2013年新增熟料產(chǎn)能大幅下降，供需關(guān)系改善明顯2013年全國(guó)新型干法熟料產(chǎn)能新增量1.02億噸，同比增長(zhǎng)6.4%，相比于2012年的1.60億噸，增速11.2%，均出現(xiàn)較大幅度下滑；而且和過去幾年相比，新增產(chǎn)能絕對(duì)量最近10年中只有2003年（8494萬噸）、2006年（8779萬噸）以及2007年（9148萬噸）三年低于2013年水平，站在增速角度，由于2013年產(chǎn)能的存量基數(shù)高于上述三年，2013年產(chǎn)能增速是從2002年以來的歷史最低點(diǎn)。

　　由于直接計(jì)算水泥行業(yè)產(chǎn)能利用率會(huì)存在誤差（比如，落后產(chǎn)能存量數(shù)據(jù)無法確認(rèn)，每年實(shí)際淘汰的落后產(chǎn)能數(shù)據(jù)也無法確認(rèn)），我們可以用新干法熟料產(chǎn)能增速與水泥產(chǎn)量增速做對(duì)比來觀察當(dāng)年行業(yè)供需格局的變化。2013年全行業(yè)水泥產(chǎn)量增速（9.3%）大于熟料產(chǎn)能增速（6.4%），反映行業(yè)供需格局已經(jīng)出現(xiàn)正向改善（實(shí)際上像2011年如果考慮到落后產(chǎn)能淘汰，水泥產(chǎn)量增速很有可能大于熟料產(chǎn)能增速），站在這個(gè)角度，我們也可以解釋為什么2011年和2013年行業(yè)尤其是東部地區(qū)景氣度較高。

　　預(yù)計(jì)2014年全國(guó)新增產(chǎn)能約7000萬噸左右，對(duì)應(yīng)產(chǎn)能增速4.1%，新增供給繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

　　新增產(chǎn)能集中在西南/西北，兩廣/京津冀/江浙滬皖產(chǎn)能投放基本結(jié)束分區(qū)域來看，西北和西南地區(qū)新增產(chǎn)能分別為2694與1960萬噸，占全國(guó)新增量的45%。其中新增產(chǎn)能超過1000萬噸的省份只有新疆、貴州和山西，其他省份新增產(chǎn)能均在600萬噸以下。華北地區(qū)新增產(chǎn)能主要集中在山西?。?085萬噸），如果只看京津冀地區(qū)，則2013年產(chǎn)能增速只有3%；華東地區(qū)整體產(chǎn)能增速為4%，但若剔除福建、江西、山東，江浙滬皖地區(qū)產(chǎn)能增速也只有2%；兩廣地區(qū)產(chǎn)能增速也只有4%。

　　供給端改善能夠帶來價(jià)格和盈利的向上彈性在2014年建材行業(yè)策略報(bào)告中，我們?cè)?jīng)提到，新增供給變少、供需關(guān)系改善，能帶來水泥價(jià)格和企業(yè)盈利提升。由于2004-2005、2007-2008以及2011-2012年是熟料產(chǎn)能集中投放、需求下滑的階段，我們選取以上三個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)檢驗(yàn)了前一年各省熟料產(chǎn)能增速以及后一年上半年各省水泥價(jià)格的最高漲幅，結(jié)果表明新增產(chǎn)能和水泥價(jià)格漲幅存在明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，在產(chǎn)能沖擊較大的區(qū)域，第二年上半年水泥價(jià)格上漲幅度較?。欢诋a(chǎn)能沖擊較小的區(qū)域第二年上半年價(jià)格漲幅較大。從而說明邊際供需的改善或者惡化對(duì)后續(xù)的價(jià)格和盈利存在顯著的影響。