2014年4月2日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，推出小規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策，主要包括三個(gè)方面內(nèi)容：小微企業(yè)減稅、棚戶區(qū)改造、鐵路投資。其中，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設(shè)的政策措施，指出今年全國(guó)鐵路預(yù)計(jì)投產(chǎn)新線6600公里以上，其中國(guó)家投資近80%投向中西部地區(qū)。

　　隨后，中國(guó)鐵路總公司按照國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的決策部署，在綜合考慮經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需求、鐵路運(yùn)輸需要、鐵路建設(shè)資金保障能力等條件的基礎(chǔ)上，調(diào)增了2014年的鐵路建設(shè)目標(biāo)。一是新開工項(xiàng)目由44項(xiàng)，增加到48項(xiàng)；二是全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資由7000億元，增加到7200億元；三是新線投產(chǎn)里程由6600公里，增加到7000公里以上；四是33個(gè)開展前期工作項(xiàng)目，必保10個(gè)項(xiàng)目在年內(nèi)完成可研批復(fù)。

　　鐵路投融資政策的支持有望推動(dòng)全年鐵路建設(shè)的順利推進(jìn)，這對(duì)于下游鐵路項(xiàng)目建設(shè)所帶動(dòng)的水泥需求是個(gè)重大利好消息。而究竟此次鐵路投資能多大程度拉動(dòng)水泥需求呢？現(xiàn)本文就對(duì)此作一簡(jiǎn)單分析。

一、2009年起全國(guó)鐵路建設(shè)快速發(fā)展，未來(lái)兩年將高潮再起

1.1、2014和2015年全國(guó)鐵路建設(shè)投資呈現(xiàn)高位

　　“十一五”是我國(guó)鐵路發(fā)展的重要時(shí)期，全國(guó)加快實(shí)施中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃，鐵路建設(shè)取得重要進(jìn)展。在“十一五”期間，全國(guó)完成鐵路固定資產(chǎn)投資2.42萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)43.93%，其中，鐵路基本建設(shè)投資1.98萬(wàn)億元。在此期間，受2008年國(guó)際金融危機(jī)影響，2009和2010年國(guó)家擴(kuò)大鐵路建設(shè)投資以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，分別投資高達(dá)7013.21和8426.52億元，創(chuàng)歷史高位，鐵路投資占基建投資的比例也由2008年的10.84%進(jìn)一步提高至2009的12.82%、2010年的13.00%，顯示當(dāng)年鐵路投資規(guī)模有明顯的擴(kuò)大。

　　“十二五”時(shí)期，是我國(guó)全面建設(shè)小康社會(huì)的關(guān)鍵時(shí)期，也是鐵路實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展、全面提升現(xiàn)代化水平的關(guān)鍵時(shí)期，全國(guó)鐵路將安排固定資產(chǎn)投資2.8萬(wàn)億元，其中鐵路基本建設(shè)投資2.3萬(wàn)億元。但據(jù)中期評(píng)估報(bào)告建議，“十二五”期間鐵路固定資產(chǎn)投資需增至3.3萬(wàn)億元，才能完成至2015年全國(guó)鐵路運(yùn)營(yíng)里程12萬(wàn)公里的目標(biāo)。

　　據(jù)中國(guó)鐵路總公司的信息顯示，2011至2013年的國(guó)家鐵路投資額已較2009與2010年有小幅度回落，分別完成投資5906.09、6339.67和6638億元；鐵路投資占基建投資的比例也由此前的兩位數(shù)回落至個(gè)位數(shù)，分別為8.82%、8.22%和7.10%，呈現(xiàn)走低趨勢(shì)。三年累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資1.88萬(wàn)億元，較“十一五”同期增加了1萬(wàn)億元。2014年初，全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資計(jì)劃安排7000億元，其中國(guó)家投資6300億元、地方和社會(huì)獨(dú)資投資700億元。據(jù)近期中國(guó)鐵路總公司總經(jīng)理盛光祖介紹，2014年全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資方將由年初計(jì)劃的7000億元增加到7200億元，該投資水平已超過(guò)2009年同期。若按計(jì)劃完成規(guī)劃目標(biāo)，這意味著2015年全國(guó)鐵路建設(shè)仍將需7000億元左右的投資。這與2014年相比，投資力度將稍微減弱。

圖1：2014、2015年將迎來(lái)新的鐵路建設(shè)高潮

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)鐵路總公司，中國(guó)水泥研究院

1.2、鐵路建設(shè)里程加快推進(jìn)，中西部成重點(diǎn)

　　從鐵路建設(shè)里程來(lái)看，根據(jù)鐵路“十二五”規(guī)劃的發(fā)展目標(biāo)，“十二五”末全國(guó)鐵路運(yùn)營(yíng)里程將由2010年底的9.12萬(wàn)公里增加到2015年底的12萬(wàn)公里左右，鐵路新線投產(chǎn)總規(guī)?？刂圃?萬(wàn)公里左右。與“十一五”期間全國(guó)新增鐵路營(yíng)業(yè)里程1.58萬(wàn)公里，“十二五”全國(guó)新增營(yíng)業(yè)里程將翻倍增長(zhǎng)。

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　　為實(shí)現(xiàn)規(guī)劃目標(biāo)，“十二五”期間平均每年新投產(chǎn)鐵路里程應(yīng)該接近6000公里。從2011年至2014年，總計(jì)新開工建設(shè)鐵路不到21000公里，其中2011~2013年全國(guó)新建鐵路投產(chǎn)里程累計(jì)13912公里。據(jù)盛光祖表示，2014年新線投產(chǎn)里程由年初的6600公里增加到7000公里以上。這意味著在2015年，全國(guó)新投產(chǎn)里程在2014年基礎(chǔ)上還要有大幅度增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)最低新投產(chǎn)鐵路里程目標(biāo)也在7900公里左右。
    從新投產(chǎn)里程來(lái)看，由于2011和2012年未能較好的完成規(guī)劃的年度目標(biāo)要求，致使2014和2015年將投產(chǎn)的目標(biāo)增大。2011和2012年鐵路建設(shè)較緩的主要原因，一是，2011年發(fā)生7•23甬溫線特別重大鐵路交通事故之后，出現(xiàn)鐵路停建緩建潮；二是，由于鐵路建設(shè)資金緊張，有很大一部分工程因資金不能及時(shí)到位，造成了停工或緩建。 

圖2： 2014和2015年的鐵路新投產(chǎn)里程將更進(jìn)一層
 

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)鐵路總公司，中國(guó)水泥研究院

　　按照黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于加快中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的戰(zhàn)略部署，近年來(lái)鐵路總公司加大了對(duì)中西部鐵路建設(shè)的投資力度，使鐵路建設(shè)的重點(diǎn)向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移。
　　在此前發(fā)布的《鐵路“發(fā)展十二五”規(guī)劃》中指出，中西部地區(qū)在2010年底已有鐵路營(yíng)業(yè)里程3.6萬(wàn)公里，目標(biāo)至2015年底鐵路營(yíng)業(yè)里程5萬(wàn)公里左右。而據(jù)最近中國(guó)鐵路總公司公開的資料顯示，在“十二五”期間，中西部國(guó)家鐵路建設(shè)投資1.85萬(wàn)億元、投產(chǎn)新線2.3萬(wàn)公里。計(jì)劃的投產(chǎn)里程將超出“十二五”規(guī)劃營(yíng)業(yè)里程9000公里?！笆濉鼻?年，中西部地區(qū)完成建設(shè)投資1.15萬(wàn)億元、投產(chǎn)新線7000公里，占比分別為72%、58%。2014年，中西部鐵路安排建設(shè)投資和投產(chǎn)新線比例進(jìn)一步加大，占比分別達(dá)到78%、86%?？梢姡?dāng)前鐵路建設(shè)的重點(diǎn)是中西部地區(qū)。隨著一大批鐵路建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施，鐵路將在促進(jìn)西部大開發(fā)、推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和扶貧攻堅(jiān)等方面，發(fā)揮更為顯著的作用。[Page]
二、鐵路投融資政策的推進(jìn)將改變?cè)腥谫Y通道結(jié)構(gòu)
　　從鐵路運(yùn)輸業(yè)的資金來(lái)源來(lái)看，國(guó)內(nèi)的銀行貸款是獲得建設(shè)資金的主要通道，在2009至2012年期間，國(guó)內(nèi)貸款的占比一直保持在44%左右；其次是自籌資金，占比25%左右；再次是其他資金，該方面的資金近年來(lái)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，占比不斷提高，由2009年的15%左右升至2011年的17.50%和2012年的18.98%；最后是國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金和外資，國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金占投資總規(guī)模的比例在12%~14%左右，利用外資占比不及1%。  

圖3： 2012年鐵路運(yùn)輸業(yè)資金來(lái)源構(gòu)成
 

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院

　　在鐵路發(fā)展“十二五”規(guī)劃中，就有“加快推進(jìn)鐵路投融資體制改革”的表述。“十二五”前半期的建設(shè)投資情況，更增加了推進(jìn)的迫切性。2013年8月，國(guó)務(wù)院頒布的國(guó)發(fā)[2013]33號(hào)文《關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進(jìn)鐵路建設(shè)的意見》指出，推進(jìn)鐵路投融資體制改革，多方式多渠道籌集建設(shè)資金。
　　2014年4月初的這次國(guó)務(wù)院會(huì)議，深化鐵路投融資體制改革、籌措和落實(shí)建設(shè)資金的政策措施同樣引人關(guān)注，鐵路投資的資金難題有望緩解。此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出四大政策措施：（1）鐵路發(fā)展基金（吸引社會(huì)資本2000-3000 億/年）；（2）創(chuàng)新鐵路建設(shè)債券發(fā)行（2014 年發(fā)債1500 億）；（3）引導(dǎo)銀行等金融機(jī)構(gòu)支持；（4）加強(qiáng)中央財(cái)政補(bǔ)貼；（5）加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)等，確保鐵路投資穩(wěn)定增長(zhǎng)和鐵路建設(shè)加快推進(jìn)。
　　在2013年已經(jīng)設(shè)立1000億元資金盤子的基金，其中800億元為政府引導(dǎo)性資金（鐵路建設(shè)基金450億元、中央預(yù)算內(nèi)資金200億元和調(diào)劑車購(gòu)稅150億元），200億為社會(huì)資金。2014和2015年鐵路建設(shè)基金總規(guī)模每年達(dá)到2000億元至3000億元。
鐵路投融資體制改革的實(shí)施，意味著鐵路將徹底摒棄傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式，拓展中國(guó)鐵路總公司投融資渠道、放松行業(yè)管制，解決原有投融資模式投資主體單一、融資方式單一的問(wèn)題，從而形成國(guó)有資本引導(dǎo)和帶動(dòng)社會(huì)資金的投入，推進(jìn)鐵路市場(chǎng)化。
三、水泥行業(yè)應(yīng)對(duì)未來(lái)的鐵路水泥需求保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度
　　從近年來(lái)的鐵路項(xiàng)目新開工數(shù)來(lái)看，在2009年和2010年全國(guó)掀起鐵路建設(shè)大高潮之后，2011年和2012年全國(guó)的鐵路新開工項(xiàng)目數(shù)急劇萎縮，這其中有部分原因也是因?yàn)橄惹?009和2010年的鐵路項(xiàng)目過(guò)早透支了后兩年的項(xiàng)目建設(shè)。2013年，九景衢鐵路等49個(gè)新項(xiàng)目全面開工建設(shè)。2014年由年初的計(jì)劃開工建設(shè)的京張城際鐵路等44個(gè)新項(xiàng)目提升至目前的48個(gè)。2013和2014年全國(guó)新開工鐵路項(xiàng)目?jī)H為2009和2010年同期的一半。筆者根據(jù)此前中國(guó)鐵路總公司透露的全國(guó)計(jì)劃新開工44個(gè)鐵路項(xiàng)目的信息，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，這些項(xiàng)目的投資總額已經(jīng)達(dá)7200億元，當(dāng)然其中有些在早前已經(jīng)完成部分投資。

圖4：2013、2014年新開工項(xiàng)目數(shù)僅為2009、2010年的一半
 

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)鐵路總公司，中國(guó)水泥研究院[Page]

表1：2014年全國(guó)鐵路建設(shè)新開工項(xiàng)目情況

資料來(lái)源：中國(guó)水泥研究院整理

　　在鐵路投資中的基本建設(shè)投資能有效地拉動(dòng)水泥需求，據(jù)測(cè)算每?jī)|元的鐵路基本建設(shè)投資能拉動(dòng)2萬(wàn)噸左右的水泥需求。從“十一五”以來(lái)，鐵路基本建設(shè)投資占當(dāng)年鐵路投資的比例基本在80%左右，除2006的73.86%和2007年的70.30%特別低以外。據(jù)測(cè)算，2014和2015年的鐵路基本建設(shè)投資額在5760、5600億元左右，當(dāng)年可有效帶動(dòng)水泥需求約1.15億噸和1.12億噸，較2013年的水平增加1000萬(wàn)噸左右。這與從2008年的鐵路建設(shè)水泥需求量6751萬(wàn)噸躍升至2009、2010年的12011和14149萬(wàn)噸有明顯不同。因此，水泥行業(yè)應(yīng)對(duì)于未來(lái)兩年的鐵路建設(shè)拉動(dòng)的水泥需求保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，而并不是盲目的高漲熱情。

圖5： 近年來(lái)鐵路基本建設(shè)投資占其投資的比例在80%左右
 

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)鐵路總公司，中國(guó)水泥研究院

　　自“十一五”以來(lái)，鐵路建設(shè)的水泥需求量占水泥總量的比例呈現(xiàn)走高趨勢(shì)，2006和2007年為2.49%和2.60%，在2009和2010年的鐵路建設(shè)高峰年，此比例提升至7.31%和7.52%，達(dá)到階段性的高峰， 2011至2013年期間占比基本在4.5%左右波動(dòng)，保持平穩(wěn)走勢(shì)。 

 圖6： 鐵路建設(shè)水泥需求量占當(dāng)年水泥總產(chǎn)量的比例呈增長(zhǎng)趨勢(shì) 

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)鐵路總公司，中國(guó)水泥研究院