積極拓展新業(yè)務(wù)，新型房屋市場(chǎng)尋求新增長(zhǎng)。

　　北新建材計(jì)劃在石膏板基地基礎(chǔ)上，投建7個(gè)結(jié)構(gòu)鋼骨生產(chǎn)基地，產(chǎn)能達(dá)到4.2萬(wàn)噸，折算成新型房屋面積，約280萬(wàn)平米。作為石膏板行業(yè)龍頭，進(jìn)軍結(jié)構(gòu)鋼骨領(lǐng)域，是向新型房屋市場(chǎng)繼續(xù)邁進(jìn)、尋求新一輪增長(zhǎng)的關(guān)鍵一步。以結(jié)構(gòu)鋼骨作為承重主體的新型建筑體系具有節(jié)能環(huán)保、防震抗風(fēng)、節(jié)省人力、施工速度快等優(yōu)點(diǎn)，符合國(guó)家的政策導(dǎo)向，值得重點(diǎn)關(guān)注。公司新型房屋業(yè)務(wù)訂單一般來(lái)自政府（新農(nóng)村+城鎮(zhèn)化）以及開(kāi)發(fā)商（度假村），未來(lái)主要的目標(biāo)市場(chǎng)將聚焦在農(nóng)村建設(shè)這一細(xì)分領(lǐng)域。2013年公司已承接了四川廣安約12萬(wàn)平米新農(nóng)村建設(shè)示范項(xiàng)目，由于中央積極推動(dòng)綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展，同時(shí)地方政府環(huán)?？己说膲毫^大，新型房屋的市場(chǎng)前景廣闊。

　　投資建議：維持“買入”評(píng)級(jí)

　　公司在石膏板行業(yè)內(nèi)已是絕對(duì)龍頭，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)十分明顯。公司近期披露定增草案，其中建設(shè)結(jié)構(gòu)鋼骨生產(chǎn)基地、開(kāi)拓新型房屋市場(chǎng)為一大亮點(diǎn)，這一舉措將為公司創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)增強(qiáng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)。短期內(nèi)，石膏板行業(yè)的需求空間仍然較大，公司未來(lái)幾年銷售收入規(guī)模仍將穩(wěn)步上升，同時(shí)，結(jié)構(gòu)鋼骨等有望成為新一輪的成長(zhǎng)接力棒。預(yù)計(jì)公司2014-16年EPS為1.86、2.24、2.83元，公司增長(zhǎng)穩(wěn)健，目前估值便宜，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　下游需求低于預(yù)期，原材料成本持續(xù)上漲，新業(yè)務(wù)開(kāi)展低預(yù)期。