1、正如我們上期雙周報所提示的，水泥股風險難言已經完全釋放，本雙周在大盤弱勢背景下，行業(yè)指數繼續(xù)深跌-4.45%；

　　2、從估值角度來看，盡管目前PE來看，水泥股估值已經顯得較為便宜，但是在水泥價格存在下跌風險的周期中，企業(yè)盈利也存在下調的風險，因此目前并不能單一以PE作為觀測水泥股估值的維度。而按照PB來看的話，與按照傳統(tǒng)歷史經驗的底部區(qū)域依然有距離，因此安全的投資價值區(qū)域還需要進一步等待和確認；

　　3、盡管旺季特征相比往年不是非常明顯，但需求還是有所好轉，對于穩(wěn)定價格起到一定作用，不過在緊縮的大背景下，總體依然難言樂觀，對四季度水泥股的同比業(yè)績保持謹慎態(tài)度；

　　4、供給端下半年壓力猶存，華東、西南、西北、華北均存在較大的在建線產能規(guī)模；

　　5、我們維持水泥行業(yè)評級為“同步大勢”，重點關注在限電影響的局部區(qū)域價格提價，密切關注通脹及信貸變化情況，側重具體區(qū)域及個股的機會把握。