在行業(yè)景氣度持續(xù)高位運行的背景下，水泥類上市公司今年以來的再融資熱情可謂“一浪高過一浪”。

　　繼祁連山(600720)本月18日宣布擬配股融資17億后，青松建化(600425)日前也表示將增發(fā)募資38億元。與此同時，包括冀東水泥(000401)、華新水泥(600801)、江西水泥(000789)在內(nèi)的水泥類上市公司的各類再融資計劃(包括增發(fā)、公司債等)也在緊密推進中，“先行一步”的海螺水泥(600585)更是在上月末已成功完成95億公司債的發(fā)行工作。

　　通過盤點不難發(fā)現(xiàn)，水泥類上市公司再融資的資金去向主要分為“償還債務(wù)”、“補充流動資金”以及“投建新項目”三大類。

　　“由于水泥企業(yè)負(fù)債率普遍較高，而隨著進入新一輪加息周期，在信貸日益趨緊的大環(huán)境下，企業(yè)從銀行等渠道進行融資的成本也日益提升。因此，一些公司通過再融資集中清償債務(wù)主要是為了在緩解資金緊張的同時，間接降低財務(wù)費用支出。”某券商分析人士稱。

　　的確，祁連山配股計劃中便明確指出募資中的4億元用于償還短期融資券，其余全部用于補充流動資金；海螺水泥公司債募資也主要用來償還商業(yè)銀行貸款及補充流動資金。

　　而與直接償債不同，水泥企業(yè)將再融資所獲資金補充流動資金或是為未來的兼并收購做鋪墊。上述人士指出，國家已將水泥列為產(chǎn)能過剩行業(yè)，監(jiān)管部門明確鼓勵現(xiàn)有水泥企業(yè)兼并重組，加快淘汰落后產(chǎn)能。鑒于水泥類上市公司多為區(qū)域龍頭，將成為區(qū)域整合的主導(dǎo)力量，面對激烈的競爭態(tài)勢，充足的資金儲備無疑將在未來收購中占得先機。

　　值得一提的是，工信部、發(fā)改委此前發(fā)文多次提出要嚴(yán)格控制新建水泥(熟料)生產(chǎn)線項目，但支持企業(yè)在生產(chǎn)線上進行余熱發(fā)電。受此影響，水泥企業(yè)在其再融資投向中已少有新建生產(chǎn)線項目的“身影”，大多轉(zhuǎn)向了余熱發(fā)電及混凝土攪拌站項目。不過，青松建化最新增發(fā)方案中即決定投建多條水泥生產(chǎn)線，但每個項目均配套了純低溫余熱發(fā)電，以滿足監(jiān)管部門要求。

　　在上述分析人士看來，水泥類上市公司頻繁實施再融資的根本目的即是借助資金優(yōu)勢來優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，進一步完善區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)，加強區(qū)域資源整合能力，鞏固市場占有率。該人士預(yù)計，隨著水泥消費旺季的到來以及保障房項目建設(shè)步伐加快，今年下半年水泥需求仍將維持穩(wěn)步增長態(tài)勢。與此同時，在行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的帶領(lǐng)下，各企業(yè)在水泥價格上的協(xié)同效應(yīng)也日漸體現(xiàn)，行業(yè)高度景氣之下，水泥類上市公司今年仍將有望取得較好的“收成”。