見證了五個(gè)碳交易試點(diǎn)市場(chǎng)陸續(xù)開啟、被視作中國(guó)碳交易元年的2013年結(jié)束了。在歐盟碳市場(chǎng)低迷，澳大利亞政策轉(zhuǎn)向的背景下，中國(guó)這個(gè)排放量最大的全球第二大經(jīng)濟(jì)體在碳市場(chǎng)上如何發(fā)展變得至關(guān)重要。多數(shù)人認(rèn)同，中國(guó)碳市場(chǎng)的成功與否，將左右全球碳市場(chǎng)的發(fā)展甚至生存。

　　當(dāng)下，國(guó)家發(fā)改委正著手進(jìn)行全國(guó)碳交易市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)，在法律依據(jù)、總量控制、納入范圍和配額分配等各方面開展研究。在政策層面之外，各自探索、各有特色的7個(gè)試點(diǎn)中已有5個(gè)啟動(dòng)交易，波動(dòng)的碳價(jià)也讓人們開始把注意力放在了市場(chǎng)上。除各試點(diǎn)控排企業(yè)外，有意向的投資機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者也在密切關(guān)注這個(gè)新興的市場(chǎng)，小心翼翼地尋找機(jī)會(huì)。

　　流動(dòng)性難題

　　這的確是一個(gè)規(guī)模龐大的市場(chǎng)。2013年，廣東省配額總量約3.88億噸，使之在規(guī)模上一躍成為世界第二大碳市場(chǎng)；湖北省配額總量3億噸，將成為世界第三大碳市場(chǎng)。此外，上海碳市場(chǎng)配額約1.6億噸，深圳約0.33億噸，北京約0.5億噸，天津據(jù)路透報(bào)道發(fā)放了1.6億份配額；6個(gè)市場(chǎng)總計(jì)2013年配額約為11億噸。

　　同時(shí)，市場(chǎng)參與者數(shù)量也在逐漸擴(kuò)大。擁有最多控排企業(yè)的深圳除635家控排企業(yè)和197家建筑物外，還對(duì)機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者開放，吸納了各類會(huì)員約500戶，使會(huì)員總量達(dá)到1302戶。此外，北京納入企業(yè)約490家，上海納入191家，廣東242家，天津114家，湖北140家左右，7試點(diǎn)納入企業(yè)總數(shù)約為2000家。

　　然而，盡管有市場(chǎng)規(guī)模和控排企業(yè)數(shù)量的保證，在市場(chǎng)剛剛起步的當(dāng)下，仍有多種因素制約著交易活躍度。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月19日，深圳市場(chǎng)有效交易日102天，上海市場(chǎng)38天，北京17天，廣東2 天，天津16天；五個(gè)市場(chǎng)線上交易成交總量482421噸，約為配額總量的萬分之五。

　　從市場(chǎng)主體上看，各試點(diǎn)中，深圳市場(chǎng)所允許參與的主體最為開放，除機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者外，也允許境外投資者參與交易。另一個(gè)允許個(gè)人投資者進(jìn)入的是天津市場(chǎng)，但與深圳不同，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者有中資控股的要求。除此之外，目前其他已啟動(dòng)試點(diǎn)主要仍為企業(yè)間交易，投資機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)的作用未能發(fā)揮。

　　同時(shí)，現(xiàn)在各試點(diǎn)市場(chǎng)全部為現(xiàn)貨配額市場(chǎng)，產(chǎn)品單一，期貨等相關(guān)金融產(chǎn)品開發(fā)尚需時(shí)日，納入企業(yè)也無法通過衍生品進(jìn)行套期保值。

　　此外，由于國(guó)發(fā)［2011］38號(hào)文、國(guó)辦發(fā)［2012］37號(hào)文對(duì)于交易所業(yè)務(wù)的相關(guān)限制，各市場(chǎng)所提供的交易方式均受一定影響。

　　因此，在市場(chǎng)主體、市場(chǎng)機(jī)制、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等多因素影響下，流動(dòng)性成為各試點(diǎn)啟動(dòng)后要面臨的一個(gè)重要問題。

　　供需關(guān)系未可知

　　在這個(gè)價(jià)格波動(dòng)的市場(chǎng)上，控排企業(yè)普遍反映，擔(dān)心配額價(jià)格過高增大履約成本，同時(shí)難以判斷價(jià)格走勢(shì)，不知何時(shí)買賣；而投資者們則在緊張價(jià)格下跌，所持配額價(jià)值縮水，一如現(xiàn)在的歐盟市場(chǎng)。

　　但作為影響價(jià)格的主要因素，目前各試點(diǎn)的配額發(fā)放松緊情況仍不明朗，供需關(guān)系難以判斷。

　　首先，部分試點(diǎn)存在配額發(fā)放偏多的可能。在推進(jìn)碳交易試點(diǎn)工作的過程中，雖然地方政府和相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)控排企業(yè)開展了大量的溝通、協(xié)調(diào)、培訓(xùn)工作，但在市場(chǎng)推動(dòng)初期，配額發(fā)放的松緊和數(shù)量仍是企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)，對(duì)所分得配額不夠履約的擔(dān)心也成為企業(yè)參與的最大阻力之一。因此，部分試點(diǎn)考慮到企業(yè)壓力，配額發(fā)放不會(huì)過緊，應(yīng)會(huì)基本滿足企業(yè)履約需求，配額稀缺性有待市場(chǎng)檢測(cè)。

　　其次，數(shù)據(jù)盤查工作準(zhǔn)確性也對(duì)配額發(fā)放造成一定影響。據(jù)記者了解，各試點(diǎn)在作為發(fā)放基礎(chǔ)的前期數(shù)據(jù)盤查工作方式上存在較大差別，有的試點(diǎn)采取招標(biāo)形式，安排不同核查機(jī)構(gòu)進(jìn)行核查；有的試點(diǎn)出臺(tái)了核查指南，指定一家核查機(jī)構(gòu)完成全部核查；有的試點(diǎn)則以企業(yè)上報(bào)數(shù)據(jù)為主，盤查機(jī)構(gòu)加以輔助。在此情況下，部分試點(diǎn)數(shù)據(jù)的科學(xué)性和有效性會(huì)受到一定影響，導(dǎo)致配額發(fā)放過多或過少。

　　此外，隨著CCER（核證自愿減排量）交易各項(xiàng)工作的陸續(xù)開展，作為補(bǔ)充機(jī)制的CCER也將在年中成為重要市場(chǎng)影響因素。由于各試點(diǎn)均允許5%-10%的CCER抵消，而北京、廣東簽約的兩筆CCER價(jià)格又在市場(chǎng)價(jià)的30%左右，因此企業(yè)很可能運(yùn)用低價(jià)CCER置換配額，由此產(chǎn)生更多的配額供給，拉低配額價(jià)格。

　　加之目前各市場(chǎng)碳價(jià)尚未反應(yīng)企業(yè)減排成本，因此市場(chǎng)參與者的價(jià)格預(yù)期以及今年上半年的價(jià)格走勢(shì)仍待市場(chǎng)觀察。

　　回歸減排

　　不過，作為碳市場(chǎng)的學(xué)習(xí)者，國(guó)內(nèi)各試點(diǎn)均吸取了歐盟此前一次性發(fā)放配額過多、難以調(diào)整的教訓(xùn)，并結(jié)合北美市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，設(shè)置了市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制。

　　其中，北京針對(duì)價(jià)格異常波動(dòng)建立了拍賣或回購(gòu)配額的機(jī)制，天津也采用了拍賣或固定價(jià)格出售的方法，上海的方案為“會(huì)同有關(guān)部門采取相應(yīng)調(diào)控措施”，而廣東已經(jīng)在2013年的配額中設(shè)立儲(chǔ)備配額0.38億噸，包括新建項(xiàng)目企業(yè)配額和調(diào)節(jié)配額。

　　深圳在《深圳市碳排放權(quán)交易管理暫行辦法（征求意見稿）》中，對(duì)市場(chǎng)調(diào)控的規(guī)定最為詳細(xì)，采取了配額后期調(diào)整、固定價(jià)格出售和配額回收機(jī)制等組合手段，對(duì)市場(chǎng)流通的配額進(jìn)行總量和價(jià)格雙調(diào)控。

　　“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”是目前各試點(diǎn)反復(fù)提起的話題。各試點(diǎn)在碳市場(chǎng)整體設(shè)計(jì)上做的多方探索，評(píng)判指標(biāo)絕不在價(jià)格的高低；充分運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制，最終要解決的是環(huán)境問題。

　　中國(guó)碳市場(chǎng)試點(diǎn)的建立，促進(jìn)各試點(diǎn)完成了對(duì)區(qū)域內(nèi)排放大戶的數(shù)據(jù)核查，基本“摸清家底”，并出臺(tái)了一系列適合本地情況的分配方法。同時(shí)，經(jīng)過反復(fù)多次的培訓(xùn)，也使控排企業(yè)對(duì)溫室氣體減排有了更多的認(rèn)識(shí)，甚至吸引了管控范圍外企業(yè)的自愿參加。中國(guó)碳市場(chǎng)從減排出發(fā)，最終還將回歸到減排，市場(chǎng)價(jià)格和監(jiān)管手段能否最終對(duì)企業(yè)形成激勵(lì)和倒逼，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)真正通過技術(shù)改造等方式實(shí)現(xiàn)減排，才是這一切努力的題中之義。