山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓。

　　隨著美、歐債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)和全球經(jīng)濟(jì)增速下滑影響，大宗商品走勢(shì)疲軟，部分原材料產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)大幅下滑，已觸發(fā)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備條款，在這種大態(tài)勢(shì)下，需要警惕存貨風(fēng)險(xiǎn)的正包括了二季度風(fēng)光無(wú)限的水泥股。

　　二季度以來(lái)，建材板塊表現(xiàn)搶眼。年初至今，建材板塊漲幅達(dá)3.54%，而大盤同期漲幅僅為-9.10%、滬深300同期漲幅為-9.8%。

　　而靚麗的中報(bào)業(yè)績(jī)則是支持水泥股股價(jià)大漲的根本原因。根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，在10家（除去ST股）水泥上市公司在2011年上半年共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30.72億元，較去年同期的12.57億元大幅度增長(zhǎng)144.39%。

　　其中，江西水泥、巢東股份和尖峰集團(tuán)的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約為1042.18%、1054.37%和674.16%。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年共有57條生產(chǎn)線投產(chǎn)，新增熟料產(chǎn)能5800萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)全年將有150條生產(chǎn)線投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，新增產(chǎn)能將達(dá)1.86億噸。

　　隨著水泥企業(yè)產(chǎn)能的不斷擴(kuò)增，其存貨儲(chǔ)備規(guī)模也隨之加大。

　　據(jù)了解，上述10家上市公司上半年存貨合計(jì)為25.94億元，但同期計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備則只有2323.05萬(wàn)元，占存貨比重僅為0.89%。而塔牌集團(tuán)、青松建化、祁連山三家公司更根本沒有計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

　　“從正常的市場(chǎng)供求關(guān)系來(lái)看，水泥行業(yè)高庫(kù)存反映出水泥市場(chǎng)供求關(guān)系轉(zhuǎn)向供大于求，產(chǎn)品價(jià)格隨之下降，從而致使水泥企業(yè)毛利率受到影響?！?中投顧問建材行業(yè)研究員鄒明曉認(rèn)為。

　　然而，隨著局部地區(qū)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾的加大，水泥行業(yè)未來(lái)是否能持續(xù)保持高景氣增長(zhǎng)不確定性較大。

　　工信部最新數(shù)據(jù)顯示，水泥行業(yè)1~5月份實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)352億元，同比增長(zhǎng)170%。而價(jià)格上漲主要是由于水泥企業(yè)開工率不足（停電、限產(chǎn)）、原燃材料漲價(jià)、勞動(dòng)力等成本上升以及淘汰落后產(chǎn)能讓出市場(chǎng)空間。

　　然而，受到國(guó)家宏觀對(duì)新增產(chǎn)能調(diào)控限制，水泥行業(yè)1~6月份投資完成額卻比去年同期下降15.34%。這也從客觀上意味著，未來(lái)水泥產(chǎn)能將進(jìn)一步集中，區(qū)域內(nèi)具有壟斷優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將受利好。

　　在上半年水泥行業(yè)投資增速同比下降的情況下，局部地區(qū)水泥總產(chǎn)能將明顯過(guò)剩，特別是西部地區(qū)產(chǎn)能大量釋放，增大了市場(chǎng)承受的壓力。上半年?yáng)|部地區(qū)水泥產(chǎn)量?jī)H增長(zhǎng)了7.2%，中部地區(qū)增長(zhǎng)12.7%，西部地區(qū)高達(dá)22.3%，青海是27.25%。

　　記者了解到，8月以來(lái)，由于產(chǎn)能的集中釋放，甘肅水泥市場(chǎng)已經(jīng)軟塌，水泥價(jià)格不同程度的下滑。下跌幅度最小的是基礎(chǔ)項(xiàng)目比較多的蘭州地區(qū)，為20元/噸；跌幅最大的是平?jīng)龅貐^(qū)，與6月相比跌幅達(dá)100元/噸。

　　而主營(yíng)甘肅水泥市場(chǎng)的祁連山下半年業(yè)績(jī)或?qū)⒁虼耸艿接绊憽?/FONT>