有券商認為行業(yè)淡季即將結(jié)束，估值回歸也創(chuàng)造了新的投資機會。國泰君安證券分析師韓其成認為，8月上旬的第1－2周水泥股價將是未來3個月的底部，預(yù)期8月下旬之后利空因素充分釋放、利好因素開始逐步顯現(xiàn)。

　　經(jīng)過多日的連續(xù)調(diào)整后，水泥板塊近兩日迎來一波上漲行情，昨日板塊幾乎全線飄紅，華新水泥漲6.25%。除了有抄底資金進入之外，工信部8月3日發(fā)布的2011年上半年水泥工業(yè)運行情況向好也對水泥板塊起到提振作用。

　　對于未來水泥板塊的走勢，國泰君安證券分析師韓其成認為，8月上旬的第1－2周水泥股價將是未來3個月的底部，預(yù)期8月下旬之后利空因素充分釋放、利好因素開始逐步顯現(xiàn)。板塊面臨的壓力除了淡季因素之外，宏觀CPI和投資等數(shù)據(jù)仍有重要影響。

　　西部產(chǎn)能過剩加劇

　　工信部最新數(shù)據(jù)顯示，水泥行業(yè)1－5月份實現(xiàn)利潤352億元，同比增長170%。而價格上漲主要是由于水泥企業(yè)開工率不足（停電、限產(chǎn)）、原燃材料漲價、勞動力等成本上升以及淘汰落后產(chǎn)能讓出市場空間。

　　但是在一片漲聲中，水泥行業(yè)1－6月份投資完成額卻比去年同期下降15.34%，這是受到國家自2009年9月30日以后不再核準新增水泥產(chǎn)能所致。未來將加大淘汰落后產(chǎn)能力度，積極推進企業(yè)聯(lián)合重組。這也就意味著未來水泥產(chǎn)能將進一步集中，區(qū)域內(nèi)具有壟斷優(yōu)勢的企業(yè)將受利好。

　　值得注意的是，目前局部地區(qū)產(chǎn)能過剩趨勢加劇，特別是西部地區(qū)產(chǎn)能大量釋放，增大了市場承受的壓力。此前多家券商也曾因市場需求爆發(fā)而一致推薦西部水泥股，如主營區(qū)域位于西南地區(qū)的四川雙馬，位于新疆的天山股份和青松建化等。分析認為，投資者一方面應(yīng)注意產(chǎn)能過剩區(qū)域?qū)ο嚓P(guān)企業(yè)業(yè)績的影響，另一方面可適度關(guān)注該區(qū)域內(nèi)水泥企業(yè)的兼并重組。

　　券商：淡季臨近尾聲

　　國泰君安韓其成認為，疊加了宏觀調(diào)控影響，7月是水泥板塊三季度淡季最困難的一個月，而8月中旬之后水泥需求淡季將進入尾聲。預(yù)計9月隨著需求旺季增加水泥價格會有修復(fù)性上漲，這將對水泥股價形成正面刺激。

　　在水泥板塊企業(yè)已經(jīng)披露的中報中，多數(shù)保持了高景氣的增長。塔牌集團上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤2.9億元，同比增長157.9%， 海螺水泥預(yù)計上半年凈利潤同比上升200%以上。

　　光大證券分析師陳浩武推薦中報業(yè)績確定性高增長的公司，他認為未來水泥行業(yè)分區(qū)域和省份的產(chǎn)品價格和業(yè)績增長會讓市場明顯分化。

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