三月行將結(jié)束，鋼市至今仍未出現(xiàn)“金三”盛況。古人云：悟已往之不諫，知來(lái)者之可追。但對(duì)于鋼鐵行業(yè)而言，認(rèn)為“來(lái)者亦不可追”，四月份行情依然低迷難改。

第一，成本塌陷，鋼價(jià)缺乏上漲基礎(chǔ)。

2014年以來(lái)普氏62%鐵礦石指數(shù)從135美元跌至目前的110美元，國(guó)內(nèi)礦粉下跌近百元。同時(shí)，冶金焦從1410元/噸跌至目前的1120元/噸，跌幅近300。據(jù)富寶鋼坯研究小組數(shù)據(jù)顯示， 2014年1月1日唐山普碳鋼坯生產(chǎn)成本為3180元/噸，噸虧損210元/噸；目前成本降至2830元/噸，鋼坯出廠價(jià)為2860元/噸，反而小有盈利。在成本支撐十分強(qiáng)勁之時(shí)尚且無(wú)力上漲，更何況當(dāng)前成本支撐已經(jīng)塌陷?可能有讀者會(huì)以“彼時(shí)處于需求淡季，而此時(shí)處于需求旺季”來(lái)駁斥觀點(diǎn)。那就來(lái)說(shuō)說(shuō)需求。

第二，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，需求難以放量。

匯豐3月24日發(fā)布的3月份中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)低于預(yù)期，降至48.1，創(chuàng)8個(gè)月來(lái)最低，進(jìn)一步加強(qiáng)了自去年四季度以來(lái)增長(zhǎng)放緩的趨勢(shì)。雖然決策層已經(jīng)表達(dá)了穩(wěn)增長(zhǎng)的意愿，預(yù)計(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策將陸續(xù)出臺(tái)，但是在“調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”的前提下，預(yù)計(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的措施對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只會(huì)有溫和的影響。所以，穩(wěn)增長(zhǎng)對(duì)鋼鐵行業(yè)的利好十分有限。

第三，外圍環(huán)境制約價(jià)格上行。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)縮減QE規(guī)模，有可能在今年第三季度終結(jié)，可能在2015年春季前后加息?？s減QE引起全球資金回流美國(guó)，造成中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)流動(dòng)性緊缺，導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)在海外融資的難度加大、成本上升，從而引起房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈緊張。這對(duì)嚴(yán)重依賴房地產(chǎn)的鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑又是一大利空。另外，美元走強(qiáng)，打壓以美元計(jì)的大宗商品價(jià)格，鐵礦石價(jià)格將長(zhǎng)期處于低位。

綜上分析，鋼價(jià)嚴(yán)重缺乏上漲的內(nèi)外條件，即使四月份屬于需求旺季，價(jià)格在某個(gè)階段可能走高(預(yù)計(jì)四月上旬)，也終究是曇花一現(xiàn)，形成不了趨勢(shì)性上漲。