近日，央行分支行行長座談會結(jié)束，央行布局下半年的宏觀調(diào)控?！皣鴥?nèi)通脹預(yù)期依然較強(qiáng)，穩(wěn)定物價(jià)的基礎(chǔ)還不牢固，一旦政策松動(dòng)就有反彈的可能。”這是今年來央行對于不放松目前的貨幣政策首度給予的明確表態(tài)。央行表示，將繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，保持必要的政策力度。

　　打破市場放松猜想

　　為抑制通脹，央行今年以來已3次加息6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。隨著政策效果的顯現(xiàn)，以及國際上美國債務(wù)問題和歐債危機(jī)等不確定因素增多，昨天公布的7月份PMI數(shù)據(jù)創(chuàng)29個(gè)月來新低。就在市場對緊縮政策下半年放松存有預(yù)期的時(shí)候，央行昨天堅(jiān)定表示，一旦政策松動(dòng)通貨膨脹就有反彈的可能，將保持必要的政策力度。央行的此番表態(tài)打破了市場上關(guān)于央行可能放松貨幣政策的預(yù)期和猜想。

　　央行認(rèn)為，國內(nèi)通脹預(yù)期依然較強(qiáng)，穩(wěn)定物價(jià)的基礎(chǔ)還不牢固，一旦政策松動(dòng)就有反彈的可能。央行表示，將繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，保持必要的政策力度。

　　措辭發(fā)生微調(diào)

　　值得注意的是，與二季度貨幣政策例會后央行定調(diào)的貨幣政策“穩(wěn)定性、針對性和靈活性”不同，此次央行的措辭微妙變化為“針對性、靈活性和前瞻性”，光大銀行首席宏觀分析師盛宏清表示，這表明通脹壓力遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)增長壓力，價(jià)格工具在下半年要發(fā)揮更大的作用。貨幣政策未減力的表述，將使股市和債市繼續(xù)承受壓力。

　　此外，央行還將進(jìn)一步執(zhí)行好差別化住房信貸政策，督促金融機(jī)構(gòu)對符合條件的保障性住房建設(shè)項(xiàng)目及時(shí)發(fā)放貸款。

　　調(diào)控選擇陷入“兩難”

　　針對央行此次表態(tài)，市場認(rèn)為，央行如何來界定“必要的政策力度”是關(guān)鍵。

　　央行研究局局長張健華上周末在一次公開演講中表示，調(diào)控政策也陷入了“兩難”的選擇。不過，政策基調(diào)不會發(fā)生大的變化，但是政策力度會“相機(jī)抉擇”。對此，澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛認(rèn)為，盡管央行仍將保持貨幣政策的力度，但頻率將逐步低于上半年，這也將降低中國宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性，從而保證宏觀經(jīng)濟(jì)在下半年的穩(wěn)定增長。（記者蘇曼麗 實(shí)習(xí)生江哲）

　　機(jī)構(gòu)預(yù)測7月CPI維持6%以上

　　央行昨天表示，“穩(wěn)定物價(jià)總水平”依然是央行下半年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布的7月份數(shù)據(jù)預(yù)測顯示，7月份的CPI將繼續(xù)保持在6%以上，甚至超過6月份的6.4%，再攀新高。宏觀調(diào)控再度面臨挑戰(zhàn)。

　　今年以來，CPI節(jié)節(jié)攀升，6月份已經(jīng)突破6.4%，創(chuàng)3年新高，這可能并不是本輪通貨膨脹的高點(diǎn)。昨天，交通銀行金融研究中心發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，7月份以來食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格雖漲幅縮小，但仍保持小幅上漲的趨勢。交行初步判斷7月份CPI同比漲幅將可能維持6.3%左右的高位。國泰君安證券表示，7月第2周豬價(jià)出現(xiàn)回落，但生產(chǎn)資料價(jià)格連續(xù)兩周環(huán)比上升，預(yù)測7月CPI同比增長6.3%。國海證券也認(rèn)為，7月份CPI整體仍將處于高位，同比值將在6.2%至6.4%之間。

　　不過興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，CPI在6月份創(chuàng)出新高后，預(yù)計(jì)在7月還將繼續(xù)上沖至6.5%左右的水平。CPI將在10月前見頂回落，全年CPI控制在5%以內(nèi)的任務(wù)會相當(dāng)艱巨，8月份將會繼續(xù)加息。