備受期待的《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)終于面世了。《意見(jiàn)》從行政審批、交易機(jī)制、金融支持、支付手段等多方位進(jìn)行了梳理革新。媒體普遍評(píng)價(jià)稱，其市場(chǎng)化力度超乎預(yù)期。

五年前，金融危機(jī)給中國(guó)留下了“產(chǎn)能過(guò)?！钡暮筮z癥。盡管市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，產(chǎn)能過(guò)剩是一種正?，F(xiàn)象,然而，此次金融危機(jī)帶給中國(guó)的產(chǎn)能過(guò)剩規(guī)模之大，完全超出了正常范圍，幾乎可以被稱作“超級(jí)產(chǎn)能過(guò)?！?。

過(guò)去30年中，在出口導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)政策和全球化產(chǎn)業(yè)分工的影響下，中國(guó)成為“世界加工廠”。我們的制造業(yè)產(chǎn)能是依據(jù)全球發(fā)達(dá)國(guó)家的需求規(guī)模建立起來(lái)的。而這30年中，發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)水平在危機(jī)爆發(fā)之前達(dá)到了頂峰，但是這種消費(fèi)模式根本不可持續(xù)。

實(shí)際上，金融危機(jī)正是對(duì)“奢靡消費(fèi)”的一種懲罰。所以，金融危機(jī)發(fā)生之后，發(fā)達(dá)國(guó)家的消費(fèi)驟然萎縮。現(xiàn)在看來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家的消費(fèi)可能會(huì)有所恢復(fù)，但要恢復(fù)到危機(jī)之前的水平幾乎沒(méi)有可能。于是，這種消費(fèi)的收縮就造成了中國(guó)的產(chǎn)能過(guò)剩。

傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張離不開銀行信貸的支撐。另一方面，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流和抵押物相對(duì)充分，銀行也更傾向于向這類企業(yè)提供貸款。但是，當(dāng)這些產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)萎縮、效益下滑的跡象時(shí)，銀行的貸款安全將受到嚴(yán)重威脅。

毫無(wú)疑問(wèn)，解決問(wèn)題的唯一辦法就是立即對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)實(shí)施“有序的兼并重組”，并通過(guò)這一重組淘汰落后產(chǎn)能，從而維護(hù)金融穩(wěn)定。這件事對(duì)中國(guó)而言，其戰(zhàn)略意義是決定性的。遺憾的是，直到今天，這一重要問(wèn)題才開始得到足夠的重視。

對(duì)于股市投資者而言，這將意味著一個(gè)重要的機(jī)會(huì)。去年，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)巨大的下行壓力之時(shí)，李克強(qiáng)總理以“改革的方法和手段”力挽狂瀾，托住了經(jīng)濟(jì)。而如今，筆者估計(jì)兼并重組可能會(huì)在托起經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中扮演重要角色。尤其是優(yōu)先股市場(chǎng)開放之后，中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的兼并重組必將以更快的速度向前推進(jìn)。