1月份CPI以2.5%的漲幅低位開局，預示著今年通脹壓力溫和可控的趨勢將會延續(xù)。雖然CPI數(shù)據(jù)尚可，但PPI長達兩年的同比負增長卻仍在持續(xù)，而在環(huán)比方面，1月PPI更是重現(xiàn)負增長，這預示一季度經(jīng)濟增速仍有可能繼續(xù)放緩。

　　分析人士認為，在數(shù)據(jù)面前，貨幣政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健，除非未來幾個月經(jīng)濟數(shù)據(jù)大幅下滑，否則貨幣政策不太可能放松。

　　1月CPI略超市場預期

　　國家統(tǒng)計局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，1月份CPI同比上漲2.5%，與上月持平，但略超此前市場普遍預期。

　　食品價格仍是推升CPI的主要因素。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅稱，“1月份食品價格環(huán)比上漲較多，主要是受節(jié)日因素影響?！逼渲?，鮮菜和鮮果價格上漲較為明顯，環(huán)比漲幅超過了10%。但值得注意的是，在CPI中占比較重的豬肉價格出現(xiàn)下跌。

　　談及未來幾個月CPI走勢，交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，“從1月豬肉價格同比、環(huán)比反季節(jié)下跌看，預計一季度豬肉價格仍將維持弱勢。同時考慮到2月節(jié)假日因素消退后非食品環(huán)比漲幅趨緩以及翹尾因素也會有所回落，因而今年一季度CPI同比可能低于2.5%，個別月份甚至可能跌破2%?！?

　　另有分析人士稱，反腐力度的加強對就餐和肉類需求具有負面影響，這也對抑制物價漲幅有一定幫助。中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生在其最新發(fā)布的研報中也稱，反腐導致食品價格漲幅低于歷史均值，未來食品價格受此因素影響也難以大幅上升。

　　經(jīng)濟仍存下行風險

　　數(shù)據(jù)顯示，1月份PPI同比下降1.6%，為連續(xù)第23個月負增長；環(huán)比則下跌0.1%，此前則是連續(xù)三個月維持零增長。

　　連平指出，1月PPI同比降至近五個月新低，且近期國內(nèi)發(fā)電量也出現(xiàn)了一定程度的回落，這些數(shù)據(jù)預示一季度中國經(jīng)濟增速仍存在走弱的可能，一季度PPI同比增速將偏低。

　　除了PPI仍然疲弱，其實月初公布的經(jīng)濟先行指標PMI回落，就已經(jīng)預警了一季度經(jīng)濟開局并不容樂觀。此前數(shù)據(jù)顯示，1月中采聯(lián)制造業(yè)PMI降至半年低點，非制造業(yè)PMI創(chuàng)五年新低，而匯豐PMI則是半年來首次跌破榮枯線。盡管先行指標開局不佳，離不開春節(jié)效應的影響，但多位分析人士仍認為，經(jīng)濟自身疲弱是顯而易見的。

　　盡管前兩天公布的1月外貿(mào)數(shù)據(jù)迎來“開門紅”，進出口同比增速超預期躍升至雙位數(shù)。但不少業(yè)內(nèi)人士認為，1月數(shù)據(jù)受春節(jié)因素影響有所失真，2月份難以保持當前增速。

　　談及政策走向，彭文生表示，通脹不是制約當前貨幣政策的主要因素，偏緊的貨幣政策將是宏觀政策長期性和結(jié)構(gòu)性特征，除非未來幾個月經(jīng)濟數(shù)據(jù)大幅下滑，否則貨幣政策不太可能放松。

　　央行日前在其發(fā)布的去年四季度貨幣政策執(zhí)行報告中就指出，未來一段時期中國經(jīng)濟仍有望保持平穩(wěn)向好、穩(wěn)中有進的態(tài)勢，央行將綜合運用數(shù)量、價格等多種貨幣政策工具組合，保持適度流動性。