美銀美林降安徽海螺水泥目標價至21.5元
美銀美林表示,海螺水泥(00914.HK)去年毛利率提升7.7%,銷量增長15.2%,以及純利升87.8%,較市場預期低3.7%。通過協(xié)調(diào)生產(chǎn),水泥價格強勁,尤其是東部市場。不過,東部水泥價格今年以來每噸跌57元人民幣,按年平均跌81%。
由于海螺水泥有56%產(chǎn)能處東部地區(qū),料海螺今年上半年每噸毛利疲弱,約為75元人民幣。首季純利可能按年跌45%。因此,海螺水泥今年盈測下調(diào)12.4%至93億元人民幣?;诮衲觐A測市盈率10倍。目標價由24.5元,下調(diào)至21.5元。
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