第二季度，在煤炭整體需求維持穩(wěn)定、內(nèi)部產(chǎn)量增加、進(jìn)口量增長的三重因素影響下，預(yù)計煤價上漲動力不足。但隨著煤炭企業(yè)市場控制能力的增強(qiáng)，煤價窄幅震蕩的可能性仍然存在。

　　煤炭需求整體穩(wěn)定

　　今年第一季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長8.1%，投資、消費(fèi)、進(jìn)出口“三駕馬車”增速均有不同程度回落。受此影響，電力、鋼材、水泥等主要高耗能產(chǎn)品產(chǎn)量增速均有明顯下滑，煤炭產(chǎn)量增長需求受到一定影響。

　　展望第二季度，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境尚未出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)，國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控仍然持續(xù)。雖然居民消費(fèi)增長，但物價仍存上漲壓力，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險仍然存在。主要高耗能產(chǎn)品整體或?qū)⒀永m(xù)第一季度的較低增長水平，煤炭需求整體將保持基本平穩(wěn)。

　　首先，由于今年夏天水電對火電的替代性作用減弱，動力煤需求將基本保持平穩(wěn)。第二季度春暖花開，氣候宜人，取暖季結(jié)束，消暑降溫用電旺季尚未來臨，空調(diào)負(fù)荷水平較低，全社會用電量和發(fā)電總量不會出現(xiàn)較大幅度的上升。雖然從往年情況來看，第二季度水電出力“黃金期”來臨往往會導(dǎo)致火電發(fā)電量及發(fā)電耗煤量出現(xiàn)小幅回落，但是，今年由于西南地區(qū)干旱，水電出力持續(xù)同比下降，第二季度水電對火電的替代性將有所削弱。因此，預(yù)計今年4、5、6月份火電發(fā)電量與3月份將基本持平，動力煤需求整體保持平穩(wěn)。

　　其次，煉焦煤需求將基本保持平穩(wěn),這主要是考慮到第二季度焦炭、生鐵、粗鋼產(chǎn)量較3月份實現(xiàn)較大幅度增長的可能性不大。雖然今年以來生鐵、粗鋼產(chǎn)量增速明顯回落，但3月份焦炭、生鐵、粗鋼均創(chuàng)下月度產(chǎn)量新高，其中生鐵日均產(chǎn)量亦創(chuàng)歷史新高，粗鋼、焦炭日均產(chǎn)量則均為歷史第二高位。因此，3月份煉焦煤需求已經(jīng)處于歷史較高水平。考慮到今年3月份以來鋼材市場庫存回落速度較慢，且目前庫存尚處于較高水平，加之未來幾個月固定資產(chǎn)投資增速難以實現(xiàn)再度提升，鋼材需求將繼續(xù)以較低水平增長。

　　再次，因第二季度合成氨、尿素產(chǎn)量再度提高的可能性較小，無煙塊煤需求也將保持基本平穩(wěn)。4月份之后，春耕用肥需求將基本告一段落，國內(nèi)農(nóng)用尿素需求將逐步回落，同時，4、5、6月份尿素出口仍繼續(xù)執(zhí)行110%的旺季出口關(guān)稅，尿素出口將繼續(xù)受阻。

　　但需要注意的是，隨著國際市場糧食價格不斷上漲，2月份以來國際市場尿素價格不斷上揚(yáng)。截止到4月中旬，我國尿素出口裝運(yùn)港船上交貨（FOB）價格已經(jīng)再度攀升至460美元/噸，如果未來幾個月國際市場尿素價格繼續(xù)上漲并保持高位運(yùn)行，國內(nèi)尿素生產(chǎn)企業(yè)勢必會為7月份開啟的淡季出口提前準(zhǔn)備，這將促使國內(nèi)合成氨、尿素產(chǎn)量繼續(xù)保持在較高水平。因此，綜合來看，預(yù)計第二季度無煙塊煤需求也將基本保持平穩(wěn)。

　　產(chǎn)量、進(jìn)口量齊增

　　而從國內(nèi)原煤產(chǎn)量和煤炭進(jìn)口量來看，第二季度二者有望雙雙增長，從而保證煤炭資源整體較為充足地供應(yīng)，這也為煤價的穩(wěn)定奠定了基礎(chǔ)。

　　首先，就國內(nèi)原煤的產(chǎn)量而言，第二季度同比增長的勢頭依然可期。今年第一季度，雖然部分主產(chǎn)區(qū)原煤產(chǎn)量增長勢頭有所放緩，但整體上仍然保持了增長，較好地滿足了國內(nèi)市場的需求。展望第二季度，隨著山西、內(nèi)蒙古、陜西、河南等主產(chǎn)區(qū)煤炭資源整合陸續(xù)結(jié)束，整合礦井技改工作逐步完成，煤炭產(chǎn)能將繼續(xù)釋放。此外，隨著全國“兩會”工作的結(jié)束，煤礦復(fù)產(chǎn)復(fù)工也進(jìn)入高潮，第二季度國內(nèi)原煤產(chǎn)量有望繼續(xù)保持增長勢頭。但是，由于煤炭需求增長放緩，煤炭企業(yè)盈利能力適當(dāng)下降，應(yīng)收賬款增加，為了穩(wěn)定市場，煤炭企業(yè)或會更好地通過以銷定產(chǎn)等方式來安排生產(chǎn)，從而使煤炭產(chǎn)量增長適當(dāng)放緩。

　　其次，第二季度煤炭進(jìn)口將繼續(xù)保持高位運(yùn)行態(tài)勢。由于供求形勢較為寬松，今年以來國際煤價持續(xù)走弱，年初至4月中旬，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛?、南非理查茲港和北歐三港動力煤價格分別下降了12.6美元、4.0美元和15.7美元，國內(nèi)澳大利亞主焦煤到岸價格每噸下降100元左右，與此同時，國內(nèi)多數(shù)地區(qū)煤炭價格卻保持基本平穩(wěn)。與去年同期相比，無論是動力煤還是煉焦煤，國際市場價格降幅均要明顯高于國內(nèi)，進(jìn)口煤具有一定價格優(yōu)勢。因此，預(yù)計第二季度我國煤炭進(jìn)口將繼續(xù)保持較高水平，從進(jìn)口絕對量來看，較第一季度增加的可能性很大。

　　煤價將窄幅震蕩

　　綜上而言，一方面，經(jīng)濟(jì)形勢較為疲軟，煤炭整體需求不太旺盛，決定了未來煤價上漲動力不足。另一方面，隨著煤炭企業(yè)兼并重組不斷推進(jìn)，煤炭行業(yè)集中度不斷提高，企業(yè)的市場控制力增強(qiáng)也是不爭的事實。在市場出現(xiàn)明顯供大于求的情況下，煤炭行業(yè)勢必會通過限產(chǎn)等手段來穩(wěn)定市場，抑制煤價下跌。因此，預(yù)計第二季度煤價將窄幅震蕩，整體保持平穩(wěn)。