2011年水泥企業(yè)中最郁悶的或許是中國(guó)中材旗下的祁連山了。因?yàn)?，在水泥企業(yè)賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)一年里，祁連山披露的2011年年報(bào)報(bào)出歸屬母公司凈利潤(rùn)為3.32 億元，同比下降32.3%。

　　突擊搶占市場(chǎng) 財(cái)務(wù)費(fèi)用激增

　　相對(duì)于去年利潤(rùn)大幅上漲的水泥行業(yè)，類(lèi)似祁連山這種虧損的企業(yè)屬于少數(shù)。

　　根據(jù)國(guó)家發(fā)改委公布數(shù)據(jù)，2011年中國(guó)水泥產(chǎn)量20.63億噸，同比增長(zhǎng)16.1%;水泥行業(yè)全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入9197.8億元，同比增長(zhǎng)36.9%;水泥價(jià)格呈上漲態(tài)勢(shì)，平均每噸毛利潤(rùn)為50元，去年12月份重點(diǎn)建材企業(yè)水泥平均出廠價(jià)為407.5元/噸;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1020億元，同比增長(zhǎng)67%，占建材工業(yè)利潤(rùn)總額的36.5%。全年產(chǎn)銷(xiāo)率達(dá)96.9%。

　　然而，祁連山水泥年報(bào)顯示，全年生產(chǎn)水泥1057.05 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)29.59%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.25 億元，同比增長(zhǎng)21.38%。在每噸水泥綜合銷(xiāo)售價(jià)格同比下滑32 元的情況下，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額4.49 億元，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)3.32 億元，同比下降32.3%。而海螺水泥業(yè)績(jī)快報(bào)預(yù)計(jì)公司2011年度凈利潤(rùn)與上年同期相比大幅上升，增長(zhǎng)幅度為80%以上。

　　實(shí)際上，水泥行業(yè)去年前兩個(gè)季度市場(chǎng)比較景氣，于是水泥企業(yè)紛紛擴(kuò)張產(chǎn)能搶占市場(chǎng)，祁連山也頻頻出擊。祁連山稱(chēng)，公司2011年在區(qū)域內(nèi)全面開(kāi)展搶灘布點(diǎn)工作，甘肅漳縣3000t/d 項(xiàng)目、青海4500t/d 項(xiàng)目、文縣2500t/d 項(xiàng)目分別于3 月、5 月和12 月份建成投產(chǎn)。宏達(dá)4500t/d 項(xiàng)目基本建成，古浪、漳縣二線全面開(kāi)工建設(shè)，在建水泥產(chǎn)能600 萬(wàn)噸，玉門(mén)項(xiàng)目前期工作基本完成，張掖、成縣二線等項(xiàng)目前期工作正在有序開(kāi)展。

　　“祁連山除了擴(kuò)張生產(chǎn)線外，還進(jìn)行收購(gòu)項(xiàng)目，例如收購(gòu)下游混泥土公司等?！蹦硺I(yè)內(nèi)分析師告訴記者。年報(bào)顯示，祁連山在去年投資3.38 億元收購(gòu)了夏河安多公司65%的股權(quán)，投資6272 萬(wàn)元收購(gòu)了古浪峽公司100%股權(quán)。

　　分析師分析上述行為，主要是祁連山為進(jìn)一步搶占鞏固甘肅市場(chǎng)，與此同時(shí)，大量舉債也導(dǎo)致其負(fù)債及財(cái)務(wù)費(fèi)用激增。

　　祁連山年報(bào)披露，公司負(fù)債總額同比增加19億元。其中流動(dòng)負(fù)債增加17億元，非流動(dòng)負(fù)債增加3億元，其中銀行借款增加15億元，原因?yàn)樾陆?xiàng)目投產(chǎn)后所需流動(dòng)資金貸款增加，以及新建設(shè)項(xiàng)目和續(xù)建項(xiàng)目投入的項(xiàng)目貸款增加和利率上升，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加 114.72%。

　　海螺來(lái)襲 加劇產(chǎn)能過(guò)剩 價(jià)格跳水

　　祁連山水泥前三季度不斷擴(kuò)展和收購(gòu)項(xiàng)目意在搶占甘肅市場(chǎng)，然而迅速擴(kuò)張的產(chǎn)能在去年4季度卻遭遇到重大工程投資放緩，加之海螺水泥的搶灘，產(chǎn)能過(guò)剩之下，價(jià)格跳水嚴(yán)重。

　　“西部水泥市場(chǎng)不同于中東部地區(qū)，西部水泥市場(chǎng)不受房地產(chǎn)調(diào)控影響，主要是供應(yīng)給鐵路、公路和黃河邊的電站等大工程建設(shè)。”祁連山證券辦公室工作人員向記者介紹。

　　行業(yè)內(nèi)某資深研究員表示，西北本是中材集團(tuán)的核心區(qū)域，旗下有三家上市公司天山、祁連山、賽馬控制，在市場(chǎng)上升期收獲頗豐，但現(xiàn)在已面臨著外來(lái)水泥公司搶占市場(chǎng)的挑戰(zhàn)。

　　“2011年是甘肅省水泥產(chǎn)能擴(kuò)張比較快的一年，而且投產(chǎn)的以小企業(yè)居多，對(duì)祁連山市場(chǎng)集中度有一定分化作用?！狈治鰩煼治龅?，另一方面，受到政策面的影響，甘肅投資市場(chǎng)資金緊張，特別是下半年工程停滯、水泥廠墊資現(xiàn)象嚴(yán)重，更加突出了產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題。

　　“6月份，平?jīng)龊Ｂ荻€5000t/d投產(chǎn)，迫使當(dāng)?shù)馗?jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致平?jīng)鍪袌?chǎng)的水泥價(jià)格下滑，成為甘肅的價(jià)格低洼地?！狈治鰩煴硎尽?/P>

　　長(zhǎng)江證券分析師劉元瑞稱(chēng)，平?jīng)鍪袌?chǎng)由于海螺水泥的進(jìn)入，價(jià)格繼續(xù)大幅下滑至240 元/噸，“平?jīng)銎钸B山轉(zhuǎn)眼從盈利最好成為盈利最差的子公司”，天水地區(qū)由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，同樣出現(xiàn)收入增速負(fù)增長(zhǎng)。祁連山解釋業(yè)績(jī)下滑原因也稱(chēng)，由于區(qū)域內(nèi)水泥銷(xiāo)售價(jià)格大幅下滑，導(dǎo)致利潤(rùn)總額同比下降26.54%。

　　孫元瑞認(rèn)為，祁連山水泥產(chǎn)量增加而利潤(rùn)下降，水泥價(jià)格下滑是主因。去年下半年受區(qū)域新線投產(chǎn)和鐵路等重大工程停緩建的雙重影響，水泥價(jià)格出現(xiàn)大幅下滑，蘭州42.5 散含稅到位價(jià)從420 多元/噸直降百元至320 元/噸，公司水泥孰料噸收入均價(jià)也同比下滑了37 元/噸。價(jià)格巨幅下滑，而成本改善有限，直接帶來(lái)了盈利的下挫。

　　“鐵路如蘭渝線停工，需求放緩，而產(chǎn)能依舊很大，加上海螺水泥的進(jìn)入，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，特別是進(jìn)入4季度，業(yè)績(jī)下滑就更加嚴(yán)重?！逼钸B山水泥證券辦公室工作人員說(shuō)。

　　3月7日，海螺水泥董事長(zhǎng)郭文接受記者采訪時(shí)表示，雖然中國(guó)在房地產(chǎn)市場(chǎng)實(shí)施了調(diào)控政策，但中國(guó)的水泥需求依然強(qiáng)勁，政府對(duì)保障房建設(shè)的推動(dòng)會(huì)成功抵消了商品房市場(chǎng)水泥需求下降的影響，今年還將開(kāi)工建設(shè)700萬(wàn)套保障房，此外，一些水泥企業(yè)在去年的行業(yè)整合中關(guān)閉，水泥行業(yè)從中獲益。

　　相對(duì)于海螺水泥的自信，祁連山則表示依舊面臨著較大壓力，如市場(chǎng)進(jìn)一步加劇競(jìng)爭(zhēng)的壓力和煤電原料上漲帶來(lái)的成本壓力，此外，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和建設(shè)所需資金籌措的難度也進(jìn)一步加大。