提問對象：華新水泥（600801）

　　一、今年4月份以來，國家出臺針對水泥行業(yè)過熱態(tài)勢的宏觀調(diào)控措施，對華新水泥目標市場產(chǎn)生了哪些影響？

　　二、今年上半年華新水泥是否受到“煤電油運”緊張的沖擊？

　　三、在水泥價格的下滑和煤炭、電力價格的上升雙重壓力下，今年上半年公司的業(yè)績?nèi)绾危?p>　　四、收購金貓水泥對提高公司的市場競爭力起到怎樣的作用？

　　五、國家宏觀調(diào)控政策對公司發(fā)展戰(zhàn)略的實施是否會帶來不利的影響？公司主要投資進展情況如何？

　　六、第三季度及下半年公司的經(jīng)營環(huán)境將可能發(fā)生怎樣的變化？是否會出現(xiàn)轉(zhuǎn)機？

　　回答

　　采訪對象：華新水泥副總裁兼董事會秘書　王錫明

　　采訪人：本刊記者 王冀

　　一、對水泥行業(yè)的宏觀調(diào)控從去年年底就開始了。

　　去年9月份，特別是第四季度華東地區(qū)水泥市場出現(xiàn)了前所未有的大好形勢，水泥價格暴漲，并帶動整個行業(yè)火爆，水泥企業(yè)效益大增。

　　但在業(yè)績增長的背后，行業(yè)發(fā)展過熱的苗頭開始出現(xiàn)。當時，國家對水泥行業(yè)出現(xiàn)的過熱已有察覺，2003年年末，國務(wù)院辦公廳以國辦發(fā)［2003］103號文轉(zhuǎn)發(fā)了國家發(fā)展改革委等部門《關(guān)于防止水泥行業(yè)盲目投資加快結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見》，然而，各水泥企業(yè)大多沒有意識到，繼續(xù)新的水泥生產(chǎn)線的投資建設(shè)。為此，2004年２月４日，曾培炎副總理又主持召開電視電話會議，部署嚴格控制我國鋼鐵、電解鋁、水泥行業(yè)過度投資的有關(guān)工作。2004年初，國土資源部表示，國家限制發(fā)展的水泥、鋼鐵、電解鋁等行業(yè)上項目所需的土地供應(yīng)將受限制。這是國土資源部第一次通過土地供應(yīng)對水泥行業(yè)進行宏觀調(diào)控。2004年4月28日，國務(wù)院發(fā)出通知，決定提高鋼鐵、電解鋁、水泥、房地產(chǎn)開發(fā)固定資產(chǎn)投資項目資本金比例，水泥、房地產(chǎn)開發(fā)(不含經(jīng)濟適用房項目)投資項目資本金的比例由20%及以上提高到35%及以上。2004年5月14日,國家發(fā)改委、人民銀行、銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進一步加強產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策協(xié)調(diào)配合，控制信貸風(fēng)險有關(guān)問題的通知》和《當前部分行業(yè)制止低水平重復(fù)建設(shè)目錄》，控制對采用落后工藝、技術(shù)裝備項目的貸款，特別是控制信貸資金流入低水平盲目擴張領(lǐng)域，主要涉及建材等9個行業(yè)。

　　在一系列宏觀調(diào)控措施出臺的背景下，公司目標市場尤其是上海、蘇州市場的水泥銷售形勢可謂是風(fēng)云突變。

　　雖然1、2月份維持了去年第四季度供求火爆的銷售態(tài)勢，但自3月份開始，中央政府采取的控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模過快增長、讓過熱的宏觀經(jīng)濟降溫的政策之效應(yīng)開始顯現(xiàn)，水泥市場主要是長三角地區(qū)的需求迅速萎縮，水泥價格快速下滑，5、6月份甚至跌至去年的最低水平。水泥降價風(fēng)潮自東向西波及湖北地區(qū)，給公司二季度特別是6月份的產(chǎn)品銷售造成很大的困難。

　　二、在水泥市場出現(xiàn)需求增速變緩的同時，由于一些行業(yè)的過熱，造成“煤電油運”瓶頸制約的矛盾更加突出。煤炭供應(yīng)緊張及價格大幅上漲、電力調(diào)價、公路和水上運輸?shù)膬r格上升，不僅給公司的生產(chǎn)組織造成困難，而且直接導(dǎo)致公司生產(chǎn)成本大幅上升。

　　三、盡管二季度水泥價格的下滑和煤炭、電力價格的上升，擠壓了本公司產(chǎn)品應(yīng)有的盈利空間。但集團上半年主營業(yè)務(wù)收入及盈利水平較去年同比依然有大幅增長。上半年公司主營業(yè)務(wù)收入1051941千元，同比增長127.53%；實現(xiàn)利潤總額189959千元，比上年同期增長1236%。實現(xiàn)凈利潤115506千元，比上年同期增長1144.27%。水泥銷售毛利率比上年同期提高8.35個百分點，這些表明本集團的集中化管理能力、市場應(yīng)變能力與競爭力具有穩(wěn)固的基礎(chǔ)。

　　四、收購金貓水泥，進一步夯實了公司的競爭力。

　　首先，優(yōu)化公司的市場布局，直接擴大了公司水泥銷售的市場空間。華新水泥直接進入上海市場，有幸分享中國最具經(jīng)濟活力地區(qū)帶來的水泥市場機遇。

　　其次，公司總資產(chǎn)本期末比上年末增長53.76%，收購蘇州金貓水泥有限公司資產(chǎn)的增加是主要原因之一。

　　第三，股東權(quán)益本期末比上年末增長51.41%，收購蘇州金貓水泥有限公司資產(chǎn)的溢價是重要原因。

　　五、國家落實宏觀調(diào)控政策，雖然擠壓了公司產(chǎn)品應(yīng)有的盈利空間。但這也給公司提供了更大的發(fā)展空間。

　　宏觀調(diào)控雖然使得市場需求減少，但在淘汰“小水泥”的過程中，有利于公司充分發(fā)揮產(chǎn)能和規(guī)模優(yōu)勢，推動局部區(qū)域的市場整合，穩(wěn)步提高市場份額。

　　由于公司的在建項目符合國家的水泥產(chǎn)業(yè)政策，在國家對鋼鐵、水泥、電解鋁等行業(yè)進行宏觀調(diào)控的政策出臺的大背景下，2004年6月16日，中國銀行武穴市支行仍然為4月29日開工的武穴日產(chǎn)6500噸水泥熟料生產(chǎn)線項目提供3.6億元長期貸款，為武穴項目的順利投產(chǎn)提供了資金保證。

　　綜合分析，國家對水泥行業(yè)的宏觀調(diào)控對公司來講利大于弊。

　　公司目前主要投資進展情況：

　　(1)陽新5000噸/日（實際產(chǎn)能6000噸/日）水泥生產(chǎn)線項目已累計完成投資42520萬元，并于2004年4月9日點火，6月底全線投產(chǎn)。截止到6月30日，累計生產(chǎn)熟料24萬噸。

　　(2)武穴6000噸/日（實際產(chǎn)能6500噸/日）水泥熟料生產(chǎn)線項目于2004年4月29日開工，預(yù)計2005年一季度建成投產(chǎn)。計劃總投資55671萬元，累計完成投資5812萬元。

　?。?）恩施1850噸/日（實際產(chǎn)能2000噸/日）水泥熟料生產(chǎn)線項目已基本完成主體工程的土建施工，全面進入設(shè)備安裝階段。預(yù)計2004年8月建成投產(chǎn)。截止到6月30日，已完成投資9295萬元。

　　（4）岳陽年產(chǎn)80萬噸水泥粉磨站項目計劃總投資7050萬元。預(yù)計2004年三季度建成投產(chǎn)。截止到6月30日，已完成投資1031萬元。

　　六、綜觀上半年水泥市場局勢，我們預(yù)計，煤炭、電力供應(yīng)的現(xiàn)狀，在三季度、甚至在四季度難有大的改觀，市場競爭尤其是價格競爭將更加激烈，公司生產(chǎn)經(jīng)營將面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。對此，管理層已經(jīng)制定了積極的應(yīng)對措施。

　　背景資料

　　華新水泥是由原華新水泥廠經(jīng)股份制改組而設(shè)立的社會募集式股份有限公司。華新水泥廠歷史較為悠久，前身是由“華中”、“昆明”兩個水泥公司于1943年合并而成立的華新水泥股份有限公司投資興建的大冶水泥廠，該廠1949年正式投產(chǎn)。1953年華新水泥股份有限公司與大冶水泥廠合并改名為華新水泥廠。

　　公司目前主營水泥制造和銷售、水泥技術(shù)服務(wù)、水泥設(shè)備的研究制造及安裝修理、水泥進出口貿(mào)易等。公司第二大外資股東為瑞士的HOLCHIN B.V.公司，該公司持有華新水泥總股本的23.4%。HOLCHIN B.V.的母公司為全球最大水泥制造商之一的HOLCIM，年產(chǎn)水泥達7700萬噸。

　　公司的水泥產(chǎn)品在主營業(yè)務(wù)收入中占比高達95%以上。公司可按優(yōu)于國家標準的要求，生產(chǎn)各品種325-625不同標號的通用水泥和低熱大壩水泥、中熱大壩水泥、道路水泥、油井水泥、抗硫酸鹽水泥等特種水泥，主要產(chǎn)品包括：“五羊牌”、“堡壘牌”系列水泥。

　　目前，公司年熟料生產(chǎn)能力達1000萬噸，水泥生產(chǎn)能力達1500萬噸，整體實力居全國同行業(yè)第二名，是全國水泥品種最多的企業(yè)，產(chǎn)品市場應(yīng)用范圍十分廣泛。公司利用地處三峽工程周邊的有利位置，積極為三峽工程、湖北省內(nèi)高速公路、南水北調(diào)等項目提供產(chǎn)品。公司與另一家上市公司葛洲壩一起幾乎壟斷了三峽工程的全部水泥供應(yīng)，水泥產(chǎn)品也被國家質(zhì)檢中心評價為三峽水泥主供應(yīng)商中各項品質(zhì)指標最優(yōu)，系三峽工程最大的水泥定點供應(yīng)商，優(yōu)質(zhì)水泥年產(chǎn)能力達600萬噸。

　　2003年，華新水泥收購蘇州金貓水泥公司51%的股權(quán)，金貓水泥是公司外方股東HOLCHIN B.V.間接控股的一家大型水泥生產(chǎn)企業(yè)。收購?fù)瓿珊?，華新水泥控股金貓公司近12億元的資產(chǎn)，增加水泥產(chǎn)能280萬噸，并且使公司產(chǎn)品進入了我國經(jīng)濟發(fā)展最快的長江三角洲地區(qū)。

　　公司還投資59747萬元，建設(shè)武穴6000t/d水泥熟料生產(chǎn)線項目，計劃于今年開工，2005年建成投產(chǎn)，年生產(chǎn)水泥220萬噸，銷售熟料56970噸。這些項目從地區(qū)布局到工藝設(shè)備均屬國家重點支持的類型，項目建成后公司規(guī)模將再上一個新臺階，為公司持續(xù)提高盈利能力打下堅實基礎(chǔ)。另外，公司4月份投產(chǎn)的陽新水泥生產(chǎn)線可新增產(chǎn)能186萬噸，有助于公司進一步實現(xiàn)規(guī)模效益。

　　公司今年上半年每股收益0.35元，凈利潤同比增長1144.27%。主要得益于公司新型干法生產(chǎn)線較高的運行效率和相對較低的運營成本，有效地消化了一部分煤炭、電力價格上漲的因素。此外，產(chǎn)品累計平均售價與上年同期比相對較高也是原因之一。