動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)企穩(wěn)態(tài)勢。4月14日-4月21日，山西動(dòng)力煤車板價(jià)延續(xù)上周的企穩(wěn)態(tài)勢，除陽泉無煙末煤本周補(bǔ)跌7.7%外均維持上周價(jià)格不變。全國其他動(dòng)力煤主產(chǎn)地價(jià)格也均保持穩(wěn)定。本周秦皇島港口動(dòng)力煤價(jià)格企穩(wěn)，各品種均維持上周價(jià)格不變。秦皇島港庫連續(xù)第7周下跌，本周再次下跌14.0%至453萬噸，跌幅顯著。

沿海煤炭運(yùn)價(jià)本周止跌回升。沿海煤炭運(yùn)價(jià)在經(jīng)歷了4周的連續(xù)下跌后，本周止跌回升。其中，運(yùn)價(jià)指數(shù)上漲1.9%，秦皇島-廣州、秦皇島-上海、秦皇島-寧波和黃驊-上海航線分別上漲3.4%、1.8%、1.5%和2.7%。本周BJ現(xiàn)貨價(jià)格和指數(shù)均小幅上漲，其中現(xiàn)貨價(jià)格漲0.54%至73.85美元/噸；指數(shù)漲至230.78。

國際煤炭運(yùn)價(jià)連續(xù)第3周下跌，其中澳大利亞紐卡斯?fàn)?日本跌4.9%，昆士蘭-日本下跌2.0%，整體跌幅較上周有所下降。

焦煤、焦炭價(jià)格繼續(xù)企穩(wěn)，鋼價(jià)分化。4月14日-4月21日，包括山西在內(nèi)的全國焦煤主產(chǎn)地價(jià)格均維持不變。噴吹煤價(jià)格方面，除山西陽泉噴吹煤車板價(jià)下跌6.5%-7%外，全國其余主產(chǎn)區(qū)價(jià)格企穩(wěn)。本周全國焦炭主產(chǎn)地價(jià)格延續(xù)上周的企穩(wěn)態(tài)勢，所有品種均維持上周價(jià)格不變。鋼價(jià)結(jié)束了連續(xù)2周的上漲，本周價(jià)格分化，其中螺紋鋼、線材分別下跌1.5%、0.9%。冷軋和熱軋價(jià)格保持不變。    

價(jià)格企穩(wěn)，但回升空間與幅度有限。受大秦線檢修影響，港口進(jìn)港量低于出港量的狀態(tài)仍在持續(xù)，預(yù)計(jì)港口價(jià)格仍有望小幅回升，同時(shí)港口對坑口的拉動(dòng)作用開始逐步顯現(xiàn)，山西、蒙西煤價(jià)開始企穩(wěn)，但進(jìn)入需求淡季，火電機(jī)組陸續(xù)檢修，電廠煤耗下降，庫存攀升，隨著大秦線檢修結(jié)束和水電出力比回升，動(dòng)力煤上漲的空間和持續(xù)時(shí)間均受到限制。

焦煤如期企穩(wěn)。焦炭企業(yè)庫存較低，出貨好轉(zhuǎn)，價(jià)格開始出現(xiàn)試探性上漲，對焦煤的價(jià)格壓力緩解，從焦煤的供給來看，山西呂梁、臨汾等焦煤主產(chǎn)區(qū)大部分民營企業(yè)虧損停產(chǎn)，預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格將走穩(wěn)。

維持同步大市-A評級(jí)：煤價(jià)維持在成本線上下，下跌空間有限，但需求未見趨勢性好轉(zhuǎn)，大量停產(chǎn)產(chǎn)能抑制價(jià)格回升空間，煤價(jià)上下兩難，我們維持行業(yè)同步大市-A評級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度不及預(yù)期；煤炭資源稅從價(jià)征收；環(huán)保政策從嚴(yán)實(shí)施。