匯豐銀行（HSBC）和數(shù)據(jù)編撰機構(gòu)Markit周四（5月22日）聯(lián)合公布的數(shù)據(jù)顯示，中國5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）預(yù)覽值為49.7，4月份終值為48.1。

　　該數(shù)據(jù)遠好于預(yù)期，經(jīng)濟學(xué)家此前預(yù)期為48.4。

　　5月1日公布的官方制造業(yè)PMI也顯現(xiàn)制造業(yè)景氣回升乏力，出口形勢惡化的特點。4月PMI自前月的50.3小幅升至50.4，新出口訂單指數(shù)則重又跌破50這一臨界點至49.1。

　　受工業(yè)和投資偏弱拖累，中國一季度GDP同比增速創(chuàng)出7.4%的一年半來新低。為穩(wěn)住下行的經(jīng)濟增速，中國在4月已推出三波微刺激措施，包括加快棚戶區(qū)改造和中西部鐵路建設(shè)、定向降準支持農(nóng)業(yè)發(fā)展、在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域推出一批鼓勵社會資本參與的項目等。

　　分項數(shù)據(jù)

　　Markit提供的新聞稿顯示，5月新出口訂單指數(shù)初值升至52.7，重新返回榮枯線上方，且為三年半（2010年11月以來）最高水平。

　　同時，產(chǎn)出、新訂單和產(chǎn)出價格指數(shù)均返回50上方，產(chǎn)成品庫存指數(shù)則下降，都表明制造業(yè)領(lǐng)域出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。是次PMI預(yù)覽數(shù)據(jù)樣本采集期為5月12-20日之間。終值定于6月3日發(fā)布。

　　市場影響

　　超預(yù)期改善的中國5月匯豐PMI數(shù)據(jù)后，澳元全線走強，兌美元一分鐘漲37個點至0.9260。

　　PMI預(yù)覽數(shù)據(jù)是基于每月PMI調(diào)查總樣本量的85%-90%,先期分析制作而成。為反映每月經(jīng)濟運行的趨勢，PMI預(yù)覽數(shù)據(jù)和最終數(shù)據(jù)皆盡量剔除季節(jié)性因素對數(shù)據(jù)的影響。

　　分析師解讀

　　蘇格蘭皇家銀行經(jīng)濟學(xué)家高路易表示，匯豐中國5月制造業(yè)采購經(jīng)理人預(yù)覽指數(shù)為49.7，高于4月終值48.1，這表明中國國內(nèi)經(jīng)濟顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象，意味著貨幣和財政政策不大可能進一步放松。未來幾個月經(jīng)濟增速應(yīng)會加快。該行預(yù)計，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好的情況下，中國央行不會下調(diào)商業(yè)銀行存款準備金率（一種貨幣放松舉措）。該行說，下調(diào)存準率被認為是政府擔(dān)心經(jīng)濟增長、大幅放松政策的強烈信號。該行認為，中國央行現(xiàn)在不必也不想發(fā)出這樣的信號。

　　花旗集團經(jīng)濟學(xué)家丁爽稱，匯豐5月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)預(yù)覽值表明中國出口行業(yè)未來勢頭將好轉(zhuǎn)，但仍有很多跡象顯示內(nèi)需在放緩，尤其是房地產(chǎn)市場。丁爽表示，他認為該數(shù)據(jù)并不是微刺激措施效果的反映，并稱中國央行到4月中旬才宣布放松房貸政策。他表示，為進一步穩(wěn)定經(jīng)濟增長，中國政府可能會繼續(xù)推出年初時制定的措施，但短期內(nèi)不太可能下調(diào)存款準備金率。匯豐5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)預(yù)覽值升至49.7,創(chuàng)五個月來新高，4月終值為48.1。