政策約束、市場挑戰(zhàn)，小區(qū)域的限產(chǎn)控制產(chǎn)能關(guān)系成為更現(xiàn)實(shí)可操作的手段。而用電高峰期電力不足、特別是近期接連不斷的霧霾天氣也向環(huán)保提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，對水泥企業(yè)發(fā)展提出了更高要求。

　　2013年的市場走勢中，最有力的是市場需求能夠走出預(yù)期軌跡，房地產(chǎn)、基本建設(shè)投資、農(nóng)村市場需求不錯，這是市場最重要了保證。另外，水泥企業(yè)為應(yīng)對產(chǎn)能過剩，做季節(jié)差的銷售策略也大獲成功，水泥企業(yè)經(jīng)過多年的市場競爭，在把握政策、市場、制定市場銷售策略方面有了長足的進(jìn)步。大企業(yè)都有應(yīng)對市場的主動策略，華東地區(qū)海螺、南方、紅獅、中材；華南地區(qū)海螺、華潤、臺泥、中材；西南地區(qū)西南、海螺、臺泥；湖北省華新與葛洲壩；江西省南方、萬年青、海螺、亞泥、紅獅在競爭中競合，揚(yáng)長避短，二線企業(yè)金峰、峨勝、昆鋼、星船城、盤固、塔牌、光大、魚峰、鶴林等也各有特長，在今年市場博弈中應(yīng)該說做得很辛苦，但也很有收獲。而西北、華北、東北市場表現(xiàn)基本與去年持平。

　　究其原因，筆者認(rèn)為就是近幾年來水泥產(chǎn)業(yè)新老工藝間的技術(shù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，大企業(yè)集團(tuán)迅速成長，增強(qiáng)對市場的控制力，積極應(yīng)對破解產(chǎn)能過剩，涌現(xiàn)了中建材、海螺、中材、華潤、冀東、華新一批大企業(yè)集團(tuán)，山水、臺泥、紅獅、金隅、天瑞、亞泰緊隨其后，還有一批地方實(shí)力企業(yè)金峰、峨勝、堯柏、葛洲壩、昆鋼、萬年青、同力、蒙西、曲寨、盤固、東方希望、塔牌、福泥、聲威以及外資企業(yè)拉法基、亞泥，組成了一個(gè)星羅密布的大網(wǎng)，何時(shí)收放就在其中。一位國際資本市場分析師做出評價(jià)：“水泥產(chǎn)業(yè)在市場上的運(yùn)作上走在了原材料產(chǎn)業(yè)前面10年?！?

　　2014年展望

　　2013年華北、東北市場表現(xiàn)不盡如人意，主要是需求不佳，水泥還是要靠天吃飯。接下來2014年市場如何，是大家更為關(guān)注的主題。我們回頭分析近幾年年末水泥價(jià)格對下一年水泥價(jià)格的影響。

　　2010年年末，國家為完成節(jié)能減排指標(biāo)，采取拉閘限電措施，造成旺季水泥市場供不應(yīng)求，價(jià)格飆升，創(chuàng)年末價(jià)格歷史最高。

　　2011年，承接價(jià)格高位，控制產(chǎn)能創(chuàng)造效益形成業(yè)內(nèi)共識，但受新增產(chǎn)能壓力，價(jià)格自年中開始一路下行，年末跡象表明新增產(chǎn)能已蓄勢待發(fā)。

　　2012年，為保價(jià)格等待延續(xù)投產(chǎn)多時(shí)的產(chǎn)能井噴，水泥價(jià)格延續(xù)2011年下滑趨勢，位于近年新低，年底開始略有上抬。

　　2013年，2012年呈一路走低態(tài)勢，從價(jià)格的角度看就是價(jià)格已見底，再下降動力不足，2013年的價(jià)格承接2012年的價(jià)格低谷，為市場上行奠定了基礎(chǔ)，這就是2013年看好市場會上行的基本觀點(diǎn)，至2013年年末市場價(jià)格已在高位，加上煤炭價(jià)格走低因素，應(yīng)該是僅低于2010年年末的水平。

　　2013年是市場競爭機(jī)制主導(dǎo)的一年，并取得了經(jīng)驗(yàn)與成果，但條件都不是一成不變的，2011年的高位價(jià)格為行業(yè)帶來巨大歡樂，但不出一年就迅速回落，各方也由此反省如何建立長效可維持的價(jià)格策略。2013年需要總結(jié)什么？2014年的水泥價(jià)格又會走出什么樣的行情？市場即將進(jìn)入淡季，而2014年春節(jié)是1月31日，間隔時(shí)間短，市場主流是保價(jià)還是走量？2014年價(jià)格是先高后低、繼續(xù)走高還是持平？

　　筆者仍然認(rèn)為這取決于市場供需關(guān)系，企業(yè)是不會主動打價(jià)格戰(zhàn)的。價(jià)格戰(zhàn)的背后實(shí)質(zhì)是市場供需關(guān)系的變化，2013年有成本優(yōu)勢的企業(yè)采取全產(chǎn)全銷策略，保證其運(yùn)轉(zhuǎn)率以降低成本，目標(biāo)直指市場份額。實(shí)際上我們從媒體報(bào)道已看到，2013年限產(chǎn)、限電的出現(xiàn)頻率還是很高，這已成為一種產(chǎn)業(yè)所要接受的常態(tài)，不管是主動還是被動，這都將影響市場，是市場供需平衡的一種常態(tài)現(xiàn)象。在2013年3月全國人大會議上，中央政治局委員汪洋指出：要通過市場競爭加快水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；三中全會明確用市場機(jī)制化解產(chǎn)能過剩。在認(rèn)清了政策、市場形勢，在競爭中不斷洗禮升華的水泥企業(yè)自然會根據(jù)所在區(qū)域、所面對對手采取不同的策略。2013年年初對產(chǎn)能過剩的憂慮，很多人不看好，經(jīng)過一年市場競爭，價(jià)格走出高位，這一年產(chǎn)業(yè)的收益，是在市場競爭機(jī)制下的收益，而年末香港水泥股率先拉起，A股市場隨后緊跟，驗(yàn)證了資本市場對水泥股的信心。

　　水泥行業(yè)這10年來走過的路都是危機(jī)孕育著機(jī)遇。目前行業(yè)最關(guān)注的產(chǎn)能過剩其實(shí)并不是新問題，水泥產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷過多次產(chǎn)能過剩。進(jìn)入21世紀(jì)初國家經(jīng)濟(jì)高速增長，新型干法水泥生產(chǎn)線設(shè)備的國產(chǎn)化、大型化在淘汰落后產(chǎn)能上有著巨大空間，既有新增蛋糕又有落后存量出局蛋糕，這兩塊蛋糕給予投資者對未來太多的憧憬。這一時(shí)期企業(yè)更關(guān)注自身的發(fā)展，規(guī)模就是優(yōu)勢，盡管很多人都意識到產(chǎn)能過剩將給行業(yè)帶來問題，但企業(yè)發(fā)展都是借市場成長的空間來發(fā)展自身的規(guī)模。海螺的崛起，中建材的出現(xiàn)都是把握了時(shí)代脈搏，筆者曾經(jīng)撰文指出“同樣一個(gè)長三角市場，上升期造就了海螺，下降期成就了中建材，時(shí)勢造英雄?！?

　　產(chǎn)能過剩已在不少區(qū)域、不同時(shí)間段出現(xiàn)，在不同區(qū)域逐步蔓延，期間不管是國家出臺政策也好，還是產(chǎn)業(yè)內(nèi)試圖用各種措施加以破解產(chǎn)能過剩，但都治標(biāo)不治本。三中全會指出產(chǎn)能過剩還是要通過市場機(jī)制來解決，切中了問題的要害。2013年12月13日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，做好明年經(jīng)濟(jì)工作，最核心的是要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、改革創(chuàng)新，強(qiáng)調(diào)大力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，要著力抓好化解產(chǎn)能過剩和實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，堅(jiān)定不移地化解產(chǎn)能過剩，不折不扣地執(zhí)行好中央化解產(chǎn)能過剩的決策部署。工業(yè)和信息化部部長苗圩12月19日表示，化解產(chǎn)能過剩痼疾必須破除的三道坎：厘清政府和市場的邊界；強(qiáng)化環(huán)保、安全等標(biāo)準(zhǔn)的硬約束；增強(qiáng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新能力。

　　應(yīng)該說水泥產(chǎn)業(yè)在21世紀(jì)已有了革命性的進(jìn)步，是工業(yè)部門改革的成功者，今后水泥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展標(biāo)志最關(guān)鍵是要看產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是否得到進(jìn)一步優(yōu)化，節(jié)能環(huán)保上是否又上了一個(gè)新的臺階，與社會的和諧度是否更加緊密。