青松建化2011年全年銷量約600萬(wàn)噸，按4.65億元凈利潤(rùn)測(cè)算，噸凈利約為77元，全年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升；噸凈利高于天山股份的60元，主要原因是兩者少數(shù)股東權(quán)益的差異。

　　2011年農(nóng)民安居房建設(shè)是南疆需求的一大亮點(diǎn)，2012年依然如此。新疆超過(guò)60%的農(nóng)民居住在南疆，農(nóng)民安居房建設(shè)以南疆為主。2011年宏觀調(diào)控對(duì)基建項(xiàng)目影響較大，但對(duì)南疆的農(nóng)民安居房建設(shè)影響較小，因此從水泥價(jià)格上看，下半年以來(lái)，南疆水泥價(jià)格回落幅度遠(yuǎn)小于北疆，2012年農(nóng)民安居房建設(shè)依然是南疆需求的亮點(diǎn)。

　　2012年南疆部分區(qū)域供給有壓力，對(duì)公司業(yè)績(jī)有影響。2011年新疆共有17條水泥生產(chǎn)線投產(chǎn)，新增熟料產(chǎn)能1600萬(wàn)噸，新增產(chǎn)能中900萬(wàn)噸分布在南疆，尤其是喀什地區(qū)，但由于新疆幅員遼闊，加上運(yùn)力有限，因此供給壓力主要集中在喀什及其周邊地區(qū)。2012年公司南疆產(chǎn)能約占80%，南疆部分區(qū)域的供給壓力對(duì)公司會(huì)有一定影響，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要靠量驅(qū)動(dòng)。

　　生產(chǎn)線建設(shè)高峰，資本需求靠增發(fā)解決。由于有多條5000t/d以上水泥生產(chǎn)線擬建或在建，未來(lái)兩三年資本開支預(yù)計(jì)高達(dá)40億元，公司主要靠增發(fā)來(lái)解決資金需求，目前非公開發(fā)行已獲發(fā)審委審核通過(guò)，預(yù)計(jì)2012年能完成發(fā)行，募集資金順利到位。

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