最近三個月十?dāng)?shù)份國際大行的“買入”評級，讓安徽海螺水泥（0914.HK）的關(guān)注度升溫。

　　在以摩根大通和巴克萊為代表的大行評級中，幾乎所有機構(gòu)都提升了海螺水泥H股階段目標(biāo)價，德意志銀行更因反復(fù)修高、并在月初報告中給出39.77港元最高價領(lǐng)銜。截至昨日收盤，海螺水泥（0914.HK）H股A股比率為1.40，為H股較A股溢價最高股，昨日公司H股收盤價29.95港元，距離德意志銀行給出的最高價尚存33%的上升空間，同日A股收盤價僅為17.05元。

　　而從去年年末開始，伴隨著公司業(yè)績改善預(yù)期和傳統(tǒng)銷售旺季來臨，知名機構(gòu)早已增持動作不斷。

　　5家國際機構(gòu)增持

　　最高持股比例已近11%

　　5家國際知名機構(gòu)今年連續(xù)公告對海螺水泥H股有增減持行為，期間增減持雖有反復(fù)，但增持主基調(diào)不變。這5家機構(gòu)分別是黑石集團（Blackrock, Inc.）、花旗集團（Citigroup Inc.）、瑞士瑞信銀行（Credit Suisse Group）、德意志銀行 （Deutsche Bank Aktiengesellschaft）和摩根大通集團（JPMorgan Chase & Co）。其中，黑石集團動作最為頻繁，當(dāng)前總持股比例已占該股股本的10.97%。

　　今年以來，黑石集團對海螺水泥H股進(jìn)行了總計74筆次增減持，其中增減持各37筆次，并最終將持股比例由去年年底的2.38%提升至10.97%。其實，摩根大通集團和黑石集團長期以來是海螺水泥前十大股東中的機構(gòu)股東，嫻熟的增減持行為是機構(gòu)控制倉位的慣用手法，波段行為也使其持股數(shù)量和股東位置近年變化不定。

　　早在2010年中報，摩根大通集團便以持股1.64億、股份占比4.65%位列公司第四大股東。到2010年年報，摩根增持至1.69億股，以持股比例4.81%列股東第三位，2011年中報持股比例稍降至3.22%，年報迅速回升至5.14%。時至去年一季度，摩根上演“閃身”，竟大方地在十大股東中消失，中報又神奇地以持股2.89%重回三股東位置。三季度再度“閃人”，年報時，又以持股2.78億股、占比5.26%再次回到第三大股東地位。

　　結(jié)合2013年二季度海螺水泥H股的一度大幅下探走勢觀察，摩根通過增減持靈活調(diào)整倉位，躲過了幅度較大的市場調(diào)整。跟摩根相比，黑石集團增減持尺度更大，波幅更為劇烈。

　　可供查閱的資料顯示，黑石集團最早出現(xiàn)在海螺水泥機構(gòu)投資者名單中的時間是2011年年報中，當(dāng)時持股9723萬股、持股比例1.84%，為第六大股東，到2012年年報，持股增至1.12億股、占比2.12%。去年一季度和三季度，黑石一度“閃人”，年報又再度以1.26億股、占比2.38%升至第五位。

　　與前兩者的扎眼表現(xiàn)相比，花旗集團、瑞士瑞信銀行和德意志銀行的股東歷史地位遜色得多，不過在今年以來的海螺水泥H股增減持中，他們各自操作16筆次、14筆次和33筆次，最終達(dá)到1.90%、7.04%和6.10%比例的持股。

　　評級排序居前

　　目標(biāo)價被反復(fù)推高

　　在權(quán)威機構(gòu)的港股大行熱評個股排名中，安徽海螺水泥H股以3個月內(nèi)10份“買入”評級位于中國移動 、香港交易所兩只股票之后，列第三位。 不過，這顯然不足以表明機構(gòu)對其看好的程度。

　　德意志銀行和巴克萊去年下半年以來已經(jīng)兩度出具評級報告，建議投資者“買入”和“增持”，其中德意志銀行更將看好的目標(biāo)價由33.70港元調(diào)高到39.77港元。摩根大通在首份報告中認(rèn)為，安徽海螺水泥去年業(yè)績一如所料般強勁，今年首季雖經(jīng)歷傳統(tǒng)淡季，但傳統(tǒng)旺季將至，隨著城鎮(zhèn)化及行業(yè)整合持續(xù)，海螺今年仍具增長潛力；重申增持，目標(biāo)價為38港元。巴克萊亦重申增持中看好目標(biāo)到29.53港元；指海螺水泥去年銷售開支表現(xiàn)明顯較同業(yè)為佳，負(fù)債下降，應(yīng)收賬周轉(zhuǎn)期縮短；現(xiàn)價估價已反映業(yè)績因素，但未反映今年水泥價格看升。此外，高盛、瑞士銀行也紛紛出聲強調(diào)“買入”。

　　在關(guān)注年報業(yè)績和派現(xiàn)派利期，曾有媒體報道，國內(nèi)規(guī)模最大的水泥企業(yè)中國建材2013年營收超過海螺水泥一倍，但凈利僅為其六成。海螺水泥去年凈利增48.71%，A股擬10派3.5元，如此，公司受到關(guān)注似在情理之中。不過，經(jīng)過3月30%的升幅后，海螺水泥AH股近期同步出現(xiàn)了急挫。