近期宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，鋼材需求較為疲弱，而粗鋼產(chǎn)量卻持續(xù)增加，鋼材供需狀況并未出現(xiàn)改善，甚至存在惡化可能。另外，國(guó)際鐵礦石產(chǎn)能大增、礦山增加發(fā)貨量與國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存創(chuàng)出歷史新高等事件均有可能促使礦價(jià)下跌，并最終拉低鋼材成本。當(dāng)前，鋼價(jià)仍將處于尋底行情之中。

在固定資產(chǎn)投資、進(jìn)出口與消費(fèi)集體表現(xiàn)不佳的情況下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力。如果刺激政策不進(jìn)一步加碼，鋼材需求仍將疲弱。首先，固定資產(chǎn)投資表現(xiàn)疲弱，1月至4月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)17.3%，增速較1月至3月回落0.3個(gè)百分點(diǎn),較去年同期增速回落3.3個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)行業(yè)的數(shù)據(jù)同樣不容樂(lè)觀，加劇了市場(chǎng)的悲觀情緒。數(shù)據(jù)顯示，1月至4月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資比2013年同期增長(zhǎng)16.4%，增速較1月至3月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增速回落4.7個(gè)百分點(diǎn)。其次，雖然4月進(jìn)出口增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，但今年1-4月外貿(mào)出口總額仍下降了0.5%，要實(shí)現(xiàn)全年對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口增長(zhǎng)7.5%的目標(biāo)，難度很大。最后，消費(fèi)增速也出現(xiàn)小幅下滑，2014年4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額19701億元，同比名義增長(zhǎng)11.9%，增速較3月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

鋼鐵行業(yè)陷入“囚徒困境”，粗鋼產(chǎn)量高位運(yùn)行。市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩已形成高度共識(shí)，由產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩導(dǎo)致的鋼價(jià)低迷、全行業(yè)虧損、資金鏈緊繃等不利狀況，已經(jīng)成為鋼鐵行業(yè)難以承受之重。但是，鋼鐵行業(yè)已經(jīng)陷入“囚徒困境”，在鋼廠未出現(xiàn)大幅虧損的情況下，鋼廠的生產(chǎn)負(fù)荷維持較高水平，“減產(chǎn)”只是多頭的一廂情愿。據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，5月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為182.4萬(wàn)噸，連續(xù)第四旬出現(xiàn)增加，粗鋼產(chǎn)量處于高位運(yùn)行狀態(tài)。

鐵礦石供應(yīng)壓力較大，礦價(jià)存在較大下跌空間。金融危機(jī)后，出于對(duì)新興市場(chǎng)鐵礦石需求的看好，鐵礦石生產(chǎn)商積極擴(kuò)充產(chǎn)能，國(guó)外礦山的實(shí)際產(chǎn)能正在逐步增加。礦山屬于重資產(chǎn)行業(yè)，加之其基礎(chǔ)設(shè)施具有較強(qiáng)的專用性，達(dá)到規(guī)模效應(yīng)是礦山最優(yōu)選擇。同時(shí)，國(guó)外礦山的鐵礦石生產(chǎn)成本普遍較低，對(duì)礦價(jià)下跌的容忍度明顯高于國(guó)產(chǎn)礦山。因此，四大礦山的新增產(chǎn)能，將明顯增加全球鐵礦石的供應(yīng)量，二三季度礦山增加發(fā)貨量將是大概率事件。