水泥板塊今年業(yè)績標青，盈利增長幅度全部都是“倍倍聲”，不過，其后水泥價格回落以及存貨大增，負面消息紛至，整個板塊隨大市全線大跌，一眾大行更出報告看淡行業(yè)發(fā)展。

　　當中，以大摩出手“最辣”，對水泥板塊的目標價平均“劈價”近5成，明年水泥需求增長預測更由原本的5%降至0%，即毫無增長可言，華潤水泥首席財務官劉忠國在接受專訪時表示，這個看法過于悲觀。

　　需求增長較大行預測佳

　　他認為，明年水泥需求將會有8至10%左右的增長，主要可從國家所定的目標窺見一二?！皣沂逡?guī)劃期間，必須保持經(jīng)濟增長在7至8%之間。”而GDP主要可分為消費、出口及固定資產(chǎn)投資三個部分。

　　“消費每年貢獻3至4%，而出口方面，現(xiàn)時環(huán)球經(jīng)濟差，肯定會受到打擊，相信會降1%?！蹦敲矗?至8%的GDP增長目標，在扣除消費及出口后，剩下約4%便必須由固定資產(chǎn)投資（Fixed Asset Investment，F(xiàn)AI）來填補。

　　“如果要有4%的GDP貢獻，固投就要有18至20%的增長，從過去的數(shù)據(jù)得出，當固投有如此增長時，水泥的需求增長就會介乎8至10%之間?！辈贿^，劉忠國亦認同，明年增長預期是會放慢（今年1至9月內(nèi)地固投增長24.9%），但據(jù)上述因素所言，卻沒有大行預期那么差。

　　天氣反常需求有變

　　對于水泥價格方面，劉忠國指出，由于天氣反常的關系，今年走勢較為特殊?！耙酝鄡r格在第一至第三季度皆頗為平穩(wěn)，到第四季度由于供不應求的關系，價格就會上揚，但今年雨水較少及乾旱，廣西地區(qū)缺乏水電，所以，于7月尾時限制工業(yè)用電，當時華南地區(qū)有30%的水泥產(chǎn)能陷于停頓。”

　　因此，水泥價格早于第三季度便開始急速上揚，華潤水泥在8至9月間平均每噸水泥加價30元（人民幣·下同），不過，到10月時，形勢又是一變，“本來鮮有下雨的10月突然雨下得非常大，同時為準備第四季的需求高峰期，大家都儲貨較多，下雨難去貨便唯有減價促銷?！比A潤水泥的價格回落至每噸350至360元左右，先前加幅已完全消失。

　　量價逐步回升

　　不過，劉忠國表示，近期已感受到旺季來臨，“國慶長假期后，銷量一日比一日多，近期已比7至8月時高出20至30%左右，銷量每日接近20萬噸，很快會再次加價。”他估計，下半年銷量將約2,800萬噸（上半年2,200萬噸），平均售價（Average Selling Price，ASP）亦會比上半年提升10至15%。

　　此外，對于存貨上升，他解釋這是正?，F(xiàn)象，“水泥業(yè)由年初開始累積存貨，到9月時達最高峰，然后于10月開始消耗，月尾便近告售罄?！?/FONT>