近期，我們再對公司進行了調(diào)研。我們認為公司水泥工程業(yè)務持續(xù)穩(wěn)定增長，海外市場穩(wěn)步拓展，我們預計全年新簽合同額或?qū)⒂型黄?00億元；新產(chǎn)業(yè)進展順利，組織結構調(diào)整大力推進、做大做強裝備業(yè)務戰(zhàn)略邁出實質(zhì)性一步。公司基本面良好、管理層質(zhì)素較高，能夠有力支撐公司業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長，我們初步預計中報業(yè)績在16%-20%之間。

　　水泥工程業(yè)務持續(xù)穩(wěn)定增長，預計上半年新簽合同額200億元以上，全年新簽合同額或?qū)⑵?00億元

　　盡管目前國家對水泥新線尚未放開，但是公司國內(nèi)業(yè)務依然旺盛，主要來自于西部市場和政府的結構性調(diào)整。一直以來，以新疆為代表的西部市場水泥線建設都沒有受到限制，僅青松建化一家公司今年就有4條水泥新線要上。同時，在落后產(chǎn)能淘汰嚴重的地區(qū)，地方政府也在申請建設新的水泥生產(chǎn)線。

　　僅西部市場和政府結構性調(diào)整兩方面的需求，預計給公司帶來的新增業(yè)務量就可達到80億-100億元。因此，即使明年水泥新線依然不放開，公司今、明兩年的國內(nèi)業(yè)務量也將會很飽滿。預計公司上半年新簽合同額200億元以上，全年新簽合同額或?qū)⑵?00億元。

　　海外市場穩(wěn)步拓展，在鞏固非洲、拉美、中東、東南亞市場的基礎上，大力開拓印度等其他海外市場，受國際不利因素影響很小公司非常重視海外市場的拓展，2008-2010年連續(xù)三年名列全球水泥工程市場份額第一（以當年新簽合同額計），市場份額由08年的34%穩(wěn)步提升至37%。

　　目前，非洲、拉美、中東、東南亞都是公司的市場，這些區(qū)域只要有重大項目，一般都會成為公司的業(yè)務。預計上半年新簽的200億訂單中大部分來自非洲、拉美等成熟市場。

　　同時，公司大力開拓印度等其他海外市場。由于印度政府管制比較嚴格、當?shù)睾献骰锇閷r格比較敏感，本著控制風險、穩(wěn)健經(jīng)營的原則，公司擬在當?shù)爻闪⒃O計院、設備廠，采用國內(nèi)員工和當?shù)貑T工相結合的模式經(jīng)營。當?shù)卦O計、施工水平遠落后于國內(nèi)水平，預計該模式將取得良好的效益。

　　由于公司管理層素質(zhì)較高、注重風險控制、經(jīng)營穩(wěn)健，公司海外業(yè)務受國際不利因素影響很小。以敘利亞為例，共4條線，其中2條線已經(jīng)投產(chǎn)，剩余2條剛啟動，只是搭建了臨時建筑，人員尚未進入，投入很少，20%的預付款尚未用完，并且按進度每個月結算，這樣公司基本沒什么損失。

　　新產(chǎn)業(yè)進展順利，擬將通過并購實現(xiàn)快速、高效發(fā)展

　　500噸/天的垃圾處理示范線正在建設，每噸可獲政府補貼75元在傳統(tǒng)水泥業(yè)務保持持續(xù)穩(wěn)定增長的情況下，公司新產(chǎn)業(yè)業(yè)務進展順利，可能會成為公司業(yè)績大幅提升的動力之源。

　　在公司看來，新產(chǎn)業(yè)這個大蛋糕一直都受到各方的關注，有些企業(yè)已經(jīng)走在了前列。因此，公司擬通過收購已經(jīng)崛起的優(yōu)質(zhì)企業(yè)實現(xiàn)公司新產(chǎn)業(yè)業(yè)務的快速、高效發(fā)展。我們估計，公司可能早已展開收購新產(chǎn)業(yè)企業(yè)的工作、預計今、明年或?qū)薪Y果出來。

　　垃圾處理方面，公司目前已經(jīng)有了實質(zhì)性的進展。在江蘇溧陽的垃圾處理示范線已經(jīng)在建。該項目投資額7000萬，500噸/天的垃圾處理能力，使用天山股份的水泥窯，設有預處理中心。當?shù)卣o予該項目75元/噸的補貼，全部歸公司所有。同時，公司在考慮將該模式大規(guī)模推廣，即與水泥公司合作大規(guī)模建設垃圾處理中心。